Continúan avances en la consolidación fiscal

 

Reporte de Finanzas Públicas

Arnulfo Rodríguez Hernández

 

En junio de 2025 el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) fue 49.5% vs. 51.3% del PIB en diciembre de 2024

La reducción en el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) entre diciembre de 2024 y junio de 2025 se explica por la caída 1.1 y 0.7 puntos porcentuales del PIB en el componente de deuda interna y externa, respectivamente

Los ingresos petroleros contribuyeron a que el ingreso total fuera menor al del programa en 1S25

Valoración

El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicó en 51.3% del PIB al cierre del año pasado. Tomando en cuenta la previsión del consenso de analistas de la encuesta de Citi México con 0.2% para el crecimiento económico de 2025 y un supuesto de costo financiero de 3.9% del PIB, cálculos propios muestran que el superávit primario tendría que ser 1.4% del PIB (un déficit público de 2.5% del PIB) para que dicho saldo se mantuviera en 51.3% del PIB para el cierre de 2025. Consideramos que será difícil lograr una consolidación fiscal que lleve el déficit público de 4.9% a 2.5% del PIB en 2025 debido al menor crecimiento económico esperado y el reducido espacio fiscal para hacer más recortes al gasto programable. Prevemos que el SHRFSP sea 52.6% a finales de 2025 con un déficit público y RFSP en 3.8% y 4.3% del PIB, respectivamente.