Banxico aumenta en 75 pb la tasa, estimamos alza de 50 pb en diciembre

 

 

Perspectiva Semanal

• Banxico incrementa 75pb la tasa de referencia y prepara el terreno para pivotear. Como anticipábamos, Banxico aumentó la tasa a 10.00%, con la disidencia del subgobernador Esquivel que optó por 50pb. El comunicado reflejó una narrativa hacia una postura menos restrictiva. Si bien la continuación de los aumentos en la tasa de política parecen inevitables, encontramos varias referencias que sugieren que el siguiente ajuste podría no ser tan contundente como los últimos cuatro incrementos de 75pb. Con la tasa real ex-ante ahora en 4.6%, Banxico podría dejar sus opciones abiertas para ajustar su postura monetaria de forma más gradual en diciembre. Los ajustes a las trayectorias de inflación general sugieren un mejor comportamiento en el corto plazo, aunque la revisión de la subyacente fue en dirección contraria. Pensamos que Banxico seguirá dependiente de los datos. Reiteramos nuestro pronóstico de un alza de 50pb en diciembre y una tasa terminal de 10.75% en febrero de 2023.

• Desempeño favorable del comercio durante octubre. Las ventas totales de las tiendas afiliadas a la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) registraron un crecimiento real anual de 3.7% en octubre (después del 1.7% en septiembre), mientras que las tiendas con más de un año de operación (tiendas iguales) crecieron 1.5% anual (luego de una caída de 0.5% el mes pasado). En términos reales y con cifras desestacionalizadas, las ventas totales reportaron un crecimiento mensual de 0.7%, el más alto en seis meses.

• Ingreso por visitantes internacionales crece 21% anual. En septiembre de 2022 el ingreso de divisas por viajeros internacionales se ubicó en 1,784.5 millones de dólares, lo que implica un crecimiento anual de 21.2%. Con cifras desestacionalizadas, el ingreso se incrementó en 1.5% respecto a agosto. El número de visitantes aumentó 11.1% anual a 4.87 millones, por debajo de los 5.29 millones de viajeros de agosto. El gasto promedio que realizaron los viajeros creció en 9.1% anual, ubicándose en 367 dólares. A su vez, los egresos por viajeros internacionales se ubicaron en 651 millones de dólares durante septiembre, monto mayor en 56% al registrado el año anterior.

• Mercados reaccionan de forma positiva ante cifras de inflación en Estados Unidos. En Wall Street, el S&P 500 repuntó con una ganancia de 5.54% y el Nasdaq con 7.35%. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones registró un aumento de 0.96%, mientras el tipo de cambio cerró en 19.45 pesos por dólar, con una apreciación de 0.60% respecto al miércoles, al alcanzar su nivel más fuerte desde marzo de 2020. En renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro de EUA a 10 años perdió 28pb y cerró en 3.81%, al tiempo que su equivalente en México, el Bono M, finalizó en 9.25% (-39pb).

• Mañana, el INEGI publicará las cifras de producción industrial de septiembre. Proyectamos un aumento mensual de 0.3% con cifras desestacionalizadas, después del estancamiento de agosto, equivalente a un crecimiento anual de 5.0%.

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de Banco de México, INEGI, ANTAD y Bloomberg. 

 

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