Encuesta Citibanamex de Expectativas

 Analistas siguen estimando el primer recorte a la tasa de política monetaria en marzo; las proyecciones para el cierre de 2024 aumentaron a 9.50%. En la Encuesta Citibanamex de Expectativas de hoy la mediana de las estimaciones para el próximo movimiento a la tasa de política monetaria permanece en un recorte de 25pb en marzo de 2024 (sin cambios con respecto a la última encuesta). De los 30 encuestados, 3 proyectan el primer recorte tan pronto como este mes de febrero, y 4 participantes lo estiman hasta el 2T24. La mediana de los pronósticos para la tasa de interés al cierre de 2024 aumentó a 9.50% desde 9.25% en la encuesta previa, con estimaciones que oscilan entre 8.00% y 10.25%. Para el cierre de 2025, la mediana de las expectativas se mantuvo sin cambios en 7.50%.  Expectativas estables para el tipo de cambio. Para el cierre de 2024 el consenso continúa proyectando el peso en 18.50 por dólar, la misma estimación que en nuestra encuesta previa. Para el cierre de 2025, la expectativa mediana del tipo de cambio disminuyó a 19.20 pesos por dólar desde 19.23 hace una quincena.  El consenso proyecta la inflación anual general y subyacente de enero en 4.9% y 4.7%, respectivamente. Los participantes de la encuesta pronosticaron un aumento mensual del INPC de 0.86% para enero, o 4.85% anual, por arriba del 4.66% registrado en diciembre. La inflación subyacente se estima en 0.36% mensual en enero, o 4.72% anual, cifra menor a la del mes anterior de 5.09%. Por lo tanto, se pronostica que la inflación no subyacente en enero se ubicó en 2.38% mensual y 5.24% anual, desde 3.39% anual un mes antes. Para febrero, los analistas estiman que la inflación general sea de 0.40% mensual, o 4.69% anual, y la subyacente de 0.43% mensual, lo que implica 4.53% anual.

Las expectativas de inflación general aumentaron para 2024 y 2025. Las proyecciones de inflación general para el cierre de 2024 aumentaron a 4.08% desde 4.00% hace quince días, y para el componente subyacente se mantuvieron prácticamente sin cambios en 4.09% desde 4.10% la encuesta anterior. Para 2025, las expectativas de inflación general se incrementaron a 3.75% desde 3.70% anteriormente, mientras que las estimaciones de inflación subyacente se mantuvieron bastante estables, en 3.72% desde 3.70%. La expectativa mediana para la tasa de inflación anual promedio en 2026-2030 fue menor que en la encuesta anterior, de 3.64% desde 3.72%.  El pronóstico mediano para el crecimiento del PIB en 2024 permaneció sin cambios en 2.4%. El consenso continúa estimando un crecimiento del PIB para 2024 en 2.4%, la misma proyección que en nuestras últimas tres encuestas. Para 2025, la estimación mediana del crecimiento del PIB aumentó marginalmente a 2.0% desde 1.9% en nuestra encuesta pasada.