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- A pesar del
descenso en los precios de energía que se registró por tercer mes
consecutivo, el Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos (Consumer Price Index o
CPI) creció 0.4% a tasa mensual en septiembre, cifra mayor a la
reportada para el mes previo (0.1% m/m) y mayor a la prevista por el
consenso del mercado (0.2% m/m). La tasa anual pasó de 8.3% a 8.2%.
- La inflación subyacente de Estados Unidos no cede
(0.6% m/m vs. 0.5% m/m esperado). La tasa anual se aceleró de 6.3% a
6.6% y cada vez se aleja más del objetivo de 2.0% de la Reserva Federal
(FED). Las presiones más fuertes provienen de los componentes de
vivienda y transportación.
- Nuestros
estimados para la inflación general de Estados Unidos al cierre de 2022 y
2023 se ubican en 8.0% y 5.0%. Los correspondientes a la inflación
subyacente se sitúan en 6.5% y 4.5%, respectivamente. Los riesgos se mantienen sesgados al alza.
- Ante la
resistencia que muestra la inflación subyacente, la FED podría mantener
una postura altamente restrictiva durante los siguientes meses. El
posible “pivote” en la tasa de referencia (movimiento a la baja) ni
siquiera entraría a discusión en las próximas reuniones. Por ahora
vienen más alzas y no nos sorprendería que la expectativa para la tasa de terminal de este ciclo restrictivo se acerque a 5.0% próximamente.
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