La
noticia - Aumentamos nuestros estimados del EBITDA para 2017 y 2018 en 4% y
13%, respectivamente, para reflejar nuestra proyección de un peso más débil
(promedio de P$21.5/dólar en 2017) y los resultados reportados del 4T16. Sin
embargo, reducimos nuestro Precio Objetivo a P$25.00 por acción (de P$27.00 por
acción anteriormente) para incorporar un menor múltiplo objetivo (6x el
múltiplo VC/EBITDA, a una desviación estándar por debajo del promedio) para
reflejar la mayor cautela de la administración sobre el ritmo potencial del
crecimiento de la demanda de la división de componentes estructurales de Nemak;
el objetivo de Nemak de lograr US$1,000 millones en ingresos en esta división
para 2020 parece retrasado en hasta dos años. A pesar de estas perspectivas a
largo plazo más conservadoras, reiteramos nuestra recomendación de Compra para
las acciones de Nemak, debido a sus atractivas valuaciones y a la sólida
generación de FLE a mediano plazo.
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