El día de hoy se
subastaron instrumentos de deuda gubernamental con una ligera baja en
las tasas de los instrumentos subastados, en comparación con la
semana anterior.
El total de CETES
subastados fue de 34,000 millones de pesos.
En lo que se refiere
a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
19,566millones de pesos de los cuales se colocaron 5,000 millones a
una tasa ponderada de 4.42% (vs 4.5% prev.). Este plazo fue el que
mayor demanda tuvo con 3.9 veces el monto colocado
En el plazo de 91
días la tasa promedio fue de 4.48%, sin cambios con respecto a la
subasta anterior. Tuvo una demanda de 3.31 veces el monto colocado de
8,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo
de 175 días, se colocaron 14,000 millones de pesos a una tasa de
4.46% (vs 4.5% prev.). Este instrumento fue sobre demandado en 2.19x
y la tasa de la colocación fue 4 puntos base menor a la semana
pasada.
Finalmente, en el
plazo más largo (357) la sobredemanda fue de 2.08x a una tasa de
4.46%, por un monto de 7,000 millones de pesos. Este instrumento
apenas vio un ajuste a la baja en la tasa de 2 puntos base con
respecto a la semana anterior.
Las variaciones
contra la subasta anterior fueron muy moderadas y en promedio fueron
3.5 puntos base inferiores. Dados estos resultados, el mercado
pareciera incorporar que hacia adelante Banxico será más prudente
en recortar las tasas, donde se ven futuras bajas aunque de menor
intensidad.
En cuanto a los
BONOS, se subastaron instrumentos a 5 años (sep. ’24) con una
demanda de 2.63x por un monto de 5,800 millones de pesos. La tasa fue
de 4.87%, mayor en 2 puntos base con respecto a la subasta anterior.
Finalmente, se
subastaron Udibonos a un plazo de 10 años (3,010 días), de los
cuales se colocaron 475 millones de udis con una sobre demanda de
2.65x. La tasa fue 23 puntos base menor a la anterior (2.01% vs
2.24%). Desde hace algunas semanas hemos visto como el premio de
tasas reales se ha desvanecido, toda vez que parece haber señales
que la inflación será mayor a la inicialmente estimada. A pesar de
que el premio contra las tasas reales es prácticamente nulo,
seguimos privilegiando estos instrumentos sobre tasas nominales.
Esperamos que en las
siguientes subastas se mantengan prácticamente sin cambios, pero
conforme nos acerquemos a septiembre probablemente observemos tasas
más bajas. Estimamos que Banxico recortará en una ocasión más la
tasa de referencia para ubicarla en 4.25% siendo el último
movimiento de este año.
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