Economía Perspectiva Semanal Seguimos esperando que Banxico recorte la tasa en febrero de 2024

Banxico mantuvo la tasa en 11.25%, en línea con lo anticipado. El tono de la discusión en el comunicado fue más restrictivo que la decisión anterior, además, las proyecciones de inflación se revisaron al alza. Los riesgos para la inflación se deterioraron y su sesgo sigue inclinado al alza. Sorpresivamente para nosotros, Banxico omitió cualquier mención a las perspectivas de las finanzas públicas y sus posibles efectos sobre la trayectoria de inflación y la actividad. Banxico declaró una vez más que la tasa se mantendrá en su nivel actual durante un "período prolongado", en nuestra opinión para evitar un relajamiento prematuro de las condiciones financieras. Seguimos estimando que Banxico tendría espacio para un primer recorte de tasas de 25 pb en febrero de 2024, aunque ahora vemos riesgos para el momento del primer recorte de tasas inclinados hacia marzo frente a diciembre.

• Tasa de desempleo baja de nuevo. Con cifras desestacionalizadas, la tasa de desocupación durante agosto se ubicó en 2.7%, 0.2pp por debajo de lo observado el mes anterior, y tocando nuevamente su mínimo histórico. Por su parte, la tasa de participación se ubicó en 60.5% mientras que la tasa de subocupación (porcentaje respecto a la población ocupada, PO) se incrementó a 7.9% de la PO (+0.2pp). La tasa de informalidad laboral disminuyó a 55.2% (-0.3pp).

• Sin cambios al estimado de crecimiento del PIB en EUA en su segunda revisión. El crecimiento del PIB del segundo trimestre se mantuvo sin cambios en 2.1% trimestral desestacionalizado. Sin embargo, el consumo (en particular de servicios) se revisó a la baja de 1.7% a 0.8%, pero fue compensado por una revisión al alza en la inversión de 6.2% a 7.4%, apuntando a un sólido crecimiento de la economía norteamericana. 

• Buen día para las bolsas. El S&P 500 cerró sesión con una ganancia de 0.59%, ubicándose en las 4,299.70 unidades, con el Dow Jones y Nasdaq también ganando 0.35% y 0.83%, respectivamente. En México, el mercado cerró con avances ya que el IPC se incrementó 0.25%, mientras que el peso se fortaleció 0.64% para cerrar en 17.62 unidades por dólar luego del anuncio de Banxico. En renta fija, los bonos del tesoro a 2 y 10 años cerraron en 5.06%  (-8 puntos base, pb) y 4.58% (-3pb), respectivamente, mientras que sus equivalentes en México, los bonos M, se ubicaron en 10.74% (-8pb) y 9.96% (-14pb).

• Para la próxima semana, INEGI dará a conocer información sobre el consumo privado y la inversión en México durante julio, así como la confianza de consumidor en septiembre. Por su parte, Banxico publicará las remesas familiares para agosto y la Encuesta de Expectativas del Sector Privado. El jueves publicaremos nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas.

 

Fuentes: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI, Banxico, Bloomberg y Citi Research (US Economics-GDP revisions show still-solid growth, high inflation)

En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.