El día de hoy se
subastaron instrumentos de deuda gubernamental prácticamente sin
cambios en las tasas, en comparación con la semana anterior.
El total de CETES
subastados fue de 34,000 millones de pesos.
En lo que se refiere
a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó 15,379
millones de pesos de los cuales se colocaron 5,000 millones a una
tasa ponderada de 4.41% (vs 4.2% prev.). Hubo una sobre demanda de
3.07 veces el monto colocado.
En el plazo de 91
días la tasa promedio fue de 4.42%, 6 puntos base por debajo de la
semana anterior (4.48% prev.). Tuvo una demanda de 3.6 veces el monto
colocado de 8,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo
de 182 días, se colocaron 14,000 millones de pesos a una tasa de
4.46%. Este instrumento fue sobre demandado en 2.77x y la tasa de la
colocación fue igual a la semana pasada.
Finalmente, en el
plazo más largo (350 días) la sobredemanda fue de 1.86x a una tasa
de 4.5%, por un monto de 7,000 millones de pesos. Este instrumento
apenas vio un ajuste al alza en la tasa de 4 puntos base con respecto
a la semana anterior (4.46% prev.).
Las variaciones
contra la subasta anterior fueron muy moderadas y en promedio fueron
menos de 1 punto base inferiores. Dados estos resultados, el mercado
mantiene su expectativa de que, hacia adelante, Banxico será más
prudente en recortar las tasas, con un recorte de 25pb descontado
para los próximos 12 meses. En cuanto a los BONOS, se subastaron
instrumentos de 30 años (nov. ’47) con una demanda de 2.33x por un
monto de 2,300 millones de pesos. La tasa fue de 6.98%, mayor en 15
puntos base con respecto a la subasta anterior.
Finalmente, se
subastaron Bondes D a un plazo de 1799 días, de los cuales se
colocaron 7,000 millones con una sobre demanda de 2.77x. La tasa fue
1 punto base menor a la anterior (0.18% vs 0.19%); y Udibonos a 30
años (nov ’50), con una sobredemanda de 2.53x, al colocarse 240
millones de udis. La tasa fue 11 puntos base mayor a la subasta
anterior (3.06% vs 2.95% prev.). Seguimos privilegiando estos
instrumentos sobre tasas nominales.
Esperamos que en las
siguientes subastas se mantengan prácticamente sin cambios, a espera
de cualquier sorpresa en datos de inflación que modifiquen
expectativas. Estimamos que Banxico recortará en una ocasión más
la tasa de referencia para ubicarla en 4.25% siendo el último
movimiento de este año.
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