La inflación de la primera quincena de agosto de 2024 se ubicó en (-)0.03%, cifra menor a la esperada por INVEX (0.17%) y por el consenso del mercado (0.13%). La tasa anual descendió de 5.52% a 5.16%. La inflación subyacente también sorprendió a la baja al situarse en 0.10% quincenal (0.19% INVEX, 0.18% consenso). La tasa anual de esta categoría de inflación finalmente rompió un importante piso para colocarse en 3.98%, su menor nivel desde principios de 2021.
El descenso de la inflación (tanto general como subyacente) respondió principalmente a factores estacionales, entre los que destacaron una fuerte caída en los precios de frutas y verduras -después de algunas quincenas de aumentos significativos- así como una caída en los precios de transportación aérea ante la conclusión de las vacaciones de verano. Los precios de mercancías alimenticias aumentaron 0.17%, q/q más del doble de lo que aumentaron en el mismo periodo del año pasado (0.08% q/q).
No modificamos los estimados de inflación anual para 2024 (4.72% general, 3.91% subyacente). Es probable que los precios de servicios distintos a turismo se mantengan al alza mientras la actividad económica no caiga. Asimismo, los precios agropecuarios todavía se encuentran 11% arriba de lo registrado en la 1Q de agosto de 2023, hecho que podría generar presión sobre los precios de servicios de alimentación (que por cierto crecieron 0.22% en la quincena).
Por otra parte, ante la posibilidad de que la inflación subyacente se mantenga sobre una trayectoria de baja muy paulatina, y si los precios de productos agropecuarios no vuelven a aumentar ante condiciones climatológicas adversas, la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) podría votar de bajar la tasa de interés de referencia en 25 puntos base en las tres reuniones que quedan del año y durante 2025.
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