INTERCAM BANCO. Perspectiva del petróleo y metales, junio 2024

 

Perspectiva del petróleo y metales, junio 2024

En junio se publicó una colección de datos mixtos para la economía China que sugieren que la segunda mayor economía del mundo aún está luchando por recuperarse en medio de una demanda doméstica débil y una prolongada debilidad en el sector inmobiliario. Por un lado, a mediados del 2T24 se registra un positivo desempeño de la producción industrial y la inversión aunque a un menor ritmo. Respecto al primero se observó un sólido crecimiento de 5.6% a/a, por debajo del 6.7% del mes de abril, al tiempo que la inversión creció 4.0% en el acumulado de los primeros cinco meses del año (4.2% prev.). Adicionalmente, las exportaciones de mayo registraron una considerable expansión de 7.6% a/a, muy por encima del dato previo de 1.5% a/a y las expectativas del consenso. Por su parte, las importaciones se desaceleraron considerablemente al pasar de un crecimiento de 8.4% a/a en abril a 1.8% a/a en mayo. Por último los PMI’s compuestos registraron una expansión de 50.5 puntos en el sexto mes del año, disminuyendo desde las 51.0 unidades observados en mayo. El PMI no-manufacturero se colocó en 50.5 puntos (51.1 prev), mientras que el PMI manufacturero se mantuvo en 49.5 puntos como en el mes anterior, hilando 2 meses consecutivos en terreno de contracción. Es importante destacar que a las dificultades de las autoridades chinas por reactivar el crecimiento económico se le suma un entorno de mayor proteccionismo comercial donde tanto EE.UU. como la Unión Europea han impuesto una serie de aranceles a productos importados desde China, incluyendo vehículos eléctricos y metales industriales.

Adicionalmente, en su más reciente anuncio de política monetaria, la Reserva Federal revisó al alza la tasa terminar para este 2024. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) estimaba en marzo de este año que debía terminar entre 4.50% y 4.75%, lo que implicaba tres recortes antes de terminar el año y en este anuncio lo revisó a entre 5.00% y 5.25%, lo que se traduce en un recorte de 25 puntos base antes de que termine el año. Así, en el sexto mes del año, el índice dólar (DXY) se apreció en 1.1%.

Los metales preciosos e industriales, continúan extendiendo sus ganancias. El oro continúa mostrando fortaleza y el soporte en el precio obedece a la sólida demanda por parte de bancos centrales. Se espera que la plata juegue un papel importante en la transición energética y el impulso en la demanda venga de la mano de industrias como la nanotecnología y la biotecnología. En cuanto al cobre, hay que recordar a que a principios de año las principales fundidoras de cobre en China acordaran reducir su operación en un rango de 5% a 10% para el 2024. Esta reducción en la oferta deja ver un escenario de menor suministro de cobre lo que sigue dando soporte a los precios del metal.