INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Economía De manera unánime Banxico eleva la tasa en 25pb

Con una votación unánime, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió
elevar en 25pb la tasa de interés objetivo a 11.25%. La concordancia en la votación
sorprendió dado los comentarios realizados por la subgobernadora Irene Espinosa
la semana pasada, donde calificó a la inflación de “realmente persistente”,
añadiendo de que la Junta de Gobierno estaba preocupada por el aumento de los
precios de los servicios. Adicionalmente, tanto la reducción del ritmo de
incrementos así como el contenido del documento, que incluyó la revisión a la baja
en el estimado de la inflación en 2023, muestran un tenor menos restrictivo por
parte de Banxico, en comparación de su comunicado anterior.
Sobre la reciente evolución de eventos en el sector bancario de EE.UU. y europeo,
Banxico indicó que tuvieron un efecto limitado sobre el sistema financiero nacional;
añadiendo que la banca en México cumple de manera holgada con los
requerimientos regulatorios de liquidez y capitalización. Sin embargo, la Junta de
Gobierno se mantendrá atento a la evolución en los eventos en los mercados
financieros internacionales y su posible impacto en el sistema financiero local. En
este contexto, Banxico destacó que la mayoría los bancos centrales, incluyendo la
Reserva Federal, continuaron incrementando tasas y que las perspectivas de
crecimiento para 2024 apuntan a una desaceleración.
En lo que se refiere a las estimaciones del banco central sobre la inflación, la
trayectoria de la general fue revisada marginalmente a la baja para 2023, con un
nivel de cierre de 4.8% (-0.1pp) y sin cambios para el 2024, con una convergencia
a la meta inflacionaria en el 4T’24; mientras que para la subyacente la trayectoria
se mantuvo sin cambios a partir del 3T’23. Aunque el balance de riesgos se
mantiene sesgado al alza, conformados por: i) persistencia de la inflación
subyacente en niveles elevados; ii) depreciación cambiaria ante eventos de
volatilidad financiera internacional; iii) mayores presiones de costos; y iv) presiones
en los precios de energéticos o agropecuarios.
Así, los miembros de la Junta apoyaron su decisión en la evolución de las
expectativas de mediano y largo plazo; el entorno de incertidumbre; la persistencia
de las presiones inflacionarias acumuladas y la posibilidad de mayores
afectaciones a la inflación, así como la postura monetaria ya alcanzada.
Finalmente, la guía prospectiva fue escasa, indicando que su decisión próxima
será en función del panorama inflacionario y considerando la postura monetaria ya
alcanzada, sin cerrar la puerta para futuros incrementos; aunque no hay claridad
sobre lo que harán en la siguiente reunión.