INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Economía Encuesta de expectativas del Banco de México, febrero 2023

Se publicó la encuesta de expectativas de analistas privados del Banco de México
correspondiente a febrero con un aumento en la inflación esperada para el cierre
tanto de 2023 como de 2024.
Encuesta Banxico febrero de 2023
2023
Ene
Inflación (%)
Subyacente (%)
PIB (%)
2024
Feb
Ene
Feb
5.18 5.28 4.00 4.07
5.20 5.40 4.00 4.04
0.98 1.20 1.85 1.85
T. de cambio ($) 20.20 19.80 Fondeo (%) 10.50 11.50
20.70 20.50
8.25 8.63
Cetes 28d (%) 10.26 11.36 8.27 8.60
Nota: Los datos corresponden a la Mediana de los
resultados.
Fuente: Encuesta sobre las expectativas de los
especialistas en economía del sector privado.
Las expectativas de crecimiento del PIB real se revisaron al alza en relación
al mes anterior. Para el cierre de 2023 pasando de 0.98% en la encuesta de enero
a 1.20%. En cuanto a 2024, las expectativas se mantuvieron sin cambio en 1.85%.
A mediano y largo plazo las expectativas de crecimiento se mantuvieron iguales a
lo publicado el mes anterior con un crecimiento de 2.0%.
Las expectativas de inflación general y subyacente para los cierres de 2023
y 2024 aumentaron con respecto a la encuesta de enero. Se espera que la
inflación general cierre en 5.28% en el 2023 (5.18%prev.). En 2024, se espera una
inflación general en niveles de 4.07% (4.0%prev.). Para el componente
subyacente, el estimado se sitúa en 5.40% (5.20% prev) en el 2023 y en 4.04%
(4.00% prev.) para 2024. En cuanto a las expectativas de los próximos 12 meses
donde se considera al mes posterior de la encuesta, la inflación general disminuyó
en 13pb a 4.75% (4.88 %prev.) y la subyacente espera un decremento de 7pb para
llegar a 4.71% (4.78 % prev). En el largo plazo las expectativas son de una
inflación general y subyacente en niveles de 3.70% y 3.67% para el cierre de 2025,
respectivamente.
Para la tasa de referencia los especialistas aumentaron las expectativas para
el cierre de 2023 y 2024. Los analistas esperan que la tasa cierre el 2023 en 50
puntos base mayor a la tasa objetivo actual en un nivel de 11.50%. En el 2023
todavía se contemplan algunos aumentos a la tasa de referencia, por lo que se
espera que la política restrictiva del Banco Central se mantenga elevada durante
un mayor tiempo al esperado inicialmente antes de comenzar con una trayectoria
descendente para final de año. Para el cierre de 2024, se espera una tasa de
referencia en 8.63% (8.25% prev.). Cabe destacar que hubo variaciones
considerables al respecto entre las expectativas de los analistas.
En cuanto al tipo de cambio, las expectativas del peso frente al dólar
estadounidense para los cierres de 2023 y 2024 disminuyeron con respecto
a la encuesta precedente. La expectativa para el cierre del 2023 es de un peso
por dólar en niveles de 19.80 (20.20 prev.), mientras que se espera que el tipo de
cambio cierre el 2024 en niveles de 20.50% (20.70% prev.). Esto debido a la
fortaleza mostrada por la moneda mexicana en los últimos meses.
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos para
2023 aumentaron en relación a la encuesta de enero, al tiempo que se
ajustaron a la baja para 2024. Para el 2023 la expectativa se incrementó a 0.80%
(0.60%prev.). En cuanto al 2024, se espera que la economía americana repunte.
Sin embargo, la expectativa de crecimiento del PIB de Estados Unidos disminuyó
de 1.50 a 1.40%.