Nuestra lectura del mercado.
Durante la semana, el tema central estuvo focalizado
en indicadores económicos de los EUA, especialmente los relacionados
con las manufacturas, los servicios y el empleo, y el conflicto
comercial con China. La próxima semana llegará a EUA una delegación
china para sostener nuevas conversaciones en materia comercial.
Estrategia global de acciones.
La perspectiva trimestral de nuestros estrategas
globales de renta variable a nivel internacional muestra que aún es
temprano para pensar en un fin del ciclo alcista, el cual ha durado 10
años; se pronostica un crecimiento de 9% para las acciones globales a
finalizar el 2020. Las regiones favoritas son EUA
y RU, mientras que los sectores globales en donde se mantiene una
sobreponderación son: Salud, Energía y Tecnologías de la Información.
Notable descuento en RU sobre EUA.
El mercado británico (RU) cotiza con un descuento
de 30% respecto al americano, dándole mayor atractivo. Además, se
destaca la depreciación que ha tenido la libra (~10%) desde el anuncio
del Brexit en 2016 y que puede representar mayores utilidades para las
empresas que tienen alta presencia de sus ingresos
en el mercado global. Actualmente, el 75% de los ingresos de las
empresas pertenecientes al FT100 se encuentra en mercados
internacionales donde el 25% se ubica en EUA.
Perspectiva del “buy-side” en EUA.
De acuerdo a la encuesta más reciente realizada
por nuestros especialistas en Citi Research a 70 clientes
institucionales (provenientes de distintos administradores de
portafolios). La mayoría espera que el S&P500 finalice por arriba de
las 3,000 unidades el siguiente año. La mitad (50%) espera una recesión
en 2021 y sólo el 20% cree que sucederá en 2020. Además, gran parte
tiene preferencia por las acciones estadounidenses; mientras que Asia
Pacífico (en mercados emergentes) es su segundo mercado favorito.
Portafolio Fundamental.
En la semana, el Portafolio Fundamental tuvo un rendimiento
de 1.4% comparado con uno similar del S&P/BMV IRT ex Elektra. En el
acumulado del 2019, el portafolio ha tenido un rendimiento de 3.1% vs.
6.0% del S&P/BMV IRT ex Elektra.
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