Menor confianza del consumidor. El promedio
móvil a 3 meses de la confianza del consumidor se está contrayendo, al igual
que los dos subíndices que preguntan a los encuestados sobre la condiciones
futuras; ambos habían mantenido una tendencia alcista en anteriores
contracciones de la confianza.
Recomendación de Compra para Chedraui:
beneficios de la debilidad del tipo de cambio. El crecimiento de los ingresos y
del EBITDA se vería ayudado por las operaciones en EUA. Aumentamos nuestros
estimados de expansión del EBITDA en 9% para el 3T15 y en 6% para 2015 vs.
nuestras proyecciones anteriores. Los descuentos a proveedores se trasladan de
los gastos operativos a los costos de ventas, pero no impactan al margen
EBITDA. Los gastos financieros aumentan, y la utilidad neta se contrae 6%
frente a la expectativa anterior.
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