La Fed mantendrá la pausa en el ciclo de recortes En una decisión ampliamente esperada por el mercado, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo sin cambios la tasa de fondos federales en un rango entre 4.25% y 4.50%. La decisión fue unánime, a diferencia de la votación de diciembre donde hubo un voto disidente, lo cual sugiere un mayor consenso dentro del FOMC. En nuestra lectura, encontramos señales que sugieren una Fed más cautelosa, ya que el anuncio y la conferencia de prensa de Jerome Powell dejan ver que la Reserva Federal desconoce cómo evolucionará la economía en los próximos meses. Al interior del comunicado, se cambió la frase: "la inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2% del Comité, pero sigue algo elevada" por “la inflación sigue algo elevada”. En palabras de Jerome Powell, este cambio atiende a una simplificación del lenguaje usado y no necesariamente a una señal de que el Comité percibe que las perspectivas de inflación han empeorado. Adicionalmente, en diciembre se reconocía cierto debilitamiento del mercado laboral, mientras que en enero se enfatiza la estabilidad y fortaleza, una vez que la tasa de desempleo dejó de subir y se ha mantenido sin cambios. Adicionalmente, el Comité considera que los riesgos para lograr su doble mandato de empleo e inflación se encuentran “equilibrados”, aunque se reconoce la incertidumbre económica y la necesidad de evaluar los datos futuros, sugiriendo que la Fed aún no tiene suficiente claridad sobre la dirección de su política monetaria futura. En su conferencia de prensa Jerome Powell presidente de la Reserva Federal adelantó que a finales del verano se dará a conocer la revisión quinquenal del marco de política monetaria. En esta línea, Powell aclaró que el objetivo de inflación de 2.0% se mantendrá sin cambios y que no está en la mesa de discusión. Hay que recordar que en la última revisión, que se dio a conocer en 2020, la Reserva Federal adoptó un objetivo de inflación de 2.0% en promedio en el tiempo, el cual terminó por abandonar tras el repunte inflacionario global de la pandemia de Covid y de la guerra entre Ucrania y Rusia. Powell dejó ver que la Reserva Federal está atenta a los próximos cambios que podrá realizar la nueva administración en Estados Unidos, sin embargo mencionó en repetidas ocasiones que esperarán a ver los efectos de las próximas decisiones ejecutivas y su impacto en la economía. En este sentido, mencionó que no hay prisa por hacer ajustes en la política monetaria. Tras el anuncio de política monetaria, los mercados se mantuvieron prácticamente sin cambios. El bono del Tesoro a 10 años se quedó cercano al 4.5%, el índice dólar alrededor de las 108 unidades, el S&P500 cerca de los 6,038 puntos y el peso frente al dólar en torno a los 20.50 pesos por dólar. Esto refleja que la decisión era ampliamente descontada. La próxima decisión de política monetaria está programada para el 19 de marzo y estimamos que nuevamente la Fed mantendrá sin cambios el rango de la tasa de fondos federales.
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