El Informe trimestral de Banxico muestra opiniones divididas El Top La inflación PCE en Estados Unidos se ubicó en 2.4%, aliviando temores en el mercado, pero señalando presiones en servicios. Inflación en la eurozona desciende aunque menos que estimados, para ubicarse en 2.5%. Banxico publicó el Informe Trimestral de Inflación, revisó a la baja el crecimiento económico. En tanto en la conferencia de prensa las opiniones se encuentran divididas. El retrovisor El foco de atención a nivel global de esta semana se centró en los datos de inflación en la Eurozona y en Estados Unidos. Para el bloque económico europeo, la inflación descendió aunque menos que estimados para ubicarse en 2.5%. En Estados Unidos, la inflación PCE- lectura preferida de la Reserva Federal- se ubicó en 2.4%, en línea con las estimaciones. Sin embargo, en ambos casos surgen temores sobre la trayectoria del camino desinflacionario toda vez que se observan presiones en servicios, fenómeno que está sucediendo en prácticamente todo el mundo. En los datos de alta frecuencia, el ISM de Estados Unidos nuevamente señaló desaceleración en el sector manufacturero. En México la agenda económica fue relevante. Comenzando por la publicación del Informe Trimestral de Inflación de Banco de México, que revisó a la baja el estimado puntual del PIB a 2.8%. Pero quizá la pieza toral de información provino de la conferencia de prensa con todos los miembros de la Junta de Gobierno, de la que se desprende que no hay total certidumbre de que el recorte en tasas, que el mercado ha venido incorporando, se cristalice en la siguiente reunión de política monetaria que se llevará a cabo el 21 de marzo. Si bien es cierto que existen miembros que señalan con total apertura su inclinación a recortar, existen otros que se muestran más prudentes y cautelosos. Además, en la semana se publicaron los datos de balanza comercial, donde las exportaciones se vieron afectadas por la huelga automotriz, y en los indicadores de alta frecuencia se muestra que luego de la desaceleración presentada a finales del año pasado, la actividad económica podría comenzar a retomar momentum. La inflación PCE en Estados Unidos se ubicó en línea con estimados; subyacente mantiene trayectoria descendente. La PCE indicador para el objetivo de inflación de la Reserva Federal se ubicó en 2.4% anual en enero, en línea con la expectativa del mercado y la menor lectura desde febrero del 2021. Mes a mes la inflación disminuyó desde el 2.6% anual de diciembre y se mantuvo por debajo del 3.0% por cuarto mes consecutivo. Por su parte, el índice subyacente se ubicó en 2.8% anual (2.9% prev.), siendo menor al estimado del mercado de 2.9%. Este incremento en la subyacente es el menor avance desde marzo de 2021. Al interior del rubro subyacente los bienes registraron deflación en -0.5% a/a y los servicios inflación en 3.9% a/a para el primer mes del año. Adicionalmente, se dieron a conocer las cifras de ingreso personal disponible y consumo para el mes de enero en donde crecieron en 0.3% m/m (previo 0.3%) y 0.2% m/m (previo 0.7%), respectivamente. En resumen si bien la inflación PCE se encuentra muy cerca del objetivo de 2.0% de la reserva federal, todavía la inflación subyacente está prácticamente un punto encima y con presiones por el lado de los servicios. Esto implica que en ausencia de una notable mejoría en la inflación, sobre todo en servicios, el Comité Federal de Mercado Abierto mantendrá su postura monetaria de cautela y paciencia. El ISM manufacturero retrocedió en febrero. El índice ISM se ubicó en 47.8 puntos, con lo cual registró una contracción por decimosexto mes consecutivo. La lectura es negativa por dos razones: 1) se ubica debajo del umbral de 50 puntos, lo cual, sugiere contracción en la economía y 2) el consenso esperaba un nivel de 49.5 en febrero. Este desempeño derivó principalmente de una caída en los nuevos pedidos (49.2 vs 52.5 prev.) y la producción (48.4 vs 50.4 prev.). Además, los inventarios tuvieron una contracción menos profunda (45.3 vs 46.2 prev.). Cabe destacar que el índice de entregas de proveedores registró lentitud al pasar de 49.1 en enero a 50.1 en febrero, mientras que el índice de inventarios de clientes subió de 43.7 a 45.3 puntos, para los mismos meses. Mientras tanto, el empleo cayó ligeramente (45.9 vs 47.1 prev.), los pedidos pendientes se crecieron (46.3 vs 44.7 prev.) y las presiones sobre los precios bajaron ligeramente (52.5 vs 52.9 prev.). En general, la lectura del mes de febrero sugiere que la demanda está en una etap ca temprana de recuperación, ya que, aproximadamente el 1% de los sectores manufactureros de la encuesta registró un índice inferior a 45 puntos, que se compara con 27% en enero y 48% en diciembre, según datos que recaba ISM. La lectura del indicador decepcionó, ya que se anticipaba mejoría, sin embargo al interior del reporte se encuentra evidencia de mejoría en el sector en su conjunto. Los PMIs de China muestran resultados mixtos en febrero. Por tercer mes consecutivo el PMI compuesto de China mostró un avance para ubicarse en febrero en 50.9 puntos, su mayor lectura desde septiembre del año pasado. El PMI no-manufacturero se colocó en 51.4 (50.7 prev.), hilando catorce lecturas consecutivas por encima del umbral de las 50. Este buen desempeño se dio a pesar de las contracciones en nuevas órdenes, ventas al extranjero y empleo. Por su parte, el PMI de manufacturas se contrajo por quinto mes consecutivo en febrero, lo que sugiere que el sector y la economía en general han tenido problemas al inicio de 2024 para recuperar el ritmo de crecimiento. Así, la lectura del segundo mes del año para el PMI manufacturero se ubicó en 49.1 puntos desde los 49.2 de diciembre. De esta forma, los PMIs de China en febrero mostraron un ligero deterioro respecto a los meses previos, sin embargo, esto posiblemente se debió en parte factores estacionales que contribuyeron a la debilidad de la manufactura, ya que, el Año Nuevo Lunar Chino se dio el pasado 10 de febrero y las fábricas interrumpieron su producción. La inflación al consumidor en la eurozona mantiene su trayectoria a la baja pero supera estimados en febrero de 2024. La lectura correspondiente al segundo mes del año registró una variación anual de 2.6%, nivel superior al 2.5% a/a previsto por el mercado y menor al dato previo del mes de diciembre de 2.8%. De manera desagregada, los precios de la energía presentaron una contracción de -3.7%, mientras que los precios de los alimentos, alcohol y tabaco tuvo una moderación desde el 5.6% de enero a 4.0% en febrero. Asimismo, de manera similar al índice general, el componente subyacente que excluye alimentos y precios de energía replicó este comportamiento disminuyendo por séptimo mes consecutivo con un registro de 3.1% a/a, mínimo observado desde marzo del 2022, con el rubro de servicios bajando a 3.9% después de que se mantuviera en 4.0% por 3 meses consecutivos. De igual forma, la inflación anual de las principales economías bajó entre enero y febrero de este año, por ejemplo, en Alemania pasó de 3.1% a 2.7%, España de 3.5% a 2.9%, Francia de 3.4% a 3.1% e Italia se mantuvo en 0.9%. La inflación de la Eurozona sigue en descenso, sin embargo hay componentes que todavía tienen inflaciones muy elevadas como los servicios. El BCE ha mantenido su tasa de depósito en un nivel de 4.0% desde septiembre del año pasado, sin embargo, la discusión sobre cuándo comenzarán los recortes parece retrasarse hacia el segundo semestre del año. Así, la próxima semana habrá anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo y no se esperan recortes en tasas. El Banco de México estima en su Informe Trimestral de Inflación un crecimiento del PIB para 2024 en 2.8%. En cuanto a 2025 la estimación es de 1.5%. Banxico señala que la revisión al a la baja en los estimados de crecimiento para 2024 se explica por una desaceleración en el 4T23 mayor a la prevista que induce un efecto aritmético de menor base de crecimiento para 2024. Las proyecciones para la inflación registraron ajustes al alza, tanto para la general como para la subyacente para todos los trimestres de 2024 dado el repunte en la inflación durante el último trimestre de 2023, los cuales ya se habían dado a conocer en el anuncio de política monetaria del pasado 8 de febrero. Adicionalmente, en la conferencia de prensa del Informe los subgobernadores dieron a conocer sus posturas monetarias. En nuestra opinión, no resulta tan clarocomo posiblemente el mercado y la lectura de las minutas lo sugerían- la preferencia por parte de los miembros de la Junta de Gobierno del Banco de México de comenzar a recortar tan pronto como en marzo. En nuestra opinión Banxico debería ajustar en la reunión de mayo, si los datos revelan que la inflación regresó de manera sostenida a una tendencia de baja, en especial porque el balance de riesgos se mantiene al alza y ello representa un panorama incierto para el camino desinflacionario. La OCDE publicó un documento sobre México en donde resalta la resiliencia de la economía mexicana y las nuevas oportunidades que está brindando el Nearshoring. De acuerdo con el organismo, México se ha sabido mover bien en un entorno de mucha incertidumbre a nivel global debido al fenómeno de relocalización de las empresas. Sin embargo, para que el país pueda explotar todo el potencial del Nearshoring, es necesario resolver problemas de largo plazo como son: la baja productividad y la desigualdad. Las proyecciones macroeconómicas de la OCDE estiman que la economía mexicana se desacelere a 2.5% desde el 3.1% observado en 2023. Esto debido principalmente a una desaceleración de nuestro principal socio comercial, EE.UU, lo cual podría incidir sobre las exportaciones mexicanas. En cuanto a la inflación general y subyacente estiman que ambas continúen disminuyendo hacia un nivel de 4.1% y 4.2% respectivamente al cierre de 2024. Sin embargo, una mayor desaceleración en EE.UU. y una inflación que se muestre más persistente a lo anticipado podría hacer que las tasas se mantengan elevadas por un periodo más prolongado. Adicionalmente, estiman que la deuda neta aumente a 48.7 puntos como porcentajes del PIB (46.8 prev.). Cabe destacar que de acuerdo a la OCDE, el Nearshoring podría aumentar la inversión extranjera directa más de lo anticipado en 2024, por lo cual consideran que para aprovechar completamente los beneficios es necesario impulsar algunas propuestas que mejoren la productividad y ayuden a combatir el cambio climático. De esta forma, algunas de las observaciones y recomendaciones de la OCDE para México son: mejorar la conectividad y el acceso a internet de alta velocidad en todas las regiones del país, fortalecer la lucha contra la corrupción, adoptar regulaciones que promuevan la participación del sector privado en la generación de energías renovables, expandir y mejorar la infraestructura para la transmisión y distribución de energía eléctrica y, gradualmente incrementar los impuestos al uso del carbón. Finalmente, la OCDE también hizo algunas propuestas y recomendaciones para reducir la desigualdad en México en materia de educación, participación laboral de las mujeres, reducción de la informalidad y desarrollo urbano.
En enero de 2024, el saldo de la balanza comercial de México registró un déficit por 4,315 millones de dólares, que se compara con el déficit de 4,106 mdd del mismo mes en 2023. De esta forma, el déficit registrado al comienzo del 2024 fue el más amplio por parte del indicador desde agosto de 2022. En el primer mes del 2024 observamos una ligera caída en las exportaciones, que presentaron una contracción anual de -1.5%, reflejo de un descenso de -1.7% en las exportaciones no petroleras y de un aumento de 0.2% en las petroleras. Al interior de las exportaciones no petroleras, las dirigidas a EE.UU. retrocedieron -1.5% a tasa anual y las canalizadas al resto del mundo disminuyeron -2.3%. Por tipo de mercancía, las exportaciones de productos manufacturados retrocedieron 2% derivado de caídas en las industrias de la madera (19.3%), maquinaria y equipo (11.4%) y productos automotrices (6.5%). La disminución en las exportaciones de productos automotrices se derivó de reducciones de 1.8% en las ventas canalizadas a EE.UU. y de 28.3% en las dirigidas a otros mercados. Cabe destacar que las operaciones del sector automotriz se vieron afectadas por la huelga de Audi que inició a finales de enero y podría tener cierta repercusión durante febrero. En cuanto a las importaciones, estas registraron una lectura negativa de -1.0% a/a en enero de 2024. El retroceso en el primer mes del año se explica principalmente por la caída en las importaciones de bienes intermedios en -4.0%, lo cual podría significar que la industria manufacturera inició el año con cierta debilidad. Adicionalmente, las importaciones de bienes de consumo aumentaron 1.5%, al tiempo que las importaciones de bienes de capital crecieron 21.6%, manteniendo la importante tendencia de crecimiento que han venido mostrando en los últimos meses, producto de las necesidades del Nearshoring. El PMI de manufacturas de México sugiere que la producción y los nuevos pedidos crecieron en febrero. Las cifras del PMI manufacturero de México señalaron una mejoría de las condiciones operativas en febrero, cuando la reactivación del crecimiento de las ventas propició una nueva expansión de la producción. En este sentido, el indicador de manufacturas subió desde los 50.2 puntos de enero hasta 52.3 en febrero, mostrando la mejoría más sólida de las condiciones del sector en tres meses. De hecho, la cifra principal permaneció por encima de su promedio de largo plazo (50.9) y pisó territorio de expansión por quinto mes consecutivo. Adicionalmente, la publicación de febrero señaló que la escasez de mano de obra e insumos generó un sólido incremento de los trabajos pendientes, lo que llevó a las empresas a contratar personal adicional. Asimismo, la recuperación en el optimismo en las perspectivas del sector también favoreció la creación de puestos de trabajo. No obstante, las cadenas de suministro se vieron presionadas por la inseguridad de las autopistas, los problemas del transporte marítimo y las restricciones de agua. Como consecuencia de ello, el costo de los insumos volvió a experimentar un pronunciado incremento. En general, la producción y las ventas del sector industrial de México que en enero se vieron afectadas negativamente por la demora en la autorización de los proyectos, repuntaron a mitad del primer trimestre con la aprobación final de los contratos, comentó Pollyanna de Lima Directora de Análisis Económico en S&P. El repunte en el índice PMI sugiere que a partir del segundo mes del 2024 podríamos comenzar a ver nuevamente aceleración en el crecimiento económico, una vez que se registró desaceleración marcada en el último trimestre del 2023.
Panorama La próxima semana las miradas se centrarán en la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo, en el cual, no se esperan cambios en las tasas de interés (refinanciamiento, préstamos y depósitos) ni cambios en los programas de compras de activos (APP y PEPP). Detrás de esta expectativa descansan los comentarios de varios miembros del BCE que se inclinan por esperar ver mejores datos de inflación en los próximos meses. A diferencia del periodo de inflación post pandemia de 2021-2022 en que las mercancías generaron un incremento prácticamente generalizado en la inflación global, actualmente los servicios muestran renuncia a descender. Algunos banqueros centrales comentan que esta situación pudiera estar ocurriendo por dos razones: 1) por un ajuste de precios relativos (entre servicios y mercancías) y 2) presiones de demanda por incrementos de costos o salarios. Por lo tanto, en nuestra opinión la postura monetaria que se debe adoptar es de cautela y paciencia, situación que identificamos en el BCE, la FED y en algunos miembros del Banco de México. Adicionalmente, se darán a conocer los datos de empleo de la nómina no agrícola para Estados Unidos, en donde el mercado estima una generación de 190 mil empleos en febrero. También se publicarán los datos de Exportaciones e Importaciones de China y sus índices de precios al productor y consumidor. Finalmente, en México tendremos los datos de la industria automotriz para el mes de febrero, en los cuales podríamos ver afectaciones por la huelga de Audi que terminó a mediados del segundo mes del año; así como la publicación de las cifras de inversión fija bruta y consumo privado correspondientes a diciembre.
¿Qué recomendamos? Los mercados continúan positivos por la tendencia sobre la Inteligencia Artificial, ello a pesar de que las valuaciones lucen adelantadas. Los reportes del 4T23 de las empresas en Estados Unidos han sido positivos, pero parecieran dejar de lado que los recortes a las tasas de interés serán de mucha menor magnitud de lo que se estaba anticipando. Dado el riesgo rendimiento preferimos mantener posiciones en renta variable internacional. En México nuestro mercado sigue atractivo en términos de valuación con ciertas emisoras presentando fuertes descuentos y sólidos fundamentales, aunque la tónica de los reportes fue mixta. Para la porción de renta fija seguimos recomendando aumentar la duración, en tanto para el tipo de cambio en estos niveles aconsejamos mantener las posiciones.
Bolsas y empresas Ganadoras y perdedoras de la semana El Top Mercados accionarios mantuvieron optimismo en febrero. Persiste la atención en los desarrollos de IA. Finaliza temporada de reportes del 4T23. Lo más relevante El mercado accionario estadounidense finalizó la semana con avances. Asimismo, el desempeño mensual de los principales índices accionarios también fue positivo, gracias al impulso por el optimismo sobre los desarrollos en el campo de la Inteligencia Artificial (IA), las perspectivas de que este año la Reserva Federal iniciará con el ciclo de bajas en tasas de interés y los reportes trimestrales del 4T23. El optimismo en los mercados se ha extendido más allá de EE.UU., en Europa el Stoxx 600 y en Asia el Nikkei 225 también han alcanzado niveles máximos. Los desarrollos y avances en la IA siguen captando la atención de los mercados e impulsando las acciones del sector tecnológico. En ese sentido, en la semana Nvidia mantuvo el repunte observado desde que dio a conocer su reporte trimestral y su guía de resultados. Con lo anterior, la compañía alcanzó una capitalización superior a los 2 billones de dólares, posicionándose como la tercer compañía con mayor capitalización de mercado en EE.UU, sólo después de Microsoft y Apple. Por su parte, Apple anunció que cancelará sus planes de desarrollar vehículos eléctricos, con el fin de poder destinar más recursos a proyectos de IA, mientras que Microsoft llegó a un acuerdo para asociarse con Mistral, una starup francesa que desarrolla IA, con lo que buscaría expandir su negocio de servicios en la nube. En cuanto a Alphabet, sus acciones retrocedieron debido a la controversia en torno a Google Gemini, el modelo de IA desarrollado por la compañía, debido a que el motor de búsqueda incluía sesgos raciales.
Con respecto al sector financiero, las acciones de los bancos regionales estadounidenses retrocedieron a finales de la semana, afectados por la caída en los títulos de New York Community Bancorp (NYCB), luego de que el banco dio conocer cambios en su administración además de que reveló problemas internos en su gestión de riesgos. Las acciones del NYCB han visto retrocesos desde que Moody´s revisó a la baja su rating crediticio debido a su alta exposición a bienes raíces, lo que a su vez ha empezado a generar preocupación sobre la situación de otros bancos regionales. Por último, la temporada de reportes corporativos correspondientes al 4T23 prácticamente ha finalizado, 487 empresas de la muestra del S&P 500 han publicado sus resultados, de las cuales un 76.2% reportaron utilidades mejores a lo esperado por el consenso de analistas. En los últimos 4 trimestres, un 76.4% de las empresas superaron los estimados. En 4T23, las ventas de las empresas del S&P estarían creciendo 3.7% y las utilidades 9.8%. Para el año 2023, las utilidades habrían crecido 4.0% mientras que para 2024 la expectativa es de un crecimiento de 9.7%. Con lo anterior, el múltiplo P/E forward 12 meses del S&P 500 se ubica en 20.8 veces, mientras que su promedios de 5 y 10 años son de 19.2 y 17.9 veces, respectivamente, por lo que a pesar de que el mercado sigue anticipando un buen crecimiento en utilidades para el año, los niveles de valuación comienzan a verse ajustados. Empresas y sectores bajo la lupa En 4T23, Asur registró un crecimiento en ingresos (sin incluir ingresos por servicios de construcción) de 4.8% a/a. El tráfico de pasajeros incrementó 1.1%, en donde las variaciones por país fueron: México +4.1%, Puerto Rico +12.5% y Colombia -12.9%. El EBITDA retrocedió 5.8% a/a. El margen EBITDA ajustado se ubicó en 67.7% mostrando una contracción de 750 puntos base. El retroceso en EBITDA estuvo en línea con lo esperado. Gap reportó resultados mixtos en 4T23, Los ingresos aumentaron 14.1% a/a mientras que el EBITDA retrocedió 2.6%. El tráfico de pasajeros total aumentó 2.5%, en donde el tráfico domesticó aumentó 0.9%y el internacional 4.7%. El total de costos y aumentó en 30.5%, con lo que el El EBITDA retrocedió 2.6%, y el margen EBITDA ajustado se ubicó en 45.4%, cifra menor en 770 puntos base respecto a 4T22. Volaris reportó un crecimiento de 10% a/a en ingresos, debido principalmente a un mayor factor de ocupación y al incremento en ingresos por servicios adicionales, lo cual ayudó a compensar la caída en número de pasajeros debido a la reducción en capacidad como resultado de las revisiones de motores de las aeronaves Airbus A320Neo. El EBITDAR alcanzó los $281 mdd, un incremento de +35.0% gracias a menores costos de la turbosina y a los mayores ingresos unitarios. El margen EBITDAR se ubicó en 31.3% mostrando una mejoría de 6.0pp vs el 4T22. Alsea reportó un buen crecimiento en utilidades, sobreponiéndose a los efectos por tipo de cambio. Los ingresos aumentaron +7.8%, principalmente por un incremento de +12.1% en ventas mismas tiendas (VMT), dado un crecimiento en el ticket de +8.2% y de órdenes de +3.6%. El EBITDA pre-IFRS16 aumentó +25.9% y el margen avanzó 230 puntos base. Durante 4T23, los ingresos de Liverpool aumentaron +9.4%, principalmente por un buen desempeño en las ventas mismas tiendas de los formatos Liverpool y Suburbia. Por su parte, los ingresos del negocio de Arrendamiento aumentaron +10.4% en el trimestre, y los niveles de ocupación en centros comerciales comparables al cierre del 4T23 se ubicó en 92.3%. El EBITDA aumentó 19.8% a/a, con lo que el margen EBITA se ubicó en 20.4%, una expansión desde el nivel de 18.7% en 4T22. En 4T23, Funo reportó un crecimiento de 8.8% a/a en ingresos. El segmento industrial cerró con una ocupación de 98.5%, el comercial de 91.8% y oficinas 81.7%. El NOI del trimestre creció 4.9% a/a, donde el aumento en ingresos se vio contrarrestado por un repunte de 77.1% en gastos de administración. Por su parte, el FFO vio un ligero aumento (+2.5% a/a), viéndose afectado por las presiones a nivel de NOI y por el efecto de las mayores tasas de interés, debido a que 42% de la deuda de Funo se encuentra a tasa variable.
Mercado Global SIC Ganador de la semana: Mineras de oro ETF's ganadores: Comunicaciones (XLC*) +1.8%, Materiales (XLB*) +2.4%, Mineras de Oro (GDX*) +3.6%, Robótica e IA (BOTZ*) +2.5%, Energía Renovable (ICLN*) +3.2%. ETF's perdedores: China (MCHI*) -1.2%, Deuda CP EE.UU. (IB01N) -0.5%. Sectores positivos: Comunicaciones (IXCPR) +0.4%, Consumo disc. (IXY) +1.7%, Energía (IXE) +0.1%, Financiero (IXM) +0.1%, Industrial (IXI) +0.6%, Materiales (IXB) +0.8%, Real Estate (IXRE) +1%, Tecnología (IXT) +0.9%, Utilidad pública (IXU) +0.1%. Con respecto a flujos netos de capital: los de ETF's expuestos México fueron de 39 mdd, 228 mdd para Canadá, 1915 mdd para China, 79 mdd para Europa y finalmente 10921 mdd para EE.UU. El Nasdaq alcanza un récord: Superó su máximo registrado en 2021 El Nasdaq fue el último de los principales índices bursátiles de Estados Unidos en alcanzar un cierre récord este año. El entusiasmo en torno a la inteligencia artificial ha impulsado las acciones tecnológicas de gran capitalización y al mercado en general, a lo largo de 2023 y hasta este año. Además, la desaceleración de la inflación y las expectativas de que Reserva Federal recorte tasas más adelante en 2024, también han contribuido a la recuperación del Nasdaq tras un difícil 2022. Paralelamente, febrero fue un mes exitoso para los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin, y las criptomonedas continuaron ampliando sus ganancias.
Mercados Análisis técnico Índice de la Bolsa Mexicana
En la semana tuvimos una caída importante, pero afortunadamente se detuvo en un buen nivel de soporte de mediano plazo. La línea horizontal de soporte de los máximos de todo el 2023 se ubica en 55,500 y ahí el mercado rebotó el día de hoy y será muy importante que siga cotizando arriba de ese nivel. Los osciladores técnicos están debajo de la zona neutral y sin sobreventa, por lo que podría seguir habiendo algo de debilidad Vemos el rango de operación entre 54,500 y 57,500 puntos.
S&P500
En la semana tuvimos ligeras ganancias y sigue sorprendiendo la fortaleza del mercado, ya que cada semana sigue haciendo nuevos máximos históricos. Se sigue respetando el promedio móvil de 20 días como soporte de muy corto plazo. Los osciladores técnicos se mantienen en zona de sobrecompra. Vemos el rango de operación para la siguiente semana entre 5,050 y 5,275 puntos.
El peso
En la semana tuvimos una ligera apreciación y sigue sin poder romper a la baja $17 que ha sido el soporte en las últimas tres semanas. El RSI ya tiene pendiente negativa y cotiza por debajo de la zona neutral y el Vortex hizo un cruce de baja, por lo que vemos más probable un rompimiento a la baja que pueda llevar al peso a $16.80 que es el siguiente nivel de soporte. Los rebotes on muy ligeros y encontrarán resistencia en el promedio móvil de 200 días que se encuentra en $17.25. El rango de operación lo vemos entre $16.80 y $17.25.
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