Encuesta Citibanamex de Expectativas El consenso desplaza el inicio del ciclo de recortes.

  En la Encuesta de Citibanamex de Expectativas (ECE) de hoy, la mediana de la estimación para el próximo movimiento de la tasa de política monetaria se mantiene en un recorte de 25pb, pero ahora éste se anticipa hasta marzo de 2024 (febrero en la encuesta anterior). Ahora vemos una mayor dispersión en cuanto a las expectativas del inicio del ciclo de recortes, ya que de los 32 participantes que respondieron estas preguntas, 1 aún pronostica el primer recorte para diciembre de 2023, 19 lo estiman para el 1T24 y 10 lo proyectan para el 2T24. Además, 2 participantes ahora estiman que el próximo movimiento de Banxico sería un aumento de 25pb (ningún participante proyectaba este movimiento como el próximo en nuestra encuesta previa). El pronóstico de la tasa de interés para el cierre de 2023 se mantuvo en 11.25%, pero para 2024 aumentó a 9.00% desde 8.50% en la última encuesta.

 

Los pronósticos de tipo de cambio se revisaron al alza para 2023 y 2024. La estimación del consenso para el USDMXN se ajustó al alza por primera vez en las últimas 15 encuestas, para el cierre de 2023 a 17.80 desde 17.60 previamente. Para el cierre de 2024, el USDMXN ahora se proyecta en 18.86, desde 18.70 hace dos semanas.

 

El consenso estima para septiembre la inflación general y subyacente en 4.5% y 5.8% anual, respectivamente. Los participantes de la encuesta pronostican un aumento del INPC de 0.45% mensual en septiembre, o 4.46% anual, por debajo de la cifra de agosto de 4.64%. La inflación subyacente se estima en 0.36% mensual en septiembre, o 5.75% anual, menor a la registrada el mes anterior de 6.08%. Por lo tanto, se anticipa que la inflación no subyacente en septiembre se ubique en 0.73% mensual, o 0.63% anual, desde el 0.37% anual observado un mes antes. Para octubre, los analistas anticipan que la inflación general se ubique en 0.57% mensual, o 4.47% anual, y una inflación subyacente de 0.33% mensual, lo que implicaría 5.44% anual.

 

Las expectativas de inflación general para cierre de 2023 y 2024 permanecen sin cambios. Las proyecciones de inflación general para 2023 se mantuvieron sin cambios respecto a la quincena anterior en 4.70%, y para la subyacente disminuyeron marginalmente a 5.09% desde 5.10% en la encuesta previa. Para 2024, las estimaciones de inflación general y subyacente permanecieron estables, ambas en 4.00%. La mediana de la expectativa para la inflación anual promedio en 2025-2029 disminuyó a 3.75% desde 3.80% anteriormente.

 

Proyecciones estables para el crecimiento del PIB de 2023, ligeramente mayores para 2024. El consenso continúa anticipando un crecimiento del PIB de 3.2% para 2023, con un rango de estimaciones que va de 2.8% a 3.7%. Para 2024, la estimación mediana del PIB ahora se ubica en 2.0%, marginalmente mayor al 1.9% de nuestra encuesta pasada.

 

Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre “Citibanamex Expectations Survey”.

 

En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.