INTERCAM BANCO. Resultados de la subasta de valores gubernamentales

 Esta semana se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con ajustes al alza en las tasas de CETES, en comparación con la subasta anterior. El total de CETES subastados fue de 46,400 millones de pesos. En lo que se refiere a la colocación del CETE de 29 días, el mercado demandó 28,611.65 millones de pesos, de los cuales se colocaron 8,500 millones a una tasa ponderada de 11.09%, disminuyendo en 17 puntos base respecto a la subasta anterior. Esto implicó una demanda de 3.37 veces el monto colocado. En el plazo de 92 días la tasa de colocación fue de 11.43%, es decir, 4 puntos base menor a lo visto la semana pasada. Este instrumento registró una demanda de 4.19 veces el monto colocado de 7,500 millones de pesos. En cuanto al plazo de 183 días, se colocaron 16,200 millones de pesos a una tasa de 11.71%, aumentando en 9 puntos base respecto a la subasta previa (11.62% prev.). Existió una demanda de 2.23 veces el monto colocado. Finalmente, en el plazo más largo (351 días) la demanda fue de 2.67x y los instrumentos se colocaron a una tasa de 11.87% por un monto de 14,200 millones de pesos. La tasa de colocación aumentó en 12 puntos base respecto a lo visto la subasta anterior (11.75% prev.). La subasta de valores gubernamentales de esta semana presentó ajuste a la baja en la parte corta curva de los Cetes, mientras que en la parte larga se vieron movimiento al alza. Cabe destacar que el instrumento a 3 meses presentó la mayor demanda dentro de la subasta (4.19x), presentando su menor nivel en un mes. Adicionalmente, el rendimiento del Cete de 29 días se colocó en un nivel de 11.09%, lo cual es el equivalente al promedio de su tasa en los últimos 2 meses. Esto nos habla de la gran volatilidad que se ha presentado en los rendimientos de los Cetes pese a que no ha habido movimientos a la tasa de referencia de Banxico desde finales de marzo y se espera que mantengan una estancia restrictiva durante un tiempo prolongado. En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos de 2, 5 y 10 años. Para el instrumento a dos años se colocaron 5,800 millones a una sobre tasa de 0.16%, disminuyendo en 1 pb respecto a la subasta anterior. A cinco años se colocaron 1,400 millones a una tasa de 0.22%, es decir, 1pb menor a lo visto la subasta anterior. Finalmente, a diez años se colocaron 800 millones a una tasa de 0.28% (0.29% prev.). Cabe destacar que el instrumento a 2 años tuvo la mayor demanda en la subasta en números absolutos (10,482 millones) pero la mayor demanda en veces solicitado el monto de colocación fue para el instrumento de 5 años (3.45x). Finalmente, a largo plazo se subastaron Bonos a 10 años y Udibonos a 3 años (dic. ’26). Los bonos se colocaron 15,000 millones de pesos a una tasa de 10.23%, aumentando en 55 pb con respecto a la semana anterior, implicando una demanda de 1.78x. Por su parte, los Udibonos a 3 años, se colocaron 700 millones de udis a una tasa de 6.38%, 7 puntos base mayor a la última subasta (6.31% prev.) y con una demanda de 2.34x.