INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Boletín Semanal. Entorno y estrategia Banxico endurece su tono. El Top

 El FMI publicó su reporte de perspectivas económicas para el 2023 y 2024
revisando puntualmente al alza la inflación a nivel global, en tanto señala que
el entorno de riesgos para el crecimiento se encuentra balanceado.
 Para Estados Unidos, la inflación al consumidor fue ligeramente mayor a
estimados en 3.7% en tanto la subyacente logro consolidar su trayectoria de
baja.
 Minutas de la Fed no cierran la puerta a un nuevo incremento, en tanto algunos
consideran que la estancia ya es suficientemente restrictiva.
 En Banxico el tono de las minutas fue mucho más hawkish, con diversos
miembros señalando que el panorama es más retador e incierto en el plano
inflacionario.
 La inflación en México se ubica ligeramente inferior a estimados en 4.45% en
tanto la subyacente en 5.76%.
El retrovisor
La atención de los inversionistas estuvo centrada en las minutas por parte
de los bancos centrales de la Reserva Federal y de Banco de México.
Pareciera que el tono de ambos fue contrapuesto, donde algunos miembros
del Fed señalan que es posible prever un incremento adicional, en tanto
otros se mostraron más complacientes con la tasa que se ha alcanzado,
señalando un tono más moderado. En cambio en Banco de México, el torno
de las minutas fue claramente más hawkish que el comunicado de política
monetaria, y señalan riesgos por lo que el periodo prolongado de pausa
puede ser inclusive mayor a lo que los mercados han venido incorporando.
Por otro lado, se publicaron las inflaciones de ambos países. Para Estados
Unidos la inflación al consumidor superó estimados principalmente por
lecturas de los energéticos aun elevadas, en tanto la inflación subyacente
cayó a un mínimo de dos años. En México la inflación general se ubicó en
4.45% en tanto la subyacente en 5.76%. Finalmente, en la semana el FMI
actualizó sus perspectivas de crecimiento económico, sin cambios para el
2023 y moderándolos a la baja en el 2024, señalando una mayor inflación.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) actualizó sus perspectivas
económicas globales. En 2023 se espera un crecimiento económico mundial del
3.0%, sin cambios respecto al reporte de julio. Para 2024, se revisó a la baja el
pronóstico, situándolo en 2.9% (3.0% prev.). En cuanto a la inflación, las
proyecciones fueron revisadas al alza con lecturas de 6.9% para 2023 y 5.4% para
el cierre del próximo año. Asimismo, el FMI señaló que aunque los riesgos
económicos se encuentran balanceados en comparación con el informe de julio
debido a la resolución de tensiones como el techo de la deuda de EE. UU. y la
estabilización financiera, el riesgo persiste, especialmente debido a la crisis
inmobiliaria en China. En consecuencia, se anticipa un crecimiento bajo en 2023
derivado de una lenta recuperación económica, los conflictos geopolíticos y los
efectos generados por políticas monetarias más restrictivas. Así, Estados Unidos
crecería un 2.1% en 2023 y un 1.5% en 2024, mostrando mayor resiliencia a la
anticipada inicialmente. China registraría un crecimiento del 5.0% en 2023 y un
4.2% en 2024, siendo revisado a la baja al no mantener el impulso de inicios de
año con la reapertura de su economía. Europa tocaría fondo en 2023 con un
crecimiento del 0.7%, repuntando a 1.2% en 2024. En cuanto a México, se estima
un crecimiento del 3.2% en 2023 (2.6% prev.) y un 2.1% en 2024 (1.5% prev.). El
FMI adviertió sobre la incertidumbre en el corto y mediano plazo. La inflación
podría mantenerse alta debido a eventos como la guerra en Ucrania o desastres
climáticos extremos. Además, la fragmentación geoeconómica podría afectar el
flujo de materias primas y aumentar la volatilidad de los precios de los energéticos.
El enfoque actual para la mayoría de las economías se centra en lograr una
desinflación sostenida y mantener la estabilidad financiera. Para ellos, los bancos
centrales deberán comunicar cuidadosamente sus políticas para anclar las
expectativas y minimizar los costos de la desinflación. En general, el panorama
económico global sigue siendo incierto y está sujeto a cambios imprevistos.
Las minutas de la Reserva Federal de EE.UU. muestran una postura
precavida por parte de los miembros del comité. Una creciente sensación de
incertidumbre comienza a rodear a la Fed en torno a la economía de EE.UU. La
información dentro de los mercados financieros muestra mucha volatilidad y los
riesgos para el crecimiento de EE.UU. ya no solo conciernen a la inflación que se
mantiene elevada sino a muchos retos tanto a nivel local como internacional. Así,
los precios de los alimentos y energéticos podrían subir nuevamente, la
desaceleración económica global, el efecto de las huelgas y el endurecimiento de
los mercados financieros comienzan a golpear a la economía por varios flancos a
la economía de EE.UU. pese a la resiliencia mostrada durante todo el año. En
consecuencia a esto, el debate dentro de la Fed se centró en si es necesario
realizar un nuevo aumento a la tasa de interés o si la estancia alcanzada ya es lo
suficientemente restrictiva como para alcanzar el objetivo del 2%. Si bien la gran
mayoría de los participantes concuerdan en que “aún hay trabajo por delante”
debido a que la inflación se mantiene aún muy por encima del 3%, “se procederá
con precaución al determinar el alcance de un incremento adicional en caso de ser
apropiado”. Cabe destacar que la discusión en las minutas se llevó a cabo antes
de conocer las cifras de empleo de septiembre, las cuales muestran un mercado
laboral que se mantiene fuerte.
La inflación al consumidor en EE. UU. emite señales mixtas en septiembre
con una sorpresa al alza en el índice general, al tiempo que la subyacente
cayó a su mínimo de dos años. El índice de precios al consumidor (IPC),
imprimió por segundo mes consecutivo una variación de 3.7% a/a, registro que se
ubicó por encima de la expectativa del mercado de 3.6% a/a. En su lectura
mensual, el IPC registró una moderación a 0.4% (-0.2pp), aunque de igual manera
por encima del estimado de 0.3% m/m, ante presiones en los precios de los
servicios que se aceleraron a 0.6% m/m (+0.2pp) derivados del componente de
vivienda (0.6% m/m vs. 0.3% m/m prev.) y una aún elevada variación en los precios
del transporte (0.7% m/m vs. 2.0% m/m prev.). Asimismo, otro contribuidor
significativo fue el rubro de energía (1.5% m/m), destacándose el de la gasolina
con una variación de 2.1% m/m desde un dato previo de 10.6% m/m. Así, al excluir
los elementos más volátiles como los son energía y alimentos - que avanzó 0.2%
m/m) - la inflación subyacente presentó una variación de 0.3% m/m, misma que
en el periodo anterior y en línea con las expectativas del mercado a pesar de la
aceleración en los precios de servicios que ya fueron comentados gracias a la
mayor contracción en los precios de artículos que excluye alimentos y energía (-
0.4% m/m), como son: autos usados (-2.5% m/m); prendas de vestir (-0.8% m/m)
y  ́productos de atención médica (-0.3% m/m). De esta manera, la lectura anual de
la subyacente continuó a la baja por sexto mes consecutivo, alcanzando un
mínimo de 2 años en 4.1%, igualando los estimados del mercado. De esto es
importante destacar que el principal contribuidor de la inflación subyacente
continúa siendo el rubro de vivienda, que presentó una lectura anual aún del 7.2%.
Por lo cual al excluir este elemento, la lectura anual de la inflación subyacente -
sin energía, alimento y vivienda - fue de 2.0%. Así, el reciente estancamiento del
índice general apoya la idea de mantener la estancia astringente en el frente
monetario, con riesgos sesgados hacia un alza adicional dado la robusta
generación de empleo en septiembre y el señalamiento por parte de Jerome
Powell de que es “más probable que se incremente a que no” la tasa una vez más
en alguna de las dos juntas de política monetaria de este año; aunque el mercado
continúa sin incorporar en sus expectativas un incremento adicional, e inclusive
anticipa el primer recorte en junio del próximo año. Ante esto será importante
continuar monitoreando la evolución de cifras de actividad y del mercado laboral,
las cuales, como indicó Powell en la rueda de prensa de la última decisión de
política monetaria, son el principal determinante para un alza adicional por parte
de la Fed.
La inflación en México continuó descendiendo durante septiembre a un
mínimo de 31 meses. Los precios al consumidor continuaron moderando su ritmo
de avance en septiembre por octavo mes consecutivo con una variación interanual
de 4.45% a/a, su menor lectura desde febrero del 2021. Esta lectura fue
ligeramente menor al 4.47% a/a proyectado por el mercado y desde un dato previo
de 4.64% a/a, marcando el octavo mes consecutivo de lecturas a la baja. A tasa
mensual, el registro fue de 0.44%, moderando su ritmo de avance desde el 0.55%
m/m observado en agosto, e inclusive por debajo del promedio de 0.54% m/m
(2000-2022) para un noveno mes del año. Por componentes, la subyacente se
ubicó en línea con la estimación del mercado de 0.36% m/m, conformada por
variaciones de 0.31% m/m en las mercancías y de 0.35% m/m en los servicios; de
este último destacándose la lectura de 3.15% m/m en la educación. Por su parte,
el componente no-subyacente, moderó su ritmo de avance a 0.7% m/m desde el
1.74% m/m de agosto gracias a la marcada caída en las variaciones de frutas y
verduras (1.02% m/m vs. 4.0% m/m prev.), y en menor medida a los energéticos
(0.74% m/m vs. 1.67% m/m prev.). Así, a tasa anual, la inflación no-subyacente
continuó presentando un baja variación anual de 0.6%, apoyado principalmente
por las lecturas negativas en el rubro de energéticos que cayeron a tasa anual por
séptimo mes consecutivo a un ritmo de -4.61%; mientras que la inflación
subyacente imprimió un registro de 5.76% a/a, rompiendo la barrera del 6% por
primera vez desde diciembre del 2021. Si bien las cifras de septiembre continúan
siendo positivas, debemos continuar teniendo presentes los riesgos que podrían
limitar su descenso en los próximos meses como son los precios de los
agropecuarios que se continúan moviendo a elevadas tasas tanto mensuales
como anuales, ahora acompañadas de un mayor impulso de los pecuarios, así
como los servicios de lado subyacente, el cual sigue sin mostrar progreso en el
año con un registro de 5.23% a/a.
Las minutas de Banxico develan una Junta mucho más “halcón”. Banxico
publicó las actas referentes a su decisión de política monetaria de fin de
septiembre, donde se plasmaron opiniones mucho más restrictivas por todos los
miembros de la Junta a lo que había dejado ver el comunicado del 27 de
septiembre. Todos coincidieron que ante un panorama más retador e incierto en
el plano inflacionario, donde prevalecen los riesgos al alza es importante continuar
operando con cautela, traducido en mantener por un periodo prolongado la
estancia astringente de manera pasiva o activa. En este sentido un miembro
inclusive se aventuró a sugerir el evaluar “ajustes” adicionales, mientras que otro
propuso cambiar la guía prospectiva de periodo “prolongado” a “aún no definido”;
aunque el consenso parece moverse más hacia un periodo más prolongado al
previsto en la junta anterior. Así, el término pasivo hizo referencia a la tasa real ex
ante la cual según un miembro se encuentra 350 pb por encima del rango superior
de una estancia neutral y ha cumplido un año en terreno restricto, lo que ha
permitido atender los diversos riesgos que prevalecen. En este sentido, en opinión
de uno de los miembros, la mayor astringencia pasiva aunado a la comunicación
del banco central han operado para a mantener las expectativas inflacionarias
ancladas además de evitar un relajamiento prematuro de las condiciones
monetarias. Además, se indicó que la reciente volatilidad en el tipo de cambio
responde principalmente a factores externos, y que si bien se observó volatizad y
una depreciación después del anuncio de la disminución al programa de
coberturas esta fue de corta duración, añadiendo que la reacción del mercado fue
favorable. Aún más se indicó que la resiliencia del peso responde a los sólidos
fundamentales macroeconómicos y las acciones en el frente monetario, donde el
tipo de cambio continua operando a favor del proceso de desinflación al
mantenerse por debajo de los niveles de inicio de año. Sin embargo, con respecto
a la actividad en la actividad económica se señaló que su dinamismo presenta
retos para la transmisión de la política monetaria. Asimismo, se indicó que la
previsión de un descenso más gradual en la inflación al previamente considerado
también podría significar una reducción de tasas más gradual, una vez que el
proceso desinflacionario lo permita. Finalmente, se mencionó que la falta de
sincronía fiscal y monetaria, podría implicar que Banxico tenga que compensar las
presiones sobre la demanda derivadas del paquete fiscal. En conclusión, nuestra
lectura de las minutas es que la Junta de Gobierno desea disipar del mercado
expectativas de recortes en los próximos meses, y ahora se inclina con incluso
mayor convicción a extender el ciclo alcista en el 2024 ante un panorama incierto
y plagado de riesgos.
La producción industrial en México repuntó durante agosto superando con
holgura el estimado del consenso. La industria local imprimió una expansión
anual de 5.2% a/a sobre la serie original, por encima del 4.6% a/a señalado por el
consenso y desde el dato previo de 4.8% a/a en el mes anterior. Además,
representó el vigésimo-segundo mes consecutivo de crecimiento para la industria
mexicana. De manera similar, las cifras ajustadas por estacionalidad muestran un
desempeño similar con un avance interanual de 5.04% precedido por un registro
de 4.95% a/a en julio. A tasa mensual, se observó una moderación a 0.31%, su
menor ritmo de avance en cinco meses causado por una contracción mensual de
-0.72% en las industrias manufactureras y en menor medida por la desaceleración
en los servicios públicos (energía, agua y gas) que pasó de 4.52% m/m en julio –
máximo de 19 meses – a un todavía robusto 2.59% m/m en agosto. Esto fue
parcialmente compensado por un repunte en la minería a 1.6% m/m luego de dos
lecturas contractivas consecutiva y apuntalado por el rubro de servicios
relacionados a la minería (7.6% m/m vs. -14.8% m/m prev.), aunado a una ligera
aceleración de la construcción a 2.36% m/m derivada de un mayor impulso en la
construcción de obras de ingeniería civil (11.8% m/m). Las cifras anuales por
industria muestran en general bastante robustez, destacándose la aceleración por
cuarto mes consecutivo en la construcción, que en agosto se expandió a un ritmo
de 30.08%, su mayor registro desde mayor del 2021 y apuntalada por un
crecimiento de 188.7% en las obras de ingeniería civil. En un segundo lugar se
ubicaron los servicios públicos con un avance de 8.87% a/a, seguida de la industria
minera que repuntó a 1.5% a/a, apoyado a la aceleración a 3.21% a/a en la
extracción de petróleo y gas, así como la recuperación de los servicios
relacionados a la minería (2.52% a/a vs. -9.59% a/a prev.). Sin embargo, el
componente principal que son las manufacturas registró su primera lectura
negativa en 23 meses con una caída anual de -0.72% que se explica
principalmente por la pérdida de impulso en el último año, luego de que la serie
alcanzara máximos históricos en la segunda mitad del año pasado. Asimismo, la
heterogeneidad en el crecimiento entre industrias a su interior que se presentaba
hasta hace algunos meses, se ha venido tornando hacia un sesgo negativo más
evidente dado que ahora de las 21 industrias que conforman el sector
manufacturero nacional, 12 presentan tasas de crecimiento negativo y 4
crecimientos anuales menores al 1%. A la luz de estas cifras, consideramos que
muy probablemente la producción industrial concluirá el año en una “buena nota”
principalmente por la industria de la construcción que ha venido – y continuará –
siendo impulsado por el sector público. Sin embargo, parece que las manufacturas
finalmente experimentarían un debilitamiento más evidente, no solo por la pérdida
de impulso pero también por las relativamente “adversas” bases de comparación
para septiembre, noviembre y diciembre, así como los riesgos provenientes del
exterior, lo cual podría a minar las lecturas agregadas de la industria.
El Panorama
La próxima semana la atención de los mercados se concentrará en la actividad
económica. En EE. UU., China y México se publicarán las cifras de las ventas al
menudeo. En el caso de EE. UU. se anticipa una moderación en su ritmo de
avance durante septiembre a 0.3% m/m. Mientras que para China el comercio
minorista se habría acelerado por segundo mes consecutivo en septiembre a 4.8%
a/a. Además, en EE. UU y China también se darán a conocer los datos de la
producción industrial. Para la industria norteamericana se prevé contracción
marginal (-0.1% m/m), mientras que para el China las proyecciones consideran
una moderación a 4.3% a/a. Finalmente, estas cifras serán complementadas a lo
largo de la semana por indicadores adelantados para EE. UU. de la Reservas
Federales regional, y cifras del mercado inmobiliario norteamericano.
¿Qué recomendamos?
Pareciera que las tasas altas por más tiempo será el nuevo “mantra” de las
inversiones. En ese sentido es recomendable invertir en fondos de papeles
gubernamentales cuya duración sea de uno o dos años. En la parte de renta
variable, comenzarán los resultados de las empresas donde veremos un marginal
crecimiento en Estados Unidos y en México crecimientos más moderados de
manera secuencial. Esperamos una mayor corrección antes de reconfigurar
portafolios, sin embargo reiteramos que en México hay buenas oportunidades de
empresas AAA con sólidos fundamentales y valuaciones atractivas
 Mercados de EE.UU. cerraron una semana volátil mayormente positivos.
 En México, el IPC experimentó perdidas y el peso se apreció contra el dólar.
 La SHCP emitió un decreto para establecer estímulos fiscales con miras de
apoyar el proceso de nearshoring hacia nuestro país.
Los principales índices presentan resultados mixtos y los mercados se ven
afectados por la volatilidad e incertidumbre. Los acontecimientos en Israel y
Palestina se suman al complicado panorama económico incrementando la
incertidumbre en los mercados. Los inversionistas temen que el conflicto pueda
intensificar las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, resultando en potenciales
afectaciones en el suministro de petróleo, ya de por sí restringido por las
decisiones de la OPEC. Por otro lado, la inflación en EE.UU. emitió señales mixtas
y las expectativas consideran una inflación más pegajosa, por lo que el proceso
de desinflación puede ser más lento de lo esperado. Otro factor que genera
incertidumbre en EE.UU. ha sido el estancamiento en la elección de candidatos
para la Cámara de Representantes, donde el candidato republicano apoyado por
la mayoría, Steve Scalise, dejo la contienda de manera abrupta. La notable caída
en la confianza del consumidor durante octubre evidencia las inquietudes respecto
al panorama económico actual. A pesar de la semana volátil (S&P VIX +12.8%),
los principales índices estadounidenses presentan en su mayoría ganancias de
manera semanal: Dow +0.8%, S&P +0.4% y Nasdaq -0.2%.
Por otro lado, la temporada de reportes del 3T23 en EE.UU. acaba de empezar
con reportes positivos de JPMorgan, Wells Fargo y Citigroup. En el agregado se
espera que las utilidades del S&P crezcan +1.3%, lo que marcaría la ruptura de
tres trimestres consecutivos de contracción en utilidades. Los sectores más
prometedores parecen ser Servicios de Comunicación (+33.8%) y Consumo
Discrecional (+23.1%), mientras que Energía (-34.7%) y Materiales (-20.5%)
muestran perspectivas menos favorables. En cuanto a valuación, el múltiplo P/U
forward es de 17.7x, lo que se encuentra por debajo del promedio de los últimos 5
años de 18.7x, pero por encima del promedio de 10 años de 17.5x.
En Europa, los mercados tuvieron un desempeño negativo esta semana, con el
Euro Stoxx cayendo -0.2% debido a un sentimiento global más débil. Asia
experimentó un comportamiento mixto, con ganancias de +4.3% en Japón y caídas
Valuación Cap rate
Los grupos aeroportuarios dieron a conocer su tráfico de pasajeros del mes
de septiembre con resultados positivos. Asur reportó que su tráfico total
aumentó ligeramente en 0.8% respecto a septiembre del año pasado, mientras
que Gap y Oma reportaron crecimientos de 6.2% y 16.6% respectivamente.
Volar
Adicionalmente, las empresas en el IPC empezaran a reportar la próxima semana.
Estos informes serán cruciales para evaluar el impacto de las altas tasas de
interés, los precios de los energéticos, la fortaleza del peso mexicano, entre otros
factores. En términos de valuación, el índice mexicano ofrece un descuento contra
su historia. El múltiplo EV/EBITDA se ubica en 5.67x, por debajo de los promedios
de los últimos 5 y 10 años, 7.02x y 8.14x, respectivamente. De manera similar, el
múltiplo P/U proyectado se establece en 11.79x, inferior a los promedios históricos
de 5 y 10 años, 15.35x y 17.59x.
de -0.7% en China. Las preocupaciones por el sector inmobiliario de China, que
suele impulsar una cuarta parte de la actividad económica del país, aumentan
después de que Country Garden, el desarrollador privado más grande de China,
advirtió este martes sobre su inhabilidad para cumplir con sus obligaciones de
deuda.
En México, el IPC atravesó una semana de turbulencia, cerrando con una baja de
-0.6%. El índice no ha logrado recuperar los 50,500 puntos después de caer por
el debacle del sector aeroportuario la semana pasada. Esta situación se ha visto
agravada por la aversión al riego en los mercados internacionales, tras las
tensiones en Medio Oriente. Por otro lado, la inflación en México continuó
descendiendo durante septiembre a un mínimo de 31 meses. En el tipo de cambio,
el peso mexicano se apreció frente al dólar +0.4%, ubicándose en 18.09.
La Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales
(ANTAD) reportó las ventas correspondientes al mes de septiembre de 2023.
Las ventas mismas tiendas (VMT), ventas de tiendas que tienen al menos un año
en operación, aumentaron +4.8%. Por otro lado, las ventas de tiendas totales
(VTT) se incrementaron +7.8% con respecto del mismo período del 2022. La
ANTAD está formada por más de 47 mil tiendas, con ventas al noveno mes de
2023 de $1,085.9 miles de millones de pesos.
Volaris hace cambios a su guía 2023 y anuncia tráfico de septiembre. Volaris
revisó su guía a la baja: Los ingresos operativos se esperan que estén alrededor
de $3.2 mil mdd; El margen EBITDAR se ajustó a 26% aproximadamente;
Disminuyeron el crecimiento de capacidad (ASM) de 13% a alrededor de 10%.;
Incrementaron la razón DN/EBITDAR a alrededor de 3.5x. La aerolínea presentó
un tráfico mixto en septiembre. Volaris transportó un total de 2.549 millones de
pasajeros, reflejando una leve reducción del -0.6%. A nivel internacional, el tráfico
experimento un incremento de +22.3% a/a, mientras el nacional cayó en -6.0%
Fibra Uno informó que se aprobó el proceso de internalización de servicios
por un monto de entre 9.5 y 10.5 mil millones de pesos y la constitución de un
comité independiente para que proponga a los propietarios una oferta de
desinternalizacion de servicios de administración. Así mismo en la asamblea se
decidió aprobar llevar a cabo la segregación del portafolio de inmuebles con uso
industrial.
La Secretaria de Hacienda y Crédito Público emitió un decreto para
establecer estímulos fiscales con miras de apoyar el proceso de nearshoring
hacia nuestro país. En general, las empresas podrán deducir sus inversiones en
un rango de 56% al 89% en 2023 y 2024, además de que se garantiza una
deducción adicional del 25% durante tres años para gastos de capacitación de los
trabajadores.
 S&P 500: +0.40%
 ETF’s ganadores: Comunicaciones (XLC*) +0.8%, Mineras de Oro (GDX*)
+6.5% y Energía Renovable (ICLN*) +0.6%.
 ETF’s perdedores: China (MCHI*) -0.3%, Deuda CP EE.UU. (IB01N) -0.1% y
Robótica e IA (BOTZ*) -0.8%; por el aumento de tasas contrayendo el IB01N.
 Sectores positivos: Comunicaciones (IXCPR) +0.2%, Consumo disc. (IXY)
+0.5%, Energía (IXE) +2.3%, Financiero (IXM) +0.3%, Industrial (IXI) +1.9%,
Real Estate (IXRE) +2.3% y Tecnología (IXT) +1.6%; con la sinergia de los
energéticos.
 Sectores negativos: Consumo básico (IXR) -0.7%, Materiales (IXB) -0.1% y
Salud (IXV) -0.5%.
 Con respecto a flujos netos de capital, los de ETF's expuestos a EE.UU. fueron
de +11,244 mdd, -1,966 mdd para China, +651 mdd para Canadá, +254 para
Europa y finalmente +86 mdd para México.
Reportes trimestrales, conflictos y sanciones
Esta semana el S&P cerró con su segunda semana consecutiva de ganancias. No
obstante, el viernes tuvo una contracción derivado del retroceso de la confianza
del consumidor. También, repuntaron los precios del petróleo tras la incertidumbre
provocada por el conflicto en Israel y las sanciones establecidas por EE.UU. a
empresas que no respetaron el tope de precio del crudo ruso. Finalmente,
arrancamos los reportes del 3T en EEUU, donde las financieras reportaron de
manera positiva.
VI: sobreventa.
En la semana tuvimos ligeras pérdidas, pero con un aumento en la volatilidad importante. El MACD está lateral, pero en fuerte zona
de sobreventa, el RSI tiene pendiente negativa y está cerca de sobreventa al igual que el Vortex. El soporte más importante lo
ubicamos en 48,500 puntos y se mantiene la fuerte tendencia de baja de corto plazo. Para la siguiente semana, vemos el rango de
operación entre 48,500 y 50,800 unidades.
VI: cruce de alza.
En la semana tuvimos ganancias que fueron reducidas entre jueves y viernes después de un rebote de 4% desde el mínimo de la
semana hasta el máximo. Esta alza elimino la sobreventa que se había alcanzado a mediados de la semana pasada. El mercado
respetó el soporte del promedio móvil de 200 días que se ubica en 4,221 puntos y esa es la zona relevante que el mercado debe de
respetar para esperar mayores ganancias. El índice no pudo romper la resistencia del promedio móvil de 50 y 100 días. Vemos el
rango de operación entre 4,220 y 4,390 unidades.
VI: ligera sobrecompra.
Una
En la semana tuvimos una ligera apreciación, pero la volatilidad ha permanecido elevada al igual que en semanas anteriores. La
apreciación del máximo intradía ($18.49) al mínimo intradía de esta semana ($17.76) fue de 4% y esto hizo que el RSI y el Vortex
salieran de zona de extrema sobrecompra. Además, en ese nivel mínimo intradía, el peso tocó el promedio móvil de 200 días, que
es el actual soporte, y ahí empezó a subir, siendo esto una señal negativa para nuestra moneda. Consideramos que $17.70 será un
soporte fuerte por el promedio móvil de 20 y 200 días. Vemos el rango de operación entre $17.70 y $18.25.