Nota Oportuna Encuesta Citibanamex de Expectativas

Más recortes de tasas en el horizonte.[1] Los participantes en la encuesta anticipaban que Banxico reduciría su tasa objetivo en 50pb en su reunión de marzo, lo cual hizo ya dado que la Junta de Gobierno decidió anunciar su decisión de política monetaria hoy, solamente unas horas después de que los participantes enviaron todos sus pronósticos. Las expectativas para la tasa objetivo en el mediano plazo siguen disminuyendo, con los pronósticos medianos ahora ubicándola al cierre de 2020 y de 2021 en 5.88% y 5.50%, respectivamente, luego de los estimados de 6.00% y 5.75% en nuestra encuesta previa.

Un peso significativamente más débil para 2020 y 2021. Ahora se anticipa que el USDMXN alcance los 21.20 al cierre de este año, significativamente por encima de la estimación mediana de 19.68 pesos por dólar reportada en nuestra última encuesta. Para el cierre de año 2021, el consenso anticipa que el peso se ubique en 21.00 unidades por dólar, mayor que la cotización de 20.00 en nuestras cuatro encuestas previas.

El consenso pronostica que la inflación general anual alcanzó 3.7% en la primera mitad de marzo. Los encuestados anticipan que el INPC creció en 0.11% quincenal en 1Q marzo, lo que implica 3.72%a/a, tasa menor que la de 3.87% registrada hace dos semanas. Para la inflación subyacente, los analistas esperan una tasa quincenal de 0.20%, o 3.65%a/a, levemente mayor a la de 3.63% observada dos semanas atrás.

Para todo marzo, los analistas anticipan que la inflación general anual se ubique en 3.7%. El pronóstico del consenso para la inflación general en marzo es 0.35%m/m, o 3.66%a/a, marginalmente debajo del 3.70% de febrero. Para la inflación subyacente, los encuestados anticipan una tasa de 0.32%m/m, o 3.63%a/a, marginalmente menor que el 3.66% registrado en febrero.

Las expectativas para la inflación general al cierre de 2020 aumentaron a 3.60% desde 3.50% hace dos semanas, mientras que para el cierre de 2021 estas siguen prácticamente sin cambio en 3.54% desde el 3.52% previo. Con respecto a la inflación subyacente, el consenso sigue esperando 3.50% al cierre de 2020, mientras su estimación correspondiente al cierre de 2021 aumentó a 3.50% desde 3.45% previamente.

Los participantes de la encuesta revisaron fuertemente a la baja sus expectativas de crecimiento del PIB para 2020 a -3.0% desde la estimación previa de 0.7%. Este es el cambio más grande de una encuesta a otra en las expectativas medianas de crecimiento económico al cierre de año desde que empezamos a publicar pronósticos de crecimiento, en julio de 2009. Para 2021, las estimaciones para el crecimiento del PIB se revisaron ligeramente al alza a 1.7% desde 1.6% hace dos semanas.

Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre “Mexico Economics Flash: Citibanamex Expectations Survey”.

[1] Nota: La recopilación de todas las respuestas de esta edición de la encuesta terminó el día viernes 20 de marzo por la mañana, antes de la decisión fuera de calendario de Banxico de recortar su tasa objetivo en 50pb a 6.50%.