Se esperan más alzas de tasa que antes. Prevalece una opinión unánime entre los participantes en nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) de que el próximo movimiento en la tasa de política monetaria será un alza en septiembre. Sin embargo, el consenso ahora anticipa una mayor subida en ese mes, de 75 pb en vez de 50 pb, con 20/33 instituciones que esperan tal movimiento (frente a solo 8/35 en nuestra encuesta anterior). La mediana estimada para la tasa de política monetaria al cierre del año aumentó tanto para 2022 como para 2023, situándose ahora en 9.75% y 9.38%, respectivamente, desde 9.50% y 9.25% hace quince días.
Relativa estabilidad en las expectativas de tipo de cambio. El consenso ahora estima el USDMXN en 20.80 al cierre de 2022. Aunque es ligeramente menor a la estimación de 20.90 de nuestra encuesta previa, las proyecciones para 2022 se han mantenido alrededor de este rango durante las últimas cuatro quincenas. Para el cierre de 2023, el USDMXN se sigue proyectando en 21.50, similar al nivel esperado en nuestras últimas nueve encuestas.
La inflación general se estima en 8.7% en agosto. Los encuestados pronostican que en agosto el INPC aumentó 0.68% mensual, lo que implica 8.68% anual (8.15% en julio). Los analistas estiman la inflación subyacente en 0.78% mensual o 8.03% anual (7.65% en julio). Por lo tanto, la inflación no subyacente en agosto se proyecta en 0.39% mensual o 10.64% anual (9.65% en el mes anterior).
El consenso proyecta que en septiembre la inflación subyacente anual se ajustará al alza aún más. Los participantes de la encuesta pronostican un crecimiento mensual del INPC en septiembre de 0.58%, o de 8.64% anual. Si bien esa tasa anual de inflación general es menor que la estimada para agosto, la proyección mediana para la inflación subyacente de septiembre se ubica en 0.60% mensual, o 8.18% anual, mayor que la pronosticada para agosto.
Las estimaciones de inflación de corto, mediano y largo plazo aumentan de nuevo. Las expectativas de inflación general al cierre de año crecieron a 8.20% para 2022 y 4.71% para 2023, por arriba de las previsiones medianas anteriores de 8.00% y 4.68%, respectivamente. Las proyecciones de inflación subyacente también aumentaron, con las estimaciones para el cierre de 2022 y 2023 ahora en 7.80% y 4.50%, respectivamente, desde 7.50% y 4.47% anteriormente. La expectativa mediana para la tasa de inflación anual promedio en 2024-2028 se incrementó a 3.78% desde 3.70% en la encuesta previa.
Movimientos mixtos en las expectativas de crecimiento del PIB. Para 2022, la mediana del pronóstico del crecimiento del PIB se ajustó al alza a 1.9% desde 1.8% hace dos semanas. Para 2023, el consenso ahora estima que la economía se expanda en 1.4%, menor al 1.5% en nuestra encuesta anterior.
Esta nota es una traducción libre realizada por el analista del texto original publicado en Citivelocity con el nombre “Citibanamex Expectations Survey”.
En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.
