viernes, 6 de mayo de 2022

INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS. Economía. Paquete Contra la Inflación y la Carestía (PACIC)


El Gobierno de México presentó ayer el Paquete Contra la Inflación y la Carestía
(PACIC), en un esfuerzo por contener las presiones inflacionarias en la economía
y reducir su impacto negativo en el poder adquisitivo de las familias. El paquete
contempla acciones concretas para contrarrestar el problema de inflación desde 4
frentes: producción, distribución, comercio exterior y otras medidas adicionales. El
objetivo específico es reducir el impacto de la inflación en los precios de bienes en
la canasta básica. De acuerdo al Gobierno Federal, del 7.5% de inflación anual
registrado en marzo, 3.8pp son atribuibles a precios de alimentos, mientras que
24 productos de la canasta básica representaron 1.9pp del alza en la inflación. A
través de las medidas presentadas, se espera que los incrementos en los precios
de bienes básicos logren detenerse, contribuyendo a una menor inflación y un
impacto menos negativo para las familias de bajos ingresos. La implementación
involucra a la iniciativa privada, quien será la responsable de ofrecer precios más
bajos a los consumidores y el acuerdo tiene vigencia de 6 meses, con la posibilidad
de ser extendido tras una evaluación de sus resultados.
 Estrategia de producción ─ la primera estrategia del Gobierno es incrementar
la oferta de alimentos para aminorar las presiones al alza en los precios de
estos bienes. Las medidas concretas incluyen: 1) Estabilizar los precios de
energéticos (gasolinas, diésel, gas LP, electricidad) a través de estímulos
fiscales y subsidios por un valor de 330 mil millones de pesos por parte del
Gobierno; 2) Aumentar la producción de granos mediante una coordinación de
los programas “Sembrando Vida” y “Producción para el Bienestar”; 3) Entrega
de fertilizantes con la ampliación del Programa Fertilizantes para el Bienestar
de 5 a 9 estados de la República y la fundación de un programa emergente de
producción de fertilizantes orgánicos; y 4) La eliminación de cuotas
compensatorias a la importación de sulfato de amonio por un año.
 Estrategia de distribución ─ La segunda estrategia busca asegurar una
expedita distribución de insumos y bienes a precios estables. Las medidas
incluyen: 1) Fortalecer la seguridad de carreteras; 2) No incrementar peajes en
carreteras de CAPUFE y FONADIN durante todo 2022; 3) Exención de Carta
Porte hasta el 1 de octubre de 2022, necesaria en el traslado de bienes en el
territorio; 4) No incrementar tarifas ferroviarias ni de contraprestación por
interconexión durante 6 meses, aplicable en el trasporte de alimentos,
fertilizantes e hidrocarburos; 5) Reducir costos y tiempos de despacho aduanal,
a través de incrementos en el volumen de operaciones en aduanas y
reconocimientos aduaneros más rápidos; 6) Despachar ágilmente cargas en
puertos marítimos, con un aumento del personal, funcionamiento de 24 horas y
agilización de carriles automáticos y dragado preventivo.
 Estrategia de comercio exterior ─ La tercera estrategia busca reducir
aranceles a la importación para abaratar la oferta de bienes. Las medidas
incluyen: 1) Implementación de aranceles cero a la importación de 21 de los 24
bienes de la canasta básica y 5 insumos estratégicos (harina de maíz, harina
de trigo, maíz blanco, sorgo, trigo), con una duración de 6 meses; 2) Constituir
una reserva estratégica de maíz, una medida de emergencia que consiste en
la compra de 800mil-1 millón de toneladas del grano con recursos de
SEGALMEX; 2) Precios de garantía en maíz, frijol, arroz y leche, que sólo
implica continuar con el Programa de Precios de Garantía que implementa la
SEGALMEX para garantizar un precio mínimo de compra a pequeños
productores; 3) Fortalecer el programa de abasto de leche de DICONSA y
LICONSA.
Ver información importante al final de este documento.
1INTERCAM BANCO
Paquete Contra la Inflación y la Carestía (PACIC)
5 de mayo de 2022
 Otras medidas ─ El último de los rubros contempla medidas complementarias
para lograr el objetivo general del paquete, que incluyen: 1) La participación de
empresas privadas en el PACIC y su coordinación con el gobierno por 6 meses,
con la posibilidad de extender el periodo tras evaluar resultados; 2) No
incrementos en precios de servicios Telmex y Telcel.
El Gobierno estima que la implementación de estas medidas y estrategias
implicará un costo de 1.4% del PIB (348 mil millones de pesos, aprox.), a través
de gasto en rubros de seguridad alimentaria (Sembrando Vida, Producción para el
Bienestar, Fertilizantes, etc.), subsidios a las gasolinas y la electricidad.
Estimamos un efecto limitado en la inflación, considerando que el cálculo que el
Índice de Precios al Consumidor computa más de un centenar de productos. Si
bien el programa es meritorio, atiende más bien a cuestiones políticas, porque no
resuelve los choques de inflación que han sido originados en su mayoría por
cuestiones de oferta, ya que no resuelve los problemas de producción. Si bien las
medidas pueden contribuir a aminorar o contener incrementos en precios, no
atiende el alza generalizada de precios. Dado que el fenómeno de inflación es
global, las medidas tendrán una efectividad limitada, en particular si las presiones
al alza en alimentos y energéticos se mantienen más allá de los 6 meses de vigor
del paquete. La estrategia de producción probablemente tardará un tiempo en
tener efectos reales sobre la oferta de alimentos; mientras que la estabilización de
precios de energéticos no es algo nuevo, es algo que desde hace meses ha
implementado el gobierno a través de subsidios a la electricidad, precios de
referencia para el gas LP y estímulos fiscales a las gasolinas. Estas últimas
medidas han tenido éxito, pero a un costo alto para las finanzas públicas, lo que
pone en duda su persistencia a través de largos periodos de tiempo. La estrategia
de distribución podría ayudar a mantener los costos de transporte y la reducción
de aranceles es quizá la medida de mayor impacto. Lo más importante será que
el sector privado cumpla con ofrecer menores precios a consumidores a partir de
todas estas medidas, pues no parece existir un plan de control y monitoreo claro
que asegure la transferencia de menores costos a consumidores.
Consideramos que los estímulos fiscales al IEPS de gasolinas seguirá siendo el
principal factor que ayude a reducir el impacto inflacionario que acarrean precios
de energéticos más altos a nivel global.
En el mejor de los escenarios, las medidas en su conjunto podrían reducir hasta
en 1.5pp la inflación esperada para el cierre de año, de manera que ésta pueda
cerrar en torno al 5.5%-6.5%.

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