Resumen
En noviembre de
2019, la base monetaria creció 0.5% en términos reales anuales,
mientras que el agregado monetario M1 aumentó en 0.8% real anual. En
relación con los agregados monetarios amplios, el M2 y el M4
registraron tasas de crecimiento real anual de 1.9% y 4.1%,
respectivamente.
Los activos
financieros internos (F) aumentaron en 3.7% real anual en el mes de
referencia.
El
financiamiento otorgado por la banca comercial aumentó en 4.0% en
términos reales anuales durante noviembre de 2019. A su interior,
destacan el financiamiento al sector privado, con un crecimiento de
2.6%; el destinado al sector público federal, con un incremento de
12.5%; y el otorgado a estados y municipios, con una reducción de
5.2%.
La cartera de
crédito vigente al sector privado de la banca comercial creció 2.8%
real anual en noviembre de 2019. Sobre sus componentes, el crédito
al consumo aumentó 2.6%, el crédito para la vivienda se incrementó
7.6% y el crédito a las empresas y personas físicas con actividad
empresarial se expandió 1.3%.
Por su parte, el
financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en noviembre de
2019 registró una reducción real anual de 3.1%. Al interior de este
indicador, el financiamiento al sector privado tuvo una tasa negativa
de 3.0%; el otorgado al sector público federal presentó un
incremento de 1.7%, el destinado a estados y municipios aumentó
0.7%, y el otorgado a otros sectores registró una disminución de
17.7%.
Agregados Monetarios
Al cierre de
noviembre de 2019, la base monetaria se ubicó en 1,621.4 miles de
millones de pesos, lo que implicó una variación de 0.5%. El saldo
del agregado monetario M1 fue de 4,513.6 miles de millones de pesos,
siendo su variación de 0.8% (Gráfica 1a y Cuadro 1).
En lo que respecta a
los agregados monetarios amplios, el saldo del agregado monetario M2
fue de 9,126.2 miles de millones de pesos, que representó una
expansión de 1.9% (Gráfica 1b y Cuadro 1). Por su parte, el saldo
del agregado monetario más amplio, M4, fue de 13,035.3 miles de
millones de pesos y registró un crecimiento de 4.1%. Ello reflejó
variaciones de 4.3% y 3.1% de sus componentes Residentes (M3) y No
Residentes (M4-M3), respectivamente (Gráfica 1c y Cuadro 1).
Activos Financieros
Internos
En noviembre de
2019, el saldo del agregado F1, que consiste en la suma del M3 más
el saldo de los fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el
saldo de los otros títulos de deuda 1 en poder de Residentes, fue de
17,067.4 miles de millones de pesos, lo que implicó un aumento de
6.1%. El agregado F2, definido como el saldo del agregado F1 más el
valor de los instrumentos de renta variable e híbridos 2 en poder de
Residentes, aumentó en 4.1% y su saldo fue de 22,380.0 mil millones
de pesos (Gráfica 2a y Cuadro 2).
En lo que respecta
al agregado FNR, que mide la tenencia de activos financieros internos
en poder de No Residentes, su saldo se ubicó en 5,278.1 miles de
millones de pesos, lo que implicó un aumento de 2.1% (Gráfica 2b y
Cuadro 2).
En conjunto, los
activos financieros internos (F) de la economía aumentaron 3.7%,
alcanzando un saldo de 27,658.2 miles de millones de pesos en el mes
de referencia (Gráfica 2c y Cuadro 2).
Financiamiento de la
Banca Comercial
En noviembre de
2019, el saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial se
ubicó en 7,263.2 miles de millones de pesos, lo que significó un
incremento de 4.0%. 3 De los componentes de este indicador, el
financiamiento otorgado al sector privado, que constituye 68.1% del
total, fue de 4,948.8 miles de millones de pesos y aumentó 2.6%. 4
Por su parte, el financiamiento al sector público federal, que
representa el 22.2% del financiamiento total otorgado por la banca
comercial, se situó en 1,609.2 miles de millones de pesos, lo que
implicó una variación positiva de 12.5%. El saldo del
financiamiento a los estados y municipios, con una participación de
4.3% del financiamiento otorgado por la banca comercial, se ubicó en
310.9 miles de millones de pesos, lo que se tradujo en una
disminución de 5.2%. Por último, el saldo del financiamiento a
otros sectores, que comprende el financiamiento al IPAB y al Fonadin,
y que conforma 5.4% del total, se ubicó en 394.4 miles de millones
de pesos, una reducción de 0.9% (Gráfica 3a y Cuadro 3).
El saldo de la
cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado
en noviembre de 2019 fue de 4,713.4 miles de millones de pesos, lo
que correspondió a una expansión de 2.8%. 3,4 Del saldo anterior,
1,077.6 miles de millones de pesos se destinaron al crédito al
consumo, lo que implicó un aumento de 2.6%. El saldo del crédito a
la vivienda fue de 899.4 miles de millones de pesos y creció 7.6%.
Por su parte, el crédito a empresas no financieras y personas
físicas con actividad empresarial tuvo un saldo de 2,645.9 miles de
millones de pesos, incrementándose en 1.3%. Finalmente, el saldo del
crédito otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó
en 90.5 miles de millones de pesos, un crecimiento de 2.6% (Gráfica
3b y Cuadro 4).
Financiamiento de la
Banca de Desarrollo
El financiamiento
otorgado por la banca de desarrollo en noviembre de 2019 presentó un
saldo de 1,694.9 miles de millones de pesos y tuvo un decremento de
3.1%. 5 De dicho monto, 598.6 miles de millones de pesos
correspondieron al financiamiento canalizado al sector privado, con
una participación de 35.3% del total, lo que significó una
reducción de 3.0%. 6 El financiamiento a estados y municipios, que
representa 12.6% del total, reportó un saldo de 214.0 mil millones
de pesos, presentando una expansión de 0.7%. El financiamiento al
sector público federal, cuya proporción es del 38.7% del
financiamiento total, se situó en 656.1 miles de millones de pesos,
lo que implicó un crecimiento de 1.7%. Finalmente, el saldo del
financiamiento a otros sectores, que comprende el financiamiento al
IPAB y al Fonadin, y que representa 13.3% del total, se ubicó en
226.2 miles de millones de pesos, una disminución de 17.7% (Gráfica
4 y Cuadro 5).
Tasas de Interés
En lo que respecta a
los promedios mensuales de las principales tasas de interés
nominales, en noviembre de 2019, la tasa de los CETES 28 días
disminuyó 19 puntos base con relación al mes anterior, ubicándose
en 7.47%; la TIIE 28 días presentó una reducción de 13 puntos base
con relación al mes previo, situándose en 7.87%; y la tasa
ponderada de fondeo bancario disminuyó un punto base durante el mes,
ubicándose en 7.77% (Gráfica 5a y Cuadro 6). La tasa de interés de
los valores privados a corto plazo fue en promedio 7.94% en noviembre
de 2019, nivel inferior en 23 puntos base respecto al mes previo,
mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a mediano
plazo en pesos aumentó ocho puntos base durante el periodo,
ubicándose en 8.77% (Gráfica 5b y Cuadro 7). En cuanto a los costos
del crédito a los hogares, en noviembre de 2019, el crédito
hipotecario estándar tuvo un costo anual total (CAT) promedio de
13.06%. El CAT mínimo fue de 10.73% y el máximo de 17.06% (Gráfica
5c y Cuadro 8). 7
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