El Indicador Multidimensional de la Manufactura BBVA Research (IMM BBVA Research) creció 5.0% AaA en enero, dando continuidad al dinamismo registrado desde finales de 2025. El dato de enero es el mayor desde octubre de 2022 y apunta hacia la recuperación del sector este año. La mayor producción en enero se consolida en un entorno de resiliencia del consumo privado en EE.UU. y mayor demanda de insumos vinculados al desarrollo de inteligencia artificial en ese país. De acuerdo con las cifras más recientes del Bureau of Economic Analysis (BEA), la inversión en software y en equipo para el procesamiento de la información aportó 0.9 pp al crecimiento de la economía estadounidense en 4T25, muy por arriba del promedio de largo plazo para estos segmentos en conjunto (0.3 pp). Estimamos que el rápido crecimiento de este componente de la demanda interna en EE.UU., en conjunto con la gradual recuperación del gasto en vehículos y autopartes en ese país, representarán un impulso para la producción manufacturera en 2026, tras la atonía registrada el año previo.
De acuerdo con las cifras de actividad del INEGI, la manufactura creció 0.1% AaA en diciembre, el primer dato positivo desde mayo de 2025. Considerando el dato de diciembre, dieciséis de los veintiún subsectores de actividad reportan niveles de producción por debajo de su nivel de enero de 2025 (vs catorce el mes anterior). Entre estos resaltan la fabricación de prendas de vestir (-8.4% por debajo de su nivel de ene-25), la industria de la impresión (-8.4%), y la fabricación de productos de piel (-7.3%). Entre los segmentos que han superado su nivel de producción de enero de 2025 (por mayor margen) se encuentran la fabricación de productos derivados del petróleo (38.7% por arriba de su nivel de ene-25), la fabricación de maquinaria y equipo (+6.2%), y la fabricación de equipo de cómputo y comunicaciones (+3.4%). En términos agregados, la producción manufacturera se ubica 0.2% por arriba de su nivel de ene-25.
En cuanto a los niveles de capacidad utilizada, al mes de diciembre, dieciocho de los veintiún subsectores se ubicaban por debajo de su cifra de enero de 2025 (vs quince el mes anterior). Entre ellos sobresale la fabricación de productos de piel (-12.5% por debajo de su nivel de ene-25), la fabricación de prendas de vestir (-11.2%), y la industria química (-11.2%). En sentido contrario, la fabricación de productos derivados del petróleo, la fabricación de maquinaria y equipo, y la fabricación de equipo de cómputo y comunicaciones, sobresalen por superar por amplio margen el nivel de capacidad utilizada registrado en enero de 2025 (+38.9%, +7.0%, y +4.5%, respectivamente). En términos de variación mensual, la fabricación de productos de piel mostró la mayor disminución en capacidad utilizada durante el mes (-8.5 pp), mientras que la fabricación de maquinaria y equipo mostró el mayor crecimiento durante el periodo (+8.9pp).
Anticipamos que el rápido crecimiento de la inversión en inteligencia artificial en EE.UU. continuará dando impulso a los sectores manufactureros asociados en México. El sector automotriz mostrará mejoras paulatinas a medida que se recupera la demanda de vehículos en EE.UU. Como factor de riesgo para el sector se mantiene la incertidumbre asociada a los continuos cambios en la política comercial de nuestro país vecino.
No hay comentarios:
Publicar un comentario