Citibanamex. La actividad económica se aceleró por el sector de servicios.

 En el 1T24 el PIB aumentó en 0.2% trimestral, ligeramente por arriba de nuestra proyección y de su crecimiento del 4T23, ambas en 0.1%. El resultado se explica por los servicios, ya que tanto la Producción Industrial (PI) como el sector agropecuario se contrajeron. Considerando esta cifra y la información disponible, continuamos estimando un crecimiento del PIB en 2024 de 2.1%, y para 2025 en 1.5%.

El crecimiento del PIB aumentó ligeramente en el 1T24. La estimación oportuna del PIB del INEGI implica un crecimiento desestacionalizado de 0.2% trimestral, ligeramente por arriba de nuestra proyección de 0.1% y por debajo del consenso de 0.4%. Esta cifra, aunque mayor que el crecimiento de 0.1% en el 1T23, está muy por debajo del crecimiento promedio trimestral del 2023 de 0.6%. A tasa anual, el PIB aumentó 2.0% con cifras desestacionalizadas, luego del crecimiento de 2.5% en el 4T23. Los servicios explican el resultado. El sector servicios aumentó 0.7% en el primer trimestre de 2024, tras un crecimiento de 0.3% en el 4T23. En contraste, la PI cayó 0.4%, luego de la caída de 0.1% registrada en el trimestre pasado. Finalmente, el sector primario, que representa el 3% del PIB, cayó 1.1% en el 1T24, desde su retroceso de 1.0% en el 4T23. Con cifras originales, el PIB aumentó 1.6% anual en el 1T24. Los servicios aumentaron 2.2%, la PI 0.8% y el sector agropecuario 0.6%.

Seguimos estimando un crecimiento del PIB de 2.1% para 2024. La actividad económica durante el 1T24 estuvo relativamente en línea a lo que esperábamos. Los servicios se aceleraron, mientras que la PI sigue mostrando una tendencia a la baja. Aunque esperamos crecimientos trimestrales más altos para el resto del año, la expectativa de una desaceleración de la economía estadounidense, así como del empleo, las elevadas tasas de interés y la menor confianza se mantienen como riesgos internos a la baja, mientras que posibles aumentos en la inversión, dadas las tendencias de relocalización, son el principal riesgo al alza. En este sentido, seguimos esperando un crecimiento del PIB en el 2024 en 2.1%, y de 1.5% para 2025.