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miércoles, 18 de noviembre de 2015

BANAMEX : Aeropuertos mexicanos Menor crecimiento esperado del tráfico en 2016



Desacuerdo fundamental. Algunos participantes del mercado están ignorando las señales de sobrecompra en el sector aeroportuario de México, y de alguna forma siguen viendo valor en los altos múltiplos a 12 meses actuales. Consideramos que la metodología de flujos de efectivo descontados es un mejor indicador del valor justo de estas compañías, cuyos derechos de concesión están vigentes hasta 2048. Los múltiplos a 12 meses, basados en un crecimiento del tráfico superior a la tendencia, no parecen ofrecer una visión completa de la valuación. Reiteramos nuestras recomendaciones de Venta para las acciones de ASUR y GAP, y de Compra para OMA. 


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