El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.20% en la primera quincena de enero, cifra por debajo de lo esperado por INVEX (0.57% q/q), así como de lo anticipado por el consenso de Bloomberg y el consenso de la encuesta Citi (0.27%). Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 3.69%, siendo su nivel más bajo desde la primera quincena de febrero del 2021.
El comportamiento respondió a una disminución en el componente no subyacente (-0.04% q/q), específicamente en los precios del jitomate y del huevo. El componente subyacente (0.28% q/q) se ubicó por encima de lo estimado tanto por INVEX (0.19%) como por el consenso de la encuesta Citi (0.23%). Destacó la continuación de un repunte en la categoría de mercancías. De hecho, la tasa anual de este componente pasó de 2.50% a 2.75% entre una quincena y otra, por encima de nuestra previsión.
A pesar de una tasa anual con su nivel más bajo desde hace casi 4 años, en INVEX seguimos anticipando que Banco de México (Banxico) reducirá en 25 puntos base (pb) y no en 50pb la tasa de interés de referencia el 6 de febrero. Lo anterior, debido a las presiones aún generadas por el componente de precios de servicios y el mencionado repunte en precios de mercancías.
Para 2025, actualizamos a la baja nuestro estimado de inflación general anual a 4.10% (4.26% ant.), lo que la mantendría ligeramente por encima del rango objetivo de Banxico (3.0% +/- 1.0%). El pronóstico de inflación subyacente aumentó a 4.05% por la confirmación de un repunte en los precios de mercancías, mismo que esperamos se extienda durante los siguientes meses.
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