La situación es mala? pero podría
empeorar. Los inversionistas a largo plazo deberían seguir manteniéndose
pacientemente al margen del sector de minería latinoamericano (continuamos sin
recomendaciones de Compra). La mayoría de las acciones del sector han caído
entre 30% y 50% (en dólares) en los últimos 12 meses, pero podrían seguir
cayendo si los precios de los metales y las utilidades continúan
deteriorándose. Para ser más positivos, esperamos que se produzca al menos una
de las siguientes circunstancias: (a) una estabilización/recuperación
sostenible en la demanda de metales de China; (b) recortes de
producción/capacidad; (c) rendimientos del FLE atractivos y sostenibles.
Reiteramos nuestras recomendaciones de Neutral para Grupo México y
Peñoles.
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