La pandemia del
COVID-19 y sus potenciales implicaciones negativas para la actividad
económica global, aunadas a la abrupta caída de los precios del
petróleo, han incidido negativamente sobre el comportamiento de los
mercados financieros de nuestro país. Los mercados cambiarios y de
renta fija continúan mostrando poca profundidad, menor liquidez y un
deterioro de las condiciones de operación. En este entorno, en las
últimas semanas las autoridades financieras han tomado diversas
medidas para promover un mejor funcionamiento de estos mercados.
El día de hoy, la
Junta de Gobierno del Banco de México aprobó medidas adicionales
orientadas a proveer liquidez para mejorar el funcionamiento de los
mercados internos; fortalecer los canales de otorgamiento de crédito
en la economía; y promover el comportamiento ordenado de los
mercados de deuda y de cambios de nuestro país. Lo anterior, a fin
de reducir la posibilidad de que las instituciones de crédito tengan
un comportamiento pro-cíclico, y de crear las condiciones que
faciliten que los intermediarios financieros puedan cumplir su
función prioritaria de proveer financiamiento a la economía, para
que a su vez este pueda destinarse a las micro, pequeñas y medianas
empresas, así como a los hogares que han visto una reducción
transitoria de sus fuentes de ingreso. En su conjunto, las acciones
aprobadas apoyan el funcionamiento del sistema financiero hasta por
750 mil millones de pesos. Al sumarse a lo ya implementado, el total
es equivalente al 3.3% del PIB de 2019.
Estas medidas
adicionales comprenden aquellas operaciones que la Ley del Banco de
México le faculta realizar, bajo las condiciones que la misma ley
prevé, en particular, aquellas de carácter extraordinario para
evitar trastornos en los sistemas de pagos que las circunstancias
antes señaladas podrían ocasionar.
11. Incremento de la
liquidez durante los horarios de operación para facilitar el óptimo
funcionamiento de los mercados financieros y los sistemas de pagos.
Con el objetivo de
promover un comportamiento ordenado del mercado de dinero en nuestro
país, el Banco de México ha mantenido un exceso de liquidez diario
durante los horarios de operación de los mercados financieros. Al
hacerlo, el Instituto Central evita que se presenten presiones
innecesarias sobre su objetivo operacional de política monetaria, la
tasa de fondeo interbancario a plazo de un día, y sobre los costos
de financiamiento de corto plazo de los intermediarios financieros.
Cabe señalar que dicho exceso de liquidez es esterilizado, en su
totalidad, diariamente al cierre de los mercados.
El Banco de México
permanecerá vigilante de las condiciones de operación del mercado
de dinero en México y aumentará la liquidez durante los horarios de
operación en caso de ser necesario.
Los detalles del
monto de liquidez diario se darán a conocer a las instituciones de
crédito a través de los sistemas que administra el Instituto
Central.
2. Ampliación de
los títulos elegibles para la Facilidad de Liquidez Adicional
Ordinaria (FLAO), operaciones de coberturas cambiarias y operaciones
de crédito en dólares.
Con el objetivo de
proporcionar liquidez a instrumentos bursátiles que, derivado de las
condiciones de incertidumbre y volatilidad, han visto disminuida su
operatividad y liquidez en el mercado secundario, y evitar así una
segmentación del mercado de deuda, el Banco de México ha decidido
ampliar la gama de títulos de deuda elegibles en los reportos de la
FLAO, y de garantías para las operaciones de coberturas cambiarias
que se liquidan por diferencias en pesos, así como de las subastas
de crédito en dólares. Esta medida facilita la obtención de
recursos líquidos que puedan ser canalizados al otorgamiento de
crédito sin debilitar la posición de liquidez de las instituciones
de crédito. Los títulos elegibles en moneda nacional deberán
contar con calificaciones crediticias iguales o superiores a las
equivalentes a “A” en escala nacional, o a las equivalentes a
“BB+” en escala global para títulos denominados en moneda
extranjera, otorgadas por al menos dos calificadoras en cada caso.
La FLAO ofrece
liquidez a las instituciones de banca múltiple a través de créditos
garantizados o reportos, cuyo costo desde el 1 de abril es de 1.1
veces el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día
del Banco de México.
2Los detalles
finales de estas medidas se darán a conocer próximamente mediante
modificaciones a la Circular 8/2009, Circular 3/2017 y Circular
10/2015.
3. Ampliación de
contrapartes elegibles para Facilidad de Liquidez Adicional Ordinaria
(FLAO).
El Banco de México
ha decidido ampliar el acceso a la FLAO a las instituciones de banca
de desarrollo, con el objetivo de que estas puedan obtener liquidez,
a través de créditos garantizados o reportos, con el mismo costo de
1.1 veces el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día
del Banco de México.
Al hacerlo, el Banco
de México provee una alternativa adicional de liquidez a la banca de
desarrollo y coadyuva a que esta pueda canalizar recursos a proyectos
productivos en beneficio de nuestro país.
Los detalles
quedarán establecidos mediante modificaciones a la Circular 10/2015.
4. Ventanilla de
reporto de valores gubernamentales a plazo.
Con el objetivo de
proporcionar liquidez a instituciones financieras tenedoras de deuda
gubernamental, el Banco de México ha decidido abrir una ventanilla
de adquisición de valores gubernamentales en reporto a plazos
mayores que los que regularmente se utilizan en las operaciones de
mercado abierto. Esto permitirá que dichas instituciones obtengan
liquidez sin necesidad de enajenar sus títulos bajo condiciones de
alta volatilidad en los mercados financieros. El costo del reporto
será el equivalente a 1.02 veces el promedio de la tasa de interés
interbancaria a un día del Banco de México durante el plazo de la
operación.
Con esta ventanilla,
el Banco de México facilita una intermediación ordenada de valores
gubernamentales (Cetes, Bonos M, Udibonos, Bondes D y BPAs), lo que
beneficiaría a aquellas instituciones financieras con necesidades de
liquidez. El monto del programa será de hasta 100 mil millones de
pesos y podrá ajustarse en atención a las condiciones
prevalecientes en los mercados financieros.
Los detalles finales
se darán a conocer próximamente mediante la publicación de una
circular que normará estas operaciones.
35. Ventanilla de
intercambio temporal de garantías.
Con el objetivo de
promover un comportamiento ordenado del mercado de deuda en nuestro
país, el Banco de México ha decidido instrumentar una facilidad de
intercambio de títulos de deuda para proporcionar liquidez a
instrumentos bursátiles que, derivado de las condiciones de
incertidumbre y volatilidad, hayan visto disminuida su operatividad y
liquidez en el mercado secundario. Los títulos elegibles en moneda
nacional para esta operación deberán cumplir con los mismos
criterios de calidad crediticia que en la FLAO.
Bajo esta facilidad,
las instituciones elegibles podrán entregar títulos de deuda al
Banco de México a cambio de valores gubernamentales, sujeto a la
obligación de devolverlos al final del periodo correspondiente. Así,
las instituciones financieras participantes podrán contar con
valores gubernamentales y acceder a recursos líquidos con mayor
prontitud.
El monto del
programa será de hasta 100 mil millones de pesos y podrá ajustarse
en atención a las condiciones prevalecientes en los mercados
financieros. Los detalles finales se darán a conocer próximamente
mediante la publicación de una circular que normará estas
operaciones.
6. Facilidad de
Reporto de Títulos Corporativos (FRTC).
El Banco de México
ha decidido instrumentar una facilidad de reporto de títulos
corporativos a instituciones de crédito, con el objetivo de
proporcionar liquidez a los certificados bursátiles corporativos de
corto plazo y deuda corporativa de largo plazo que, derivado de las
condiciones de incertidumbre y volatilidad, han disminuido su
operatividad y liquidez en el mercado secundario. Los títulos
elegibles para la operación de reporto serán los emitidos por
instituciones no financieras del sector privado con residencia en
México, que cumplan con los mismos criterios que en la FLAO.
El costo del reporto
será el equivalente a 1.10 veces el promedio de la tasa de interés
interbancaria a un día del Banco de México durante el plazo de la
operación.
Al abrir esta
facilidad, el Banco de México procura un mejor funcionamiento del
mercado de deuda corporativa y facilita la reactivación de un
mercado de gran importancia para que las empresas puedan obtener
financiamiento.
4El monto del
programa será de hasta 100 mil millones de pesos y podrá ajustarse
en atención a las condiciones prevalecientes en los mercados
financieros. Los detalles finales se darán a conocer próximamente
mediante la publicación de una circular que normará estas
operaciones.
7. Provisión de
recursos a instituciones bancarias para canalizar crédito a micro,
pequeñas y medianas empresas y a personas físicas afectadas por la
pandemia.
Con el objetivo de
propiciar un mayor otorgamiento de crédito a las micro, pequeñas y
medianas empresas, así como a las personas físicas afectadas por la
pandemia, el Banco de México ha decidido proveer recursos a las
instituciones de banca múltiple y de desarrollo para que estas, a su
vez, los canalicen a las citadas empresas y personas.
El Banco de México
liberará recursos asociados al Depósito de Regulación Monetaria
(DRM) o, de ser necesario, proporcionará financiamiento a plazo de
entre 18 y 24 meses, con un costo igual al objetivo para la tasa de
interés interbancaria a un día, a las instituciones de banca
múltiple y de desarrollo que financien a las empresas y las personas
físicas antes señaladas con recursos adicionales. El financiamiento
estará garantizado con títulos que deberán cumplir los mismos
criterios de elegibilidad que en la FLAO. Para cuidar que la
originación y la administración de la cartera cumpla con lo
establecido, el registro y seguimiento de los créditos asociados a
esta facilidad se hará por un banco de desarrollo o institución de
fomento, en los mismos términos de otros programas que llevan a cabo
dichas instituciones, o bien directamente por el Banco de México.
Estos recursos podrán ser combinados con los programas de garantías
que instrumenten la banca de desarrollo y las instituciones de
fomento.
Con este esquema, el
Instituto Central proveerá recursos para fortalecer los canales de
crédito en la economía a fin de que este pueda dirigirse a las
empresas y hogares que pueden enfrentar reducciones transitorias en
sus fuentes de ingreso, en beneficio del empleo y sectores de la
población que no tienen acceso a otras fuentes de financiamiento.
El monto del
programa será de hasta 250 mil millones de pesos y podrá ajustarse
en atención a las condiciones prevalecientes en los mercados
financieros.
Los detalles finales
se darán a conocer próximamente mediante la publicación de una
circular que normará estas operaciones.
58. Facilidad de
financiamiento a instituciones de banca múltiple garantizada con
créditos a corporativos, para el financiamiento de la micro, pequeña
y mediana empresa.
Con el objetivo de
proveer financiamiento a las instituciones de banca múltiple que
recientemente han visto mermada su liquidez, conforme empresas del
sector corporativo hacen uso de las líneas de crédito otorgadas por
la banca, el Banco de México ha decidido abrir temporalmente una
facilidad de financiamiento garantizado con créditos a empresas que
emiten deuda bursátil, para que dicho financiamiento se canalice a
las micro, pequeñas y medianas empresas de nuestro país.
El Banco de México
proveerá financiamiento a plazo de entre 18 y 24 meses, con un costo
igual al objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día,
garantizado con créditos de empresas cuya calificación crediticia
sea igual o superior a “A” en escala local por al menos dos
calificadoras.
Al igual que en el
caso anterior, el registro y seguimiento de los nuevos créditos
asociados a esta facilidad se hará a través de un banco de
desarrollo o institución de fomento, en los mismos términos de
otros programas que llevan a cabo dichas instituciones, o bien
directamente por el Banco de México. Con esta facilidad, el
Instituto Central provee recursos para fortalecer los canales de
crédito en la economía para que este pueda destinarse a las micro,
pequeñas y medianas empresas de nuestro país que han visto una
reducción transitoria de sus fuentes de ingreso.
El monto del
programa será de hasta 100 mil millones de pesos y podrá ajustarse
en atención a las condiciones prevalecientes en los mercados
financieros.
Los detalles finales
se darán a conocer próximamente mediante la publicación de una
circular que normará estas operaciones.
9. Permuta de
valores gubernamentales.
Con el objetivo de
propiciar un correcto funcionamiento del mercado de deuda
gubernamental, el Banco de México llevará a cabo operaciones de
permuta de valores gubernamentales, mediante las cuales recibirá
títulos de largo plazo (a partir de 10 años) y entregará otros con
plazo al vencimiento de hasta 3 años. En cada convocatoria se
determinarán las características y plazos de la permuta.
El monto del
programa será de hasta 100 mil millones de pesos y podrá ajustarse
en atención a las condiciones prevalecientes en los mercados
financieros.
6Los montos y las
características de las subastas se darán a conocer en las
modificaciones correspondientes a la Circular 8/2014, así como en
las convocatorias de las subastas respectivas.
10. Coberturas
cambiarias liquidables por diferencia en dólares de Estados Unidos
con contrapartes no domiciliadas en el país para poder operar en los
horarios en los que los mercados nacionales están cerrados.
Considerando las
características del peso mexicano como una divisa global, que goza
de amplia liquidez y que opera durante las 24 horas del día, el
Banco de México, por instrucción de la Comisión de Cambios, y bajo
los mismos términos del Programa de Coberturas Cambiarias vigente
actualmente, incorporará a sus herramientas de intervención en el
mercado cambiario la posibilidad de concertar operaciones de
cobertura cambiaria liquidables por diferencias en dólares de los
Estados Unidos. Ello a fin de poder operar en los horarios en los que
los mercados nacionales están cerrados. Así, estas operaciones se
podrán concertar en cualquier momento con instituciones no
domiciliadas en el país. El objetivo de esta herramienta
complementaria será procurar condiciones de operación ordenadas en
el mercado cambiario peso-dólar, particularmente durante las
sesiones de Asia y Europa, cuando así lo determine la Comisión de
Cambios.
A fin de mantener
una adecuada administración de los riesgos en la implementación de
estas medidas, el Banco de México continuará aplicando las mejores
prácticas para la administración de garantías, determinará los
factores de descuento quecorrespondan para la valuación de los
activos que reciba en garantía, así como los mecanismos para
asegurar su suficiencia.
El Banco de México
prevé que las primeras nueve medidas descritas anteriormente estén
en vigor hasta el 30 de septiembre de 2020, mientras que la vigencia
de la décima medida será determinada por la Comisión de Cambios.
El Banco de México
se mantiene atento a la evolución de los mercados financieros en
nuestro país y evaluará continuamente sus condiciones de operación.
En caso de ser necesario, seguirá tomando las acciones que se
requieran en ejercicio de sus facultades, en estricto apego al marco
legal y encoordinación con otras autoridades financieras.
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