Invex PIB EU (4T23)

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• El Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos creció 3.3% a tasa trimestral anualizada (tta) en el periodo octubre-diciembre de 2023, avance mayor al previsto por el consenso del mercado (1.9% tta) e incluso por el modelo nowcast de la Reserva Federal de Atlanta (2.4% tta). El consumo contribuyó con cerca de 2 puntos porcentuales al crecimiento trimestral anualizado del PIB y se mantiene como el principal motor de la economía de EUA gracias a la expansión del empleo.
   
• A pesar de un entorno de elevadas tasas de interés y aún con la posibilidad de que el banco central recorte su tasa de referencia después de lo esperado por el mercado (en el segundo semestre de 2024 en lugar del segundo trimestre), la inversión aumentó por tercer periodo consecutivo.
   
• Los datos más recientes disminuyen la probabilidad de observar una recesión en Estados Unidos en el corto plazo; no obstante, se detectan algunos riesgos. Entre éstos destacan el impacto negativo de tasas elevadas sobre el mercado de crédito durante un periodo de tiempo prolongado, una desaceleración en China a pesar de los estímulos gubernamentales, los conflictos en Medio Oriente y su impacto sobre la cadena global de suministros, así como el balance de los procesos electorales que se llevarán a cabo en cerca de 40 países (destacando un posible regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos).
   
• Después de crecer más que en 2022, esperamos que el PIB se desacelere en 2024 (1.5% estimado INVEX). Reiteramos la expectativa de un primer recorte en la tasa de interés de referencia de la FED hasta junio de este año.