Banxico: Aún no es tiempo para bajar la tasa

Perspectiva Semanal

• Demasiado pronto para pensar en recortes. La minuta de la reunión de política monetaria del 22 de junio publicada hoy presentó un tono ligeramente más restrictivo que la anterior. Si bien la Junta de Gobierno de Banxico reconoció que la disminución de la inflación está relacionada en mayor medida con los precios no subyacentes, notamos cierta moderación en las preocupaciones respecto a los precios subyacentes y a las expectativas de inflación. Los miembros de la Junta reforzaron los mensajes respecto a que la tasa de política monetaria se mantendrá sin cambios por un periodo prolongado, y que aún es prematuro discutir sobre recortes de tasa. Seguimos estimando que Banxico mantendrá la tasa de política en su nivel actual hasta diciembre, cuando se registraría un primer recorte de 25pb, llevando la tasa a 11.00%.

• La balanza comercial de EUA se redujo en mayo.  Pasó de un déficit de 74,400 millones de dólares (mdd) en abril a uno de 69,000 mdd. Las exportaciones de bienes cayeron 1.5% mensual, mientras que las de servicios aumentaron 0.5%. Por su parte, las importaciones de bienes se redujeron 2.8% y las de servicios 0.5%. Destaca que el déficit comercial de bienes con Canadá se redujo de 6,200 a 5,300 mdd, mientras que el déficit con México se amplió a 13,500 mdd. De mantenerse, esta reducción del déficit comercial apoyará positivamente al crecimiento en el 2T23.

• Mercados financieros con resultados mixtos.  Los índices S&P 500 y Nasdaq presentaron pérdidas diarias de -0.79% y -0.82% respectivamente, al igual que el IPC, el cual cayó 1.17%. Por su parte, los bonos del tesoro norteamericano a 10 años ganaron 10 puntos base (pb), con un rendimiento de 4.03%, mientras que aquellos a 2 años subieron 4pb (rendimiento de 4.99%). En el mercado local, los bonos M copiaron este comportamiento, ganando los mismos pb en los mismos plazos, con rendimientos de 10.26% a 2 años y 8.89% a 10 años. El tipo de cambio se depreció 2.2% para cerrar en 17.38 pesos por unidad, mientras que los futuros del mismo a septiembre cotizaron en 17.48 pesos.

• Mañana el INEGI dará a conocer la inflación de Junio. Esperamos que esta sea de 5.05% anual, con 6.68% para la subyacente.

 

Fuentes: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de Banxico, Citi Research (US Economics - Exports of transportation goods could still rise more) y Bloomberg.

  En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales de los analistas que lo suscriben a la fecha del reporte, lo que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura del Grupo Financiero Citibanamex.