La
oferta de acciones, aprobada como se esperaba. IEnova aprobó el plan para
emitir hasta 330 millones de acciones, equivalente al 29% de las acciones
actuales. A los precios actuales, el supuesto más alto representaría una oferta
total de ~$1,400 millones. Aunque el momento elegido dependerá de la decisión
de la administración, vemos altas posibilidades de una oferta en octubre, junto
con el pago por Gasoductos de Chihuahua (GdC). El supuesto más alto mejoraría
la razón Deuda Neta/EBITDA proyectada para 2016 de 4.0x a 1.6x. No proyectamos
un riesgo significativo de un exceso de acciones, pero cabe mencionar que la
aprobación de la emisión no fue el escenario base del consenso y podría ser
negativo para las acciones a corto plazo. La emisión mejoraría
considerablemente las oportunidades de iEnova de participar en el crecimiento
del sector de energía mexicano.
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