La economía mundial ha resistido mejor de lo previsto los choques geopolíticos, comerciales y energéticos, aunque persisten riesgos y un crecimiento desigual. El Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé una expansión de 3.1% en 2026 y 3.4% en 2027, con mayor dinamismo en EE. UU. y Asia que en Europa. Los conflictos internacionales y las elecciones intermedias en EE. UU. influirán en las políticas y las expectativas de inversión.
Al mismo tiempo, la globalización se reconfigura con cadenas de suministro regionalizadas y criterios de seguridad. Esta transición abre oportunidades, pero también genera tensiones comerciales y mayores costos. Los crecientes déficits fiscales, la deuda pública y la competencia por capital limitan el margen de maniobra de las autoridades. Ante una inflación persistente y nuevos riesgos de oferta, los bancos centrales mantendrán una postura cautelosa, con tasas de interés elevadas por más tiempo.
Por otra parte, la inteligencia artificial se consolida como una fuerza de transformación económica. Su expansión impulsa inversiones extraordinarias en semiconductores, centros de datos, energía e infraestructura, con posibles presiones inflacionarias en el corto plazo y ganancias de productividad en el largo plazo. Sin embargo, persisten dudas sobre el retorno de estas inversiones, las valuaciones tecnológicas y la distribución de los beneficios del crecimiento, en una economía en forma de K.
La interacción de estos factores configura un panorama complejo para los mercados financieros. Los riesgos geopolíticos subestimados y la incertidumbre comercial podrían elevar la volatilidad. La credibilidad fiscal, la solidez institucional y la capacidad de aprovechar el cambio tecnológico serán fundamentales para atraer inversión y sostener el crecimiento.
Para México, bajo este contexto, anticipamos un crecimiento del PIB de 1.9% en 2026, con 2027 ligeramente más alto en 2.0%, apoyado por la recuperación observada desde el segundo trimestre. La demanda externa continuará siendo fundamental, favorecida por la integración productiva con EE. UU. y el dinamismo de las manufacturas asociadas con las industrias del futuro. Esperamos también una normalización gradual del consumo y la inversión. La revisión del T-MEC, la política arancelaria estadounidense y la consolidación fiscal serán variables centrales. Esperamos que Banxico mantenga su tasa en 6.50% en 2026 y que pueda elevarla a 7.00% en 2027. Aprovechar la regionalización exigirá fortalecer la infraestructura energética, logística y digital, la certidumbre jurídica y la productividad para elevar el crecimiento potencial del país.
Pronósticos de las principales variables macroeconómicas y financieras en México |
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