Balanza comercial sigue confirmando desaceleración

 

Arnulfo Rodríguez Hernández

La balanza de mercancías no petroleras mostró un superávit de 5,599 millones de USD en 1T26

La cuenta corriente registró un déficit de 8.8 mil millones de USD en 2025, monto por debajo del déficit de 16.9 mil millones de USD en 2024 (Gráfica 1). En términos de PIB, el déficit de cuenta corriente de 2025 se ubicó en 0.6/% (Gráfica 2). La información correspondiente al primer trimestre de 2026 indica que la cuenta corriente registró un déficit de 15.9 mil millones de USD, cuya cifra anualizada equivaldría a 3.1% del PIB. Para 2026 prevemos que la cuenta corriente muestre un déficit de aproximadamente 10.0 mil millones de USD (0.5% del PIB).

Al analizar el comportamiento de la cuenta corriente correspondiente al primer trimestre de 2026, esta registró un déficit en contraste con el superávit del cuarto trimestre de 2025. Ello se explica principalmente por el mayor déficit en la balanza del ingreso primario (Cuadro 1). Cuando comparamos el comportamiento de la cuenta corriente durante el primer trimestre de 2026 vs. el mismo lapso del año previo, podemos notar que en esta ocasión se registró un mayor déficit debido principalmente al mayor déficit en la balanza de mercancías petroleras y, en segundo lugar, al mayor déficit en la balanza de servicios (Cuadro 2). Por su parte, la balanza de mercancías no petroleras del primer trimestre de 2026 fue 5,599 millones de dólares vs. 4,730 millones de dólares en el primer trimestre de 2025.

La inversión extranjera directa neta mostró un incremento anual de 8.8% en el primer trimestre de 2026 al comparar cifras preliminares

En relación con la Inversión Extranjera Directa Neta (IEDN), este indicador registró 21,544 millones de USD en el primer trimestre de 2026 vs.  19,807 millones de USD en el mismo lapso de 2025 (cifra preliminar). Es decir, la IEDN mostró un incremento anual de 8.8%. Si bien será necesario esperar un tiempo para conocer las cifras definitivas de la IEDN correspondientes al primer trimestre de 2026, este indicador parece estar reflejando una evolución favorable a pesar de la incertidumbre sobre el proceso de revisión del T-MEC.

Valoración

La balanza de bienes (excluyendo bienes adquiridos en puertos) en el periodo enero-abril de 2026 fue 3,508 millones de USD después de haber registrado déficits de 314 millones de USD y 9,400 millones de USD durante el mismo lapso de 2025 y 2024, respectivamente. Dado el hecho estilizado de que la balanza comercial tiende a mostrar un comportamiento anticíclico, no resulta sorprendente la desaceleración observada en el crecimiento interanual del PIB correspondiente al primer trimestre. Usando cifras ajustadas por estacionalidad, este crecimiento fue 1.9%, 0.6% y 0.4% en 2024, 2025 y 2026, respectivamente.