19 millones de euros para la villa de las estrellas del cinema a Roma que le perteneció a Carlo Ponti, marido de Sophia Loren

1.300 mq de lujo con partes que se remontan hace 2000 años

En venta a Roma una fabulosa villa que le perteneció a Carlo Ponti, productor de muchas peliculas de éxito y marido de la actriz Sophia Lore. La villa (http://www.lionard.es/lujosa-residencia-en-appia-antica-en-roma.html)se encuentra en el Parque de la Appia Antigua, una de las zonas más preciosas y prestigiosas de la Ciudad Eterna, inmersa en un parque secular, a solo diez minutos del Coliseo. En los años 50, Carlo Ponti vivía con su primera familia en esta estupenda vivienda, de donde por aquí han pasado muchos personajes importantes del cinema, como los directores Federico Fellini, Vittorio De Suca, Roberto Rossellini y actores como Alberto Sordi y Silvana Mangano, estrellas de Hollywood como Antony Quinn, Kirk Douglas y muchos otros. Pasando por la Appia Antigua, nadie podría imaginar que detrás de un muro de seguridad con tres puertas se encuentra el “paraíso”. Carlo Ponti tenía el hábito de recibir sus invitados y conducirlos hacia la puerta más modesta, y mostrarlos una estancia de época romana con paredes y  volta hachos de toba y el suelo de mosaicos con cabeza de Medusa, incluso hoy existentes. Alberto Sordi, recordando su pasado con Ponti en esta villa, quería hacer una escena aquí para su pelicula “Un taxista a New York”. La finca, que se compone de una villa padronal de casi 680 mq divididos en dos plantas y una dépendance independiente de 600 mq, se encuentra en venta por 19 millones de euro a la Lionard Luxury Real Estate (http://www.lionard.es), pero las dos propiedades se pueden comprar también individuallmente. La villa padronal fue edificada en el siglo XIX sobre los restos de una antigua cantera de basalto utilizada por edificar, a partir de 312 a.C., la mayor de las calles romanas, la Appia Antigua denominada también Regina Viarum (Reina de las calles). Modificada muchas veces durante los años ’50, la villa fue totalmente renovada por el actual propietario, que la compró en los años ’80 a la primera familia de Ponti. Un parque secular, de casi una hectárea y medio, con arboles altos y amplios espacios verdes rodean la propiedad. Aquí se encuentran también una espléndida piscina calientada, un taller de reparaciones y algunos apartamentos de servicio independientes. Una de las entradas de la villa padronal, al nivel del jardin, introduce a una estancia con la volta en cemento y el antiguo suelo a mosaico de época romana. Siempre en este nivel se encuentra una otra estancia con suelo en mosaico con la cabeza de Medusa y las paredes y la volta en toba. A través de las escaleras principales o el ascensor, se sube al piso superior, utilizado como zona de noche, con 5 dormitorios y relativos servicios de cuarto y también una biblioteca. En este nivel fue edificado también un romantico jardin de invierno.

CITIBANMEX: Walmex (WALMEX)

2T18: El EBITDA en línea con lo esperado, +8% anual; el estable margen EBITDA en México compensa el impacto de las alteraciones en Centroamérica

Nuestras conclusiones. Los resultados del 2T18 mostraron una desaceleración del crecimiento de las VMT y del EBITDA vs. el 1T18, debido principalmente al efecto calendario negativo de la Semana Santa en abril. El crecimiento de las ventas en México reflejó la mejora de la experiencia de compra por la regionalización del surtido y los Centros de Excelencia. La expansión de las VMT en México en el 1S18 fue de 8.2% por las actuales inversiones en precios, salarios de sus empleados, nuevas tiendas, y omnicanal. Sin embargo, la valuación en el contexto de la esperada desaceleración del crecimiento de las VMT en México en el 2S18 vs. el 1S18 continúa siendo nuestra principal preocupación, a 28x el múltiplo P/U y a 15.5x el múltiplo VC/EBITDA, los cuales están a 1.7 y 1.8 desviaciones estándar por encima de la media, respectivamente. Reiteramos nuestra recomendación de Neutral.

La noticia. Hoy miércoles, 25 de julio, después del cierre del mercado, Walmex reportó un EBITDA de P$13,502 millones, en línea nuestros estimados (y 2% por debajo del consenso) y +8% anual, reflejando el crecimiento de las ventas de 8% en México y de 8% en Centroamérica. El  margen EBITDA del grupo se mantuvo sin cambios a 9.2%. El crecimiento del comercio electrónico fue de 58% (1.4% de las ventas totales), lo cual reflejó la adición de otros vendedores en la página web y los quioscos de mercancía general en el formato Bodega. Walmex abrió 30 nuevas tiendas, y las ventas de las nuevas tiendas contribuyeron 220 p.b. al crecimiento.

En México, las VMT de Sam’s continuaron registrando el crecimiento más significativo por los cambios en el diseño de las tiendas para adoptar el formato omnicanal y dirigir la mezcla de ventas hacia categorías que impulsen el tráfico. Esta estrategia fue seguida por Superama, formato de tienda que al parecer se está recuperando de su desempeño lento del año pasado, reflejando los cambios de estrategia hacia perecederos y farmacia. El EBITDA de Centroamérica se contrajo 30 p.b., al reflejar las alteraciones geopolíticas en Nicaragua (40% de las ventas del segmento) y la inflación en Costa Rica, lo cual resultó en una contracción de 20 p.b. del margen bruto y una disminución de 10 p.b. del apalancamiento de los gastos

Implicaciones. En el 2S18, esperamos que los resultados en Centroamérica mejoren vs. el 1S18 por la mejora de la situación geopolítica en la región, el lanzamiento de Centros de Excelencia (actualmente en cuatro tiendas) y la adopción de las promociones Morralla de México.

CITIBANAMEX: Fibra Inn (FINN.13)

2T18: EBITDA y FFO por debajo de nuestros estimados; dividendo por acción implica un 106% de AFFO

Nuestras conclusiones. Fibra Inn (FINN) reportó EBITDA y utilidades inferiores a lo esperado en el 2T18, a pesar de los ingresos en línea. Los ingresos totales de P$522 millones fueron +6% anual y coincidieron con nuestros estimados, mientras que el EBITDA ajustado de P$160 millones (el cual excluye los gastos de adquisición y organización) aumentó 5% anual y fue 5% inferior a nuestra proyección. Por último, la pérdida neta de FINN de P$11 millones fue muy inferior a nuestra proyección de una utilidad neta de P$18 millones, debido principalmente a una compensación por la terminación de servicios de asesoría; ajustada a estos cargos, la utilidad nea aún habría sido inferior a nuestro estimado.

Los ingresos por habitación disponible (RevPar) de P$806 igualaron nuestro estimado; la ocupación estuvo en línea. FINN finalizó el trimestre con 42 hoteles en operación y reportó ingresos por habitación disponible (RevPar) de P$806 (+4% anual), lo cual resulta en una ocupación de 65.5% (+140 p.b. anual) y una ADR (tarifa diaria promedio) de P$1,231 (+2% anual y -2% vs. nuestra expectativa). Con base en las VMT (41 hoteles), el RevPar de P$809 aumentó 4% anual, como resultado de una tasa de ocupación de 65.6%  (+160 p.b. anual) y una expansión de 2% anual en la ADR, a P$1,233.

Concluyó segunda ronda de subscripción; FINN recaudó el 52% de su meta de P$2,000 millones. FINN concluyó hoy miércoles la segunda ronda de subscripción exclusiva para tenedores de CBFI, en la que recaudó un monto combinado P$1,000 millones (P$702 millones en la primera ronda y P$344 millones en la segunda), equivalente al 52% de su objetivo original de P$2,000 millones. Aunque el monto fue inferior a la meta, FINN tendrá suficientes fondos para completar la compra de un resort en la Riviera Maya por ~P$600 millones. Sin embargo, FINN podría posponer o renegociar una segunda adquisición de un resort en Los Cabos por ~P$730 millones.

El dividendo trimestral anualizado implica un rendimiento anualizado de 8.5%, pero también un razón de pago de 129% (de los AFFO). La distribución trimestral de FINN de P$0.26/CBFI (en línea) implica un rendimiento por dividendos anualizado de 8.5% al último precio de cierre. Sin embargo, esto también significa que la compañía pagó dividendos de más por sexta ocasión en los últimos siete trimestres al pagar dividendos superiores a la generación de AFFO, una práctica que creemos que es insostenible.

Implicaciones. Reiteramos nuestra recomendación de Neutral (2) para las acciones de FINN.

CITIBANAMEX: Elementia (ELEMENT)

2T18: EBITDA inferior a lo esperado por la mayor debilidad de Cementos EUA y Construsistemas; Cementos México, sólido y en línea

Nuestras conclusiones. El EBITDA y las utilidades de Elementia en el 2T18 fueron inferiores a nuestra expectativa y la del consenso. Los ingresos de P$7,294 millones fueron +12% anual, +2% vs. nuestro estimado y +4% con el consenso (IBES). Sin embargo, el EBITDA consolidado de P$1,061 millones (margen de 14.5%) fue -11% anual, -6% vs. nuestra expectativa (margen estimado de 15.8%) y -8% vs. el consenso; el EBITDA de los segmentos de Cementos EUA y de Construsistemas fue muy inferior a lo estimado, el primero debido a un paro técnico de tres semanas no programado en una planta y el segundo por la reestructura y racionalización de capacidad instalada. Por último, la utilidad mayoritaria neta de P$52 millones estuvo por debajo de nuestro estimado de P$264 millones, como consecuencia de los factores anteriormente mencionados y de los gastos por intereses mayores de lo esperado.

EBITDA de la división de Cementos: México sólido y en línea, pero EUA, 40% por debajo de lo esperado. Cementos México reportó ingresos de P$1,333 millones (+28% anual y en línea vs. Citi), ayudado por los volúmenes de cemento en línea de +28% anual (1 p.p. vs. nuestra expectativa), como resultado de la expansión de la planta de Tula. El EBITDA de P$647 millones (margen de 48.5%) aumentó 48% anual y también estuvo en línea. Sin embargo, Cementos EUA reportó ingresos de P$1,077 millones (una disminución de 12% anual), y fue inferior a las proyecciones en 10% ya que la contracción de 11% anual de los volúmenes era esperada (proyectábamos -10% anual), pero la reducción de 1% anual de los precios no lo era (esperábamos +3% anual). Como consecuencia, el EBITDA de P$49 millones (margen de 4.5%) fue muy inferior a nuestro estimado de P$83 millones (margen de 7.0%).

El EBITDA del segmento Productos de Metal estuvo en línea, pero el EBITDA de Construsistemas fue inferior a lo proyectado en 35%. La división de Productos de Metal reportó ingresos de P$2,416 millones (+22% anual y +6% vs. nuestra expectativa) y un EBITDA de P$235 millones (sin cambios anual y en línea vs. nuestro estimado), lo cual implica un margen EBITDA de 9.7% (-45 p.b. vs. nuestra proyección). Por otra parte, Construsistemas tuvo ingresos en línea de P$2,241 millones (+4% anual), pero un EBITDA menor de lo proyectado de P$110 millones (-61% anual y -35% vs. nuestro estimado), lo cual implica un margen EBITDA de 4.9% (-261 p.b. vs. nuestra proyección).

Implicaciones. Esperamos una reacción negativa a los resultados del 2T18. Reiteramos nuestra recomendación de Compra (1) de las acciones de Elementia por la valuación y las perspectivas de recuperación. 

CITIBANAMEX: Gruma (GRUMA.B)

2T18: El EBITDA 2% inferior a lo esperado (+1% vs. el consenso); el EBITDA en EUA +6%; Gimsa +3%; Europa y Centroamérica, con el mayor crecimiento

Nuestras conclusiones. Los resultados operativos revelan un crecimiento mucho más rápido en los mercados más pequeños de Gruma en Centroamérica y Europa, y el peso más débil contribuyó al 40% del crecimiento del EBITDA del grupo. El resultado operativo del 2T18 también mostró una expansión menor, pero en línea con la meta de la compañía, del margen EBITDA en EUA, y ligeramente por debajo de la meta de un margen sin cambios en Gimsa. Gruma EUA también registró mayores costos de cuidados de salud, que generaron más de 100 pb de contracción del margen bruto. Esta circunstancia se vio compensada por los menores gastos de operación como porcentaje de las ventas en EUA a 28.0% vs. 29.4%, principalmente por la adopción de la NIIF 15, que reclasificó los gastos de venta como una deducción a las ventas netas. Recientemente redujimos nuestra recomendación a Neutral por la valuación; y reiteramos nuestro PO y nuestros estimados de utilidades (ver reporte Gruma - Reducimos recomendación a Neutral por la valuación, al alcanzar nuestro PO, publicado el 12 de julio de 2018).

La noticia. Hoy miércoles, 25 de julio, después del cierre de mercado, Gruma reportó un EBITDA de P$3,097 millones, 2% por debajo de nuestro estimado, 1% superior al consenso, y 9% anual. Las ventas del grupo aumentaron 9% por el crecimiento de 2% anual del volumen. El margen EBITDA del grupo también registró mínimos cambios (aumentó 10 p.b.) por segundo trimestre consecutivo, en línea con nuestro estimado. La utilidad neta mayoritaria fue muy inferior a nuestro estimado por la tasa efectiva de impuestos mucho mayor de lo proyectado de 39% (vs. nuestro estimado de 29% y 26% en el 2T17). Gruma llevará a cabo su conferencia de resultados del 2T18 mañana jueves a las 10:30 a.m. hora local.

En Gruma EUA, las ventas netas se expandieron 2.6% en dólares por el crecimiento del volumen de 3%, mientras que en pesos, las ventas netas aumentaron un estimado 7% anual. Los volúmenes de harina de maíz subieron 7%, y los volúmenes de tortillas se contrajeron 1%. El EBITDA aumentó 6% en pesos por la expansión del margen EBITDA de 50 p.b. (vs. un incremento del margen EBITDA de 120 p.b. en el 1T18). Gimsa reportó un crecimiento de ventas de 3% y una expansión del EBITDA de 3%, con una contracción del margen EBITDA de 50 p.b. En Europa y Centroamérica, los márgenes EBITDA se expandieron 70 p.b. y 50 p.b., respectivamente.

Implicaciones. La expansión del margen EBITDA de Gruma EUA sería de 90 p.b. en el 1S18, por encima de la meta indicada de 50 p.b., pero cercana a nuestro estimado de 80 p.b.

CITIBANAMEX: RESULTADOs al segundo trimestre 2018

·         Grupo Financiero Citibanamex (“Citibanamex”) reportó una utilidad de $5,985 millones de pesos en el 2T18. Durante el primer semestre del 2018, Citibanamex obtuvo una utilidad de $12,604 millones de pesos, 7% más que el mismo periodo del año anterior.

·         La utilidad de Banco Nacional de México en el 2T18 llegó a $4,228 millones de pesos. La utilidad acumulada del Banco durante la primera mitad del 2018 fue de $8,936 millones de pesos, 12% mayor a la del año anterior.

·         Al cierre del 2T18, la captación integral de clientes de Citibanamex superó nuevamente los $2.0 billones (millones de millones) de pesos, el mayor monto administrado por cualquier grupo financiero, y que representa cerca del 20% del ahorro financiero del país.

·         Citibanamex es el mayor inversionista institucional en México con $1.1 billones de pesos administrados.

·         La cartera de crédito vigente alcanzó $669 mil millones de pesos, 13% o $75 mil millones de pesos más que en el 2T17. A su vez, la cartera de crédito a familias registró niveles récord al superar los $277 mil millones de pesos.

·         Al cierre del 2T18, la cartera comercial se ubicó en $391 mil millones de pesos. Destaca particularmente el crédito a empresas del sector privado que creció 27% o $65 mil millones de pesos respecto al cierre del 2T17. Además, durante los últimos doce meses, Citibanamex financió a empresas e instituciones a través de emisiones en los mercados de deuda y capital por un monto de $666 mil millones de pesos, lo que representa una participación del 40% del total del sistema.

·         Citibanamex es el banco con el mejor índice de servicio al cliente (Índice de Desempeño de Atención a Usuarios “IDATU”[2]) entre los seis principales bancos.

·         Citibanamex mantiene sólidos índices de fortaleza financiera. Su índice de cartera vencida se ubicó en 2.0%, sus reservas de crédito cubren 2.2 veces dicha cartera, y su índice de capital básico 1 se ubicó en 15.5% al cierre de junio 2018.

 

México, D.F., a 25 de julio de 2018.- Citibanamex reportó el día de hoy sus resultados financieros al cierre del 2T18, los cuales reflejan dinamismo en su actividad comercial y sólidos indicadores de fortaleza financiera.

 

Al cierre del 2T18, Citibanamex es el líder en captación integral de recursos de clientes, la cual superó nuevamente los $2.0 billones de pesos, con un crecimiento anual del 9% o $174 miles de millones de pesos. Esta cifra representa el mayor monto administrado por cualquier grupo financiero y representa cerca del 20% del ahorro financiero del país.

• Citibanamex, a través de sus sociedades de inversión y siefores, es el mayor inversionista institucional en México al manejar $1.1 billones de pesos.
• Los recursos administrados por las sociedades de inversión llegaron a $533 mil millones de pesos, un crecimiento anual de 8% o $41 mil millones de pesos. La Afore administró recursos por más de $606 mil millones de pesos, un crecimiento del 15% anual o $78 mil millones de pesos.
• Los depósitos vista llegaron a $589 mil millones de pesos, un incremento anual del 11% o $58 mil millones respecto al cierre del 2T17. A su vez, el monto de los depósitos a plazo fue de casi $150 mil millones, lo que representa una disminución de 3% o $5 mil millones. Los depósitos a plazo de ventanilla registraron un crecimiento de 12% u $11 mil millones de pesos.

La cartera de crédito vigente alcanzó $669 mil millones de pesos, 13% o $75 mil millones de pesos más que en el 2T17.

 

Al cierre del 2T18, el crédito a las familias llegó a niveles récord al superar los $277 mil millones de pesos que incluyen un crecimiento anual de 3% u $7 mil millones.

• La cartera vigente de tarjetas de crédito superó $102 mil millones de pesos, nivel superior en 8% o $7 mil millones de pesos al del cierre del 2T17.
• La facturación y disposición de efectivo con tarjetas Citibanamex en los últimos doce meses, tanto crédito como débito, llegó a $1.3 billones, 8% mayor al mismo periodo del año anterior.
• Citibanamex registró cerca de $93 mil millones en créditos personales y de nómina, lo que representó un crecimiento interanual de 2% o $2 mil millones de pesos.
• El crédito hipotecario alcanzó los $83 mil millones de pesos. Destaca la cartera de vivienda otorgada bajo los esquemas de “Hipoteca Perfiles” que presentó un crecimiento anual de 11%.

 

Citibanamex es uno de los principales intermediaros en el financiamiento integral a empresas e instituciones al canalizar recursos, tanto a través de crédito directo, como de emisiones en los mercados de deuda y capital.

• La cartera comercial, que incluye empresas, instituciones financieras y gobierno, alcanzó $391 mil millones de pesos, con un crecimiento anual de 21% o $68 mil millones.
• La cartera de empresas del sector privado aumentó 27% o $65 mil millones con respecto al cierre del 2T17.
• Durante los últimos doce meses, Citibanamex financió a empresas e instituciones a través de emisiones en los mercados de deuda y capital por un monto de $666 mil millones de pesos, lo que representa una participación del 40% del total del sistema.

 

Los resultados de Citibanamex se explican fundamentalmente por:

• Mayores ingresos por margen financiero derivados de mayores volúmenes de crédito en el Banco y mayores ingresos provenientes de la Casa de Bolsa
• Mayores ingresos por comisiones derivados de mayores volúmenes de negocio y activos administrados.
• Mayores ingresos por intermediación por resultados positivos en la compra venta de valores y derivados.
• Incremento anual de gastos de administración derivado de la inversión en tecnología e infraestructura.

 

Al cierre del 2T18, Citibanamex destacó por su solidez financiera.

• La base de capital de Citibanamex fue de $198 mil millones de pesos y su índice de capital básico 1 se ubicó en 15.5%, uno de los más altos entre los bancos que operan en México.
• El índice de cartera vencida total fue de 2.0%, uno de los menores del sistema. El índice de cartera vencida en crédito a familias fue de 3.7% y en cartera comercial fue de 0.7%.
• Las reservas de crédito cubren 2.2 veces el monto de la cartera vencida.
• Derivado de estos indicadores de solidez financiera, Citibanamex cuenta con los niveles más altos de calificaciones crediticias del sistema, tanto de fortaleza individual como en escala global. S&P asigna a Citibanamex una calificación de fortaleza individual de “a-”; Fitch una calificación de viabilidad de “a-”; y Moody’s una calificación individual de riesgo crediticio base de “baa2”.

 

VENTAS NETAS Y EBITDA DE GRUMA CRECEN 9% AL CIERRE DEL 2T18

 

·         El EBITDA se situó en los $3,097 mdp, y el margen EBITDA en 16.4%.

·         Las ventas netas fueron de $18,942 mdp y la utilidad de operación crece 7%.

·         Las ventas netas y el EBITDA de las operaciones fuera de México representaron 73% y 74%, respectivamente, de las cifras consolidadas.

·         Durante el 2T18 la empresa realizó inversiones por $55 mdd en México, Estados Unidos y Europa.

·         La deuda de Gruma en el 2T18 se ubica en $1,201 millones de dólares. La razón deuda Neta/EBITDA es de 1.6x veces.

 

Ciudad de México, a 25 de julio de 2018.- Gruma dio a conocer hoy sus resultados de operación al cierre del segundo trimestre del año (2T18), durante el cual destacan los crecimientos en ventas en todas sus operaciones y del EBITDA, cuyo margen mejoró 10 puntos base.

 

Al cierre del 2T18 el Volumen de Ventas se ubicó en las 1,029 toneladas métricas, 2% superior a lo reportado en el mismo lapso de 2017, este crecimiento fue impulsado principalmente por Grupo Industrial Maseca (GIMSA) en México y Gruma Estados Unidos.

 

Las Ventas Netas de la empresa líder a nivel mundial en la producción de harina de maíz, tortillas y wraps, aumentaron 9% con respecto al mismo trimestre de 2017 para ubicarse en $18,942 millones de pesos (mdp), este crecimiento fue impulsado principalmente por el aumento en el volumen de ventas del periodo en todas sus subsidiarias. En el 2T18 las ventas de las operaciones fuera de México representaron el 73% del total.

 

El Costo de Ventas como porcentaje de ventas netas de Gruma aumentó a 62.2% de 61.4%. En términos absolutos, el costo de ventas aumentó 10% a $11,779 mdp debido al crecimiento en el volumen de ventas, la depreciación del peso y a mayores costos de insumos. El impacto de la debilidad del peso representó aproximadamente el 33 por ciento del aumento

 

El EBITDA de la multinacional mexicana creció 9% respecto al mismo periodo de 2017, para situarse en los $3,097 mdp, este crecimiento fue impulsado por los aumentos en todas las subsidiarias de la empresa y por el efecto de la debilidad del peso, que representó alrededor del 40% del aumento consolidado. El margen EBITDA mejoró 10 puntos base para situarse en 16.4%.

 

La Utilidad Neta de Gruma reportada en el periodo fue de $1,307 millones de pesos (mdp), la Utilidad Neta Mayoritaria de $1,308 mdp y la Utilidad de Operación de la multinacional creció 7% en el periodo, para alcanzar los $2,519 mdp.

 

La deuda de Gruma en el 2T18 se ubicó en los $1,201 millones de dólares, lo que representa una razón deuda Neta-EBITDA de 1.6x veces.

 

Durante el 2T18, la empresa realizó inversiones de capital por $55 millones de dólares, los cuales se utilizaron en México para la planta de tortillas en Puebla y mejoras tecnológicas en todas las plantas de GIMSA; Estados Unidos en la nueva planta de tortilla en Dallas y para actualizaciones generales de tecnología en plantas de tortilla y harina de maíz; en Europa para mejoras tecnológicas en la automatización de envasado en la planta de Holanda y en una de Inglaterra.

 

Acontecimientos relevantes durante el trimestre:

 

Gruma y el CIMMYT firman acuerdo para potenciar la productividad del campo en México

 

Gruma y el Centro Internacional de Mejoramiento de Maíz y Trigo (CIMMYT), signaron el convenio de colaboración “Programa de Apoyo Tecnológico e Investigación para la Producción Sustentable de Maíz” con el objetivo de potenciar la productividad de pequeños agricultores de maíz blanco, proyecto que iniciará en Campeche y Tamaulipas.

 

Este acuerdo, avalado por la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación (SAGARPA) tiene también la finalidad de estimular e impulsar actividades agrícolas que garanticen la seguridad alimentaria en México y América Latina.

 

Gruma aportará $872 mil dólares durante tres años, es decir $290 mil dólares anuales en investigación y desarrollo, además de asumir el compromiso de adquirir las cosechas que cumplan con los requerimientos indispensables establecidos en sus plantas de harina de maíz en la región.