Marzo inició con un fuerte aumento de la volatilidad y aversión al riesgo en los mercados globales tras el ataque de EE. UU. e Israel a Irán el sábado 28 de febrero.

Perspectiva Semanal Del 9 al 13 de marzo de 2026   ¡Inicia la semana con Norte Económico!   Te invitamos a sintonizar Perspectiva Semanal de Norte Económico, un panorama sobre la economía y los mercados en México y el mundo. En la perspectiva global, marzo inició con un fuerte aumento de la volatilidad y aversión al riesgo en los mercados globales tras el ataque de EE. UU. e Israel a Irán el sábado 28 de febrero. Al cierre de esta edición, las hostilidades continuaban y se han extendido a otros países de la región.   Los inversionistas están atentos a posibles disrupciones que el conflicto podría generar en el suministro global de petróleo dada la relevancia estratégica del Estrecho de Ormuz, que colinda con Irán y se ubica en el Golfo Pérsico, por donde se estima que transita entre el 20% y 25% del consumo mundial de petróleo y gas natural licuado. En este contexto, los precios del petróleo han repuntado entre 25% y 30% en la semana, mientras que el gas natural licuado en Europa ha subido un poco más de 40%. Existe un elevado temor de que el conflicto sea un choque sistémico que llevaría a una escasez significativa y prolongada de estos insumos que son indispensables para todas las actividades productivas. Esto induciría un repunte sustancial de los precios y la inflación.   El efecto directo sería en la gasolina y sus derivados, reduciendo el ingreso real de las familias e impactando al crecimiento económico a través de una reducción del consumo privado. Pero también podría generar un aumento generalizado en los costos de producción de las empresas, lo que se trasladaría al resto de los bienes y servicios.   En consecuencia, las tasas de interés subieron de manera generalizada. En la deuda soberana de corto plazo, el movimiento se explica en buena medida por las menores expectativas de recortes de las tasas de interés de los bancos centrales. En los instrumentos de largo plazo la preocupación se exacerba por la posibilidad de que los gobiernos tendrán que aumentar su gasto de defensa, lo que ha elevado las primas de riesgo que los inversionistas exigen para comprar estos instrumentos.   Simultáneamente, este evento ha repercutido en muchos activos a través de distintos canales. De manera general, el dólar estadounidense se ha fortalecido frente a la mayoría de las monedas, los principales índices accionarios han caído –aunque algunos sectores todavía están positivos– y el riesgo de crédito corporativo también se ha ampliado. El impacto final dependerá de la duración y severidad del conflicto. A pesar de que existe poca visibilidad sobre su evolución, los activos rebotarían si es de corta duración y tiene efectos moderados. Adicionalmente, cada país cuenta con herramientas para mitigar los daños, lo que también ayudaría a diferenciar lo que sucederá con los rendimientos.   Por lo pronto, los inversionistas han reducido su exposición al riesgo y se han vuelto más cautelosos. En Banorte continuaremos analizando estos acontecimientos de cerca para informarlos y asesorarlos sobre las oportunidades y los riesgos para sus portafolios de inversión y patrimonio. En la agenda internacional, además de la evolución del conflicto en Medio Oriente, destacan varios indicadores económicos. En EE. UU. se publicará la inflación de febrero, para la cual estimamos un avance de 0.2% m/m tanto en la general como en la subyacente. De confirmarse, las tasas anuales serían de 2.4% y 2.5%, respectivamente.   También se publicará el ingreso y gasto personal de enero, lo que incluye el deflactor de precios del mismo periodo. También conoceremos la segunda estimación del PIB del 4T25 y más detalles sobre el desempeño en enero, incluyendo la balanza comercial, vacantes de empleo, inicios de casas y permisos de construcción. Adicionalmente, las ventas de casas existentes de febrero y la confianza del consumidor de la U. de Michigan de marzo. En otras latitudes, la producción industrial en la Eurozona y el Reino Unido, mientras que en China se divulgarán una serie de indicadores de los primeros dos meses del año.   En la política monetaria solo conoceremos las decisiones de Turquía y Perú. En EE. UU., los miembros de la Reserva Federal se encuentran en periodo de silencio previo a la decisión del 18 de marzo. Habrá intervenciones de algunos miembros del ECB. También destacamos las elecciones legislativas en Colombia celebradas ayer. Otros eventos incluyen una reunión entre ministros de finanzas de la Unión Europea para discutir sobre la coordinación de políticas económicas y temas fiscales.   En la agenda nacional, el INEGI publicó hoy la inflación de febrero. En los próximos días los inversionistas evaluarán los primeros datos sobre el desempeño de la actividad al inicio de este año tras la sorpresa positiva del PIB del 4T25. En específico, esperamos un crecimiento moderado de 0.1% m/m de la producción industrial en enero. La construcción y la minería impulsarían al sector, mientras que las manufacturas serían más bajas y le restarían fuerza.   A pesar de lo anterior, mantenemos la expectativa de que la industria se recuperará este año, apoyada por un repunte en la construcción. También se conocerán las negociaciones salariales y publicaremos el Indicador Banorte de Precios de la Vivienda (INBAPREVI) de febrero. En el frente político, estaremos atentos a la discusión en el Congreso de la Reforma Electoral, enviada por la presidenta de la República a dicha instancia el miércoles de la semana pasada.   No te pierdas el episodio: Perspectiva Semanal de Norte Económico, de la semana del 9 al 13 de marzo.   También disponible en Spotify, Apple Podcasts y Amazon Podcasts.

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