Atonía del gasto privado en enero

 Monitor de Consumo

Saidé Salazar

 

El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research (ICBD BBVA Research)¹ reportó en el mes de enero una caída de (-)0.7% MaM (real, ae), extendiendo la debilidad registrada en diciembre. El retroceso en el gasto privado se derivó de menor gasto en bienes, mismo que se contrajo (-)0.5% MaM durante el periodo. El consumo de servicios por su parte, creció 1.2% MaM, el mayor dinamismo desde octubre de 2025. Anticipamos que el gasto en servicios continuará respaldando la relativa resiliencia del consumo; hacia adelante, la gradual mejora en la masa salarial real impulsará un mayor crecimiento del gasto privado.

Por subcomponentes, los segmentos vinculados al turismo registraron un desempeño positivo: el gasto en hoteles creció 1.7% MaM, mientras que el consumo en restaurantes registró una variación de 1.6% MaM. En términos de crecimiento interanual (AaA), el primero de estos segmentos reportó un incremento de 1.0%, mientras que el segundo registró una contracción de (-)1.4%. El gasto en entretenimiento por su parte, registró una contracción de (-)2.4% MaM (la tercera consecutiva desde noviembre), señalando debilidad prolongada en el sector. En lo que respecta al gasto en bienes, el consumo en alimentos creció 0.2% MaM, tras la caída de diciembre, mientras que el consumo de bienes para el cuidado de la salud se contrajo (-)0.8% MaM. En términos interanuales (AaA), el consumo de bienes reportó un crecimiento de 0.8%, con una variación de 6.9% AaA en alimentos y 4.6% AaA en bienes para el cuidado de la salud.

En lo que respecta al consumo por tipo de establecimiento, el gasto en línea se contrajo (-)19.6% MaM, la mayor disminución desde noviembre de 2018. El gasto en tiendas físicas por su parte, creció 0.9% MaM, la primera variación positiva desde agosto. En términos interanuales (AaA), el gasto en establecimientos en línea reportó una variación de 15.0% (vs 25.9% el mes previo), mientras que el consumo en establecimientos físicos registró una disminución de (-)0.3% (vs 0.3% el mes anterior). En lo relativo al gasto en gasolina (como proxy de movilidad) cayó (-)1.0% MaM, ubicándose en un nivel 9.4% por debajo del observado en enero de 2025. En términos interanuales este segmento reportó una disminución de (-)9.4%, la décima caída consecutiva desde abril de 2025.

Estimamos que el consumo registrará variaciones positivas pero moderadas a lo largo de 2026, ante la gradual disminución de la incertidumbre externa y la paulatina mejora en el ingreso que representará la recuperación de la masa salarial real. Por componentes, anticipamos que el segmento de servicios representará el componente más dinámico del consumo interno.