Citibanamex. Panorama Bursátil. S&P500 en máximos históricos (nuevamente) antes de los reportes de EUA.

 01 Nuestra Lectura del Mercado.

En la semana, los principales índices de renta variable de EUA registraron rendimientos positivos (S&P 500 +1.1% y Nasdaq +1.1% y Dow Jones +1.2%), impulsados por la temporada de reportes corporativos correspondiente al 3T24 que dio inicio con algunas las emisoras del sector financiero y que publicaron resultados mejor de lo esperado por el consenso, destacando Bank of America (+4.95%), JPMorgan (+4.44%), Wells Fargo (+5.6%).Cabe mencionar, que la atención de los inversionistas también se centró en la publicación de las minutas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EUA, en donde destacó que, para el crecimiento económico y el mercado laboral, el balance de riesgos se movió ligeramente a la baja, lo que generaría una mayor moderación en la demanda. Dentro de las cifras económicas relevantes publicadas en México, destacó el dato de la inflación del mes de septiembre con un avance marginal del 0.05% y una tasa anual del 4.58%, en donde la inflación subyacente aumentó 0.28% y a tasa anual continuó con su camino gradual a la baja, al ubicarse en 3.91%, siendo su menor tasa anual desde febrero del 2021, mientras que el componente no subyacente continúa eliminando sus incrementos estacionales de hace unos meses al retroceder en el mes 0.72% (6.50% a tasa anual). 01 Nuestra Lectura del Mercado. Recientemente, el equipo de renta variable de EUA en Citi Research actualizó sus expectativas sectoriales y ahora tienen una perspectiva favorable para los sectores de servicios de comunicación y energía (ahora en sobreponderar), con lo que ambos se unen a los de consumo discrecional y financiero como los sectores favoritos en EUA. La perspectiva de Citi Research con relación al sector de energía es que los márgenes de las empresas del sector lleguen a su punto de inflexión y se estabilicen, aun si continúan las revisiones negativas de las utilidades por parte del consenso. 03 Sector de energía en EUA. En México, también iniciará este mes la temporada de reportes corporativos correspondiente al 3T24. Para esta temporada, los analistas del consenso tienen una perspectiva positiva con relación al crecimiento de utilidades ya que, debido a una baja base comparativa del 3T23, las utilidades tendrían un crecimiento del 20%. Los sectores con mejores expectativas de crecimiento para este trimestre serían el de servicios de comunicación con +20.3% y el de materiales con +14.6% anual. En contraste, el sector de consumo básico tendría un retroceso del 3% en esta temporada. Cabe mencionar que las expectativas de utilidades para 2024, 2025 y 2026 se han mantenido estables a pesar de los ajustes que ha tenido el índice local en lo que va del año. Las expectativas para 2024 se han incrementado un 7% en lo que va del año, para 2025 en 14.5% y para 2023 en 8.2%. En esta época de reportes los analistas prestarán especial atención a las expectativas de crecimiento y guías que den a conocer las empresas, tomando en cuenta el menor ritmo de crecimiento que ha tenido la economía en el 2S24 y desaceleración de las expectativas para el 2025 04 Temporada de reportes del 3T24 en México. El equipo de estrategas de Citi Research actualizó sus expectativas de la renta variable a nivel internacional, manteniendo a la renta variable de EUA como la favorita a nivel global, además de que ahora prefieren la renta variable de Europa. En esta actualización se mantuvo a los sectores de servicios de comunicación, consumo discrecional y financiero como los favoritos a nivel global. La estrategia global está enfocada a activos de calidad/cíclicos. Las razones para mantener la preferencia en la renta variable de EUA son: el mercado está cada vez más convencido de que la economía estadounidense tendrá un aterrizaje suave, además, de que EUA tiene características defensivas y de calidad en sus acciones; por otra parte, se beneficiaría de una posible fortaleza del dólar en caso de una victoria de Trump. Con relación a la valuación de la región, si bien se encuentra adelantada, es posible que las utilidades de las empresas de EUA superen a otras regiones comparables en 2025. 02 Perspectiva trimestral de acciones (Citi Research).