CITIBANAMEX. Producción industrial con el mayor crecimiento mensual en los últimos 19 meses

La construcción fue el mayor determinante de la cifra. De acuerdo con el Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) y con cifras desestacionalizadas, la producción industrial (PI) aumentó 1.0% mensual en mayo, su mayor crecimiento mensual desde octubre de 2021. Por componentes, la construcción registró un fuerte aumento de 7.2% (desde una caída de (-)2.7%), explicado por el crecimiento histórico (desde febrero de 1993) de la construcción de ingeniería civil (29.2% mensual). En menor medida, la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, agua y de gas avanzó 1.8%, mientras que la minería 1.7%, principalmente por el crecimiento en la extracción de petróleo y gas de 2.3%. En contraste, la industria manufacturera cayó (-)1.4% desde su crecimiento de 2.1%. Por subsectores, 15 de las 21 manufactureras registraron caídas mensuales, si bien la industria de equipo de transporte y de equipo de cómputo aumentaron en línea con el aumento en la participación de México en las importaciones totales de Estados Unidos. Con estos resultados, esperamos que la manufactura siga mostrando una desaceleración en la segunda mitad de 2023, particularmente en aquellas industrias que están más correlacionadas al sector externo.

• El Índice de Precios al Consumidor en Estados Unidos se enfría en junio. Aumentó 0.18% mensual (3.0% anual), ligeramente por debajo de nuestra proyección de 0.23%. Por un lado, la inflación subyacente sorprendió a la baja, con un aumento 0.16% mensual (4.8% anual), menor a nuestra estimación y del consenso. Las mercancías cayeron marginalmente en (-)0.1% mensual, parcialmente explicado por una disminución mensual en los precios de coches usados. Por su parte, los servicios aumentaron 0.25%, destacando el aumento de los precios de la vivienda y la fuerte caída en los servicios de aerolíneas. Aunque la inflación subyacente registró su menor aumento mensual desde febrero de 2021, es poco probable que los oficiales de la Reserva Federal concluyan que un mes de información indicaría una tendencia a la baja en la inflación, por lo que un alza en julio sigue siendo muy probable. Si bien seguimos esperando una segunda alza en septiembre, menores cifras de inflación podrían posponerla a noviembre.

• Las cifras de la PI de México e inflación de EUA explican la apreciación del peso. En Wall Street, el S&P 500 aumentó 0.74% seguido del Nasdaq y Dow Jones en 1.15% y 0.25%, respectivamente. En México, el Índice de Precios y Cotizaciones cayó 0.34% por el sector de telecomunicaciones, mientras que el peso cerró en 16.90 unidades por dólar, su mejor nivel desde diciembre de 2015. En renta fija, los bonos del tesoro a 2 y 10 años cayeron a 4.75% (-12 puntos base, pb) y 3.86% (-11pb), respectivamente, mientras que sus equivalentes en México, los bonos M, se ubicaron en 10.16% (-15pb) y 8.80% (-12pb), mismo orden.

 

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI, Citi Research (Softer June CPI Was Both Expected and Unexpected) y Bloomberg. 

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