Indice
Entorno y estrategia ................................... 1
El dato de inflación en EE.UU. estuvo en el
foco de atención de los mercados esta
semana. El descenso más lento de la
inflación reforzó las expectativas de una FED
agresiva. En China, la inflación también
sorprendió al alza, impulsada por energéticos
y alimentos. Finalmente, en México la
inflación continuó acelerándose en abril a
7.68% anual, con presiones persistentes en
el componente subyacente. Ante esto, el
Banco de México decidió incrementar la tasa
de interés en 50pb a 7%; y señaló que
contemplará en el futuro acciones más
contundentes para garantizar la convergencia
de inflación hacia su meta.
Bolsas y empresas ..................................... 5
Mercados de capitales alrededor del mundo
continúan con una marcada volatilidad.
Con mas del 90% de las empresas que
integran el S&P500, las utilidades del 1T22
muestran un crecimiento del 10.1%.
Liverpool anuncia alianza con Actinver para
ofrecer productos financieros a sus clientes.
Fuertes ajustes en emisoras mexicanas
abren oportunidades de compra.
Análisis técnico .......................................... 7
Pronósticos ................................................ 9
Los mercados al cierre del viernes .......... 10
Rendimiento de emisoras del IPyC .......... 11
Las 10+ y las 10– en el mercado ............. 12
Rendimiento de bolsas internacionales.... 13
Múltiplos de valuación .............................. 14
Sustentos de inversión ............................. 15
Dividendos ............................................... 17
Entorno y estrategia
Sorpresas de inflación
El Top
La inflación en Estados Unidos cayó menos de lo esperado (8.3% anual) y
confirmó la necesidad de una FED agresiva.
China registró una inflación más acelerada en abril (2.1% anual), pero los
impactos negativos de los confinamientos en la demanda son más
preocupantes.
Las exportaciones chinas registraron su crecimiento más bajo desde junio de
2020 (3.9%) y las importaciones se estancaron (0%).
La inflación en México sigue acelerándose a pesar de cifras menores a
estimados en abril (7.68% anual); preocupa la persistente tendencia de alza en
la inflación subyacente.
El Banco de México elevó la tasa de interés a 7% y señaló que contemplará
movimientos más agresivos a las tasas de interés, ante un complejo entorno
inflacionario.
La producción industrial se expandió 0.4% durante marzo en México (2.6%
anual).
El retrovisor
El dato de inflación en Estados Unidos estuvo en el foco de atención de los
mercados esta semana. A tasa anual, la inflación se colocó en 8.3%, cifra
menor al pico alcanzado en marzo, pero superior a la caída esperada por el
consenso de analistas (8.1%e.). El descenso más lento de la inflación reforzó
las expectativas de una FED agresiva. En una aparición pública, Jerome
Powell, Presidente de la FED, confirmó que deben esperarse dos
incrementos de 50pb adicionales para las reuniones de junio y julio; y
advirtió que el proceso de ajuste de la política monetaria podría ser
“doloroso” para varios sectores de la economía, pero la FED está decidida a
contener la inflación. En China, la inflación también sorprendió al alza (2.1%
anual) impulsada por energéticos y alimentos. Los confinamientos han
provocado compras de pánico que han puesto presiones al alza de corto
plazo sobre los precios, pero no se espera que éstos sean duraderos.
Finalmente, en México la inflación continuó acelerándose en abril a 7.68%
anual, con presiones persistentes en el componente subyacente. Ante esto,
el Banco de México decidió incrementar la tasa de interés en 50pb a 7%; y
señaló que contemplará en el futuro acciones más contundentes para
garantizar la convergencia de inflación hacia su meta, lo que abre la puerta
a incrementos de 75pb.
Ver información importante al final de este documento.
1INTERCAM BANCO
Visión 3D
Inflación CPI de EE.UU.
Cambio % anual
8.5
9
8
8.3
7
5.4
6
5
4.2
4
3
2.5
2.0
2
1.7
1
1.6
0
1.2
0.1
-1
2019
2020
2021
2022
Fuente: Bloomberg.
Inflación de China
Cambio % anual
5.4
6
5
4
2.7
3
2.7
2.3 2.1
1.3
2
1
1.5
0
0.7
-1
-0.5
-2
2019
2020
2021
2022
Fuente: Bloomberg.
Inflación México
Cambio % anual
8
7.68
7.22
7
6
General
5
Suby.
4
3
2
2019
2020
2021
2022
Fuente: INEGI.
Ver información importante al final de este documento.
13 de mayo de 2022
Sorprendió al alza la inflación en Estados Unidos. La inflación al consumidor
en Estados Unidos se moderó a 8.3% anual durante abril, aunque la cifra fue
superior a lo esperado por analistas (8.1%e.). Mes a mes la inflación apenas creció
0.3% (vs. 0.2%e.), lo que confirmó la inflación mensual más baja desde agosto
pasado, gracias a contracciones en los precios de energía (-2.7% mensual),
vehículos usados (-0.4%) y ropa (-0.8%). Sin embargo, la desaceleración de la
inflación general no fue tan marcada como se esperaba y la inflación subyacente
sorprendió al alza, con un incremento de 0.6% mensual (0.4%e.) para colocarse
en 6.2% anual (vs 6%e.). Los precios de mercancías registraron un alza de 0.2%
en el mes, con el mayor incremento mensual en los precios de nuevos vehículos
(1.1%) desde diciembre de 2021. Los servicios también mostraron una aceleración
de precios, al registrar un incremento de 0.7% (el mayor en al menos 6 meses),
con crecimiento constante en los precios de la vivienda (0.5%), servicios médicos
(0.5%) y el mayor incremento mensual de los servicios de transporte en más de 6
meses (3.1%). Los datos confirman la necesidad de una normalización monetaria
acelerada por parte de la FED para contener la inflación. Si bien ésta ya ha
alcanzado un pico, su descenso podría ser lento y la inflación podría estabilizarse
en niveles altos, por lo que el banco central deberá continuar con acciones
decisivas de política monetaria. Esto lo confirmó Jerome Powell, Presidente de la
FED, en una entrevista esta semana. Powell reafirmó que se necesitarán otros dos
incrementos de 50pb en las reuniones de junio y julio. Si las cosas empeoran, la
FED estará dispuesta a hacer más, dijo. Sus comentarios refuerzan el compromiso
de la FED con contener la inflación, incluso a costa de provocar efectos negativos
en el crecimiento. Powell fue claro en su mensaje al asegurar que el proceso de
ajuste de la política monetaria podría ser “doloroso” y que no puede asegurar que
la economía resistirá, pues muchos de los factores de riesgo inflacionario
(problemas en las cadenas productivas, el conflicto geopolítico) están fuera del
control de la FED. El banco central no escatimará en acciones para contener el
alza de precios.
En China, también hubo sorpresa de inflación. El Índice de Precios al
Consumidor sorprendió con un alza de 2.1% anual (vs 1.8%e.) durante abril en
China. El alza de los precios se explica esencialmente por los precios de alimentos
y energéticos. Los alimentos han visto un repunte considerable por los
confinamientos en varias ciudades del país, que han provocado compras de
pánico. Los precios de vegetales frescos registraron incrementos de 24% anual y
los precios de la energía vieron un incremento de 28% anual. Si los brotes de
COVID-19 logran superarse pronto, la inflación podría ser sólo transitoria, o al
menos eso sugiere el componente subyacente de la inflación, que apenas creció
0.9% a tasa anual en el mes (su nivel más bajo en 10 meses), una desaceleración
con respecto al 1.1% de marzo. Esto pone de manifiesto que el impacto más
severo del virus ha sido una caída en la demanda, que mantendrá las presiones
inflacionarias a mediano y largo plazo contenidas. A nivel de productores, las
cuarentenas están causando incrementos en los costos de producción. La inflación
al productor se aceleró a 8% anual en abril (vs 7.8%e.). A pesar de que los precios
de materias primas ya están lejos de sus puntos más altos alcanzados tras el inicio
de la guerra en Ucrania, los precios se mantienen elevados y las restricciones
implementadas para contener la propagación del virus siguen complicando la
capacidad de las fábricas para obtener insumos, para producir y para enviar
entregas. De cualquier manera, la inflación al productor mantuvo en abril una
tendencia de baja que inició después de octubre de 2021, y la ausencia de
presiones inflacionarias para consumidores en el componente subyacente podrían
dar espacio a las autoridades monetarias chinas para estimular la economía. Los
datos más recientes de exportaciones e importaciones pusieron en evidencia la
debilidad de la economía china: las exportaciones crecieron a su tasa anual más
baja desde junio de 2020 (3.9% anual) y las importaciones se estancaron (0%).
La inflación en México sorprendió a la baja, pero continúa acelerándose. Los
datos para el mes de abril confirmaron que la inflación general continúa
acelerándose en México, tras alcanzar 7.68% anual. El crecimiento de los precios
mes a mes fue de 0.54%, ligeramente menor a estimados (0.58%e.), tras una
contracción en la inflación no subyacente que fue encabezada por la contracción
2INTERCAM BANCO
Visión 3D
13 de mayo de 2022
de precios de energéticos (-1.53% mensual), que compensó el alza vista en
precios de agropecuarios (1%). La entrada en vigor de los subsidios a tarifas
eléctricas explica en buena medida la caída de los precios de la energía en el mes.
Sin embargo, en el componente subyacente, la inflación fue superior a lo esperado
(0.78% vs 0.75%e.) y las mercancías registraron un crecimiento de hasta 1.03%
mensual en sus precios (particularmente alta fue la inflación en mercancías
alimenticias, +1.25% mensual). Los servicios, por su parte, registraron un
incremento de 0.48% mensual. Los datos mantienen al Banco de México
preocupado, pues los precios de las mercancías continúan acelerándose y no
muestran signos de moderación, impulsando a la inflación subyacente a niveles
de 7.22% anual, su nivel más alto desde enero de 2001. En última instancia, esta
dinámica ha forzado la mano de Banxico, quien incluso contemplará movimientos
más agresivos de política monetaria.
Banxico contemplará incrementos más agresivos a las tasas. En su decisión
de política monetaria de esta semana, el Banco de México cumplió con las
expectativas de los mercados y elevó en 50pb la tasa de interés objetivo para
colocarla en 7%. Sin embargo, su mensaje fue más agresivo de lo esperado. Por
un lado, la decisión no fue unánime y mostró a uno de sus miembros (Irene
Espinosa) dispuesta a hacer más por contener la inflación, tras votar por un
incremento de 75 puntos base. Más aún, en su comunicado, el banco reconoció
que las presiones inflacionarias han sido mayores a lo anticipado y que el entorno
de riesgos se ha seguido deteriorando. Consideraron que el persistente conflicto
geopolítico y las cuarentenas en China elevan los riesgos para el entorno
inflacionario, por lo que afirmaron que considerarán acciones más contundentes
en el futuro para garantizar que la inflación converja con su meta de 3% en el
periodo esperado. Esto abre la puerta a la posibilidad de ver incrementos de 75pb
a las tasas de interés si no hay mejoría en las condiciones de inflación. De hecho,
Banxico revisó al alza sus estimados de inflación. El INPC está proyectado a cerrar
2022 en 6.4% y se proyectan inflaciones más altas en el 1T23 (5.3%) y el 2T23
(3.5%); aunque se sigue esperando que la inflación vuelva al objetivo de 3% en el
1T24. La inflación subyacente también fue revisada al alza (5.9% 2022), con
expectativas de que ésta alcance su pico en el 2T22 en 7.2%. En este entorno, es
prudente seguir esperando incrementos a las tasas de interés en lo que resta de
2022, con probabilidades altas de que veamos a la tasa de interés objetivo cerrar
el año en niveles cercanos a 8.5%-8.75%. Y niveles más altos no son descartables,
particularmente si se materializan nuevos choques inflacionarios a nivel global.
En cuanto a crecimiento, la producción industrial se expandió en marzo. La
actividad industrial registró un crecimiento de 0.4% en el tercer mes del año, cifra
ligeramente menor al 0.7% estimado. A tasa anual, el crecimiento fue de 2.6% y
mostró una aceleración con respecto a los primeros meses del año, lo que
confirma el mayor dinamismo del sector, algo ya sugerido por los indicadores
adelantados. Destaca que las manufacturas se contrajeron (-) 0.2% en el mes,
pero mantuvieron un sólido ritmo de crecimiento en su comparación anual (3.5%).
Las actividades que lograron crecimiento en el mes fueron la construcción (3.7%
mensual; 1.1% anual) y los servicios públicos (2.3% m/m; 2.2% a/a). La minería
se contrajo (-) 0.6% en el mes y es la única que no crece a tasa anual (-1% a/a).
Los datos confirman la mejoría de la industria conforme entramos a 2022 y los
indicadores adelantados apuntan a mayor fortalecimiento hacia el mes de abril;
aunque para el resto del año luce complicada una aceleración sostenida, dadas
nuevas disrupciones en cadenas productivas que podrían afectar a las
manufacturas y un menor dinamismo industrial esperado en Estados Unidos por
la política monetaria.
El panorama
La próxima semana se publicarán datos mensuales de crecimiento en China, que
podrían ser decepcionantes tras el impacto de los confinamientos por el virus.
Incluso se proyecta una fuerte contracción en las ventas al menudeo (-6.2%
anual). En Estados Unidos se revelarán también cifras sobre la salud del consumo,
con el indicador de ventas al menudeo proyectado a acelerarse 0.9% en abril, de
Ver información importante al final de este documento.
3INTERCAM BANCO
Visión 3D
13 de mayo de 2022
la mano de precios más altos. Además, se publicarán los datos de producción
industrial, donde se espera ver una moderación de la actividad a 0.4% mensual en
abril. Finalmente, en Europa se dará a conocer el dato final de inflación para el
mes de abril, que se anticipa en 7.5% anual; y la revisión a los números del PIB
para el 1T22, del que no se estiman cambios y se espera se mantenga en 5%
anual.
Calendario de Eventos Económicos
Día País Indicador Período Est. 05/15/22 China Producción industrial (anual) Abr 0.5%
Prev.
5.0%
05/15/22 China Ventas al menudeo (anual) Abr -6.2% -3.5%
05/15/22 China Inversión fija (anual, YTD) Abr 7.0% 9.3%
05/17/22 Europa PIB (revisión, anual) 1T 5.0% 5.0%
05/17/22 EE.UU. Ventas al menudeo (mensual) Abr 0.9% 0.5%
05/17/22 EE.UU. Producción industrial (mensual) Abr 0.4% 0.9%
05/18/22 Europa Inflación (anual) Abr F 7.5% 7.4%
05/20/22 Europa Confianza del consumidor May A -22.0 -22.0
Fuente: Bloomberg.
¿Qué recomendamos?
El entorno global se ha modificado en pocos meses, las correcciones en los
mercados de capitales se han originado en medio de una volatilidad inusual. El
S&P500 acumula una caída superior al 17%, nuestro indicador del 7%.
Prácticamente todos los mercados presentan retornos negativos, por lo que de
momento lo aconsejable es permanecer con liquidez Creemos que pronto será
momento de comenzar a acumular posiciones en los mercados de renta variable.
En especial aquellos nombres con sólidos fundamentales, poco apalancados y
bajas valuaciones. En cuanto al tipo de cambio, sobre estos niveles preferimos
mantener posiciones esperando un rompimiento al alza.
Ver información importante al final de este documento.
4INTERCAM BANCO
Visión 3D
Bolsas y empresas
Alejandra Marcos
amarcos@intercam.com.mx
Ganadoras y perdedoras de la semana
Múltiplos P/U
Promedio
Región
Actual 5 años
América
EU S&P500 20.14 22.48
EU DJ Ind 17.31 19.79
EU Nasdaq Comp 39.50 59.49
14.17 20.17
5.94 27.77
MX IPyC
BR
13 de mayo de 2022
Brasil
Europa
EZ Euro Stoxx 50 13.91 23.15
UK FTSE 100 17.58 37.15
FR CAC 40 14.36 24.42
AL Dax 30 13.02 23.28
Nikkei 225 18.75 20.22
3.89 7.65
CN Shanghai 12.46 15.23
IN 21.40 26.21
28.87 19.30
El Top
Mercados de capitales alrededor del mundo continúan con una marcada
volatilidad.
Con mas del 90% de las empresas que integran el S&P500 las utilidades del
1T22 muestran un crecimiento del 10.1%.
Liverpool anuncia posible alianza con Actinver para ofrecer productos
financieros a sus clientes.
Fuertes ajustes en emisoras mexicanas abren oportunidades de compra.
Los primeros cuatro meses del año han mostrado el peor desempeño en los
mercados de renta variable en Estados Unidos desde la segunda guerra mundial,
particularmente el S&P500, que lleva más del 15% de caída. En el caso de nuestro
principal indicador, muestra un retroceso de poco menos del 7%. Prácticamente
todas las bolsas de valores alrededor del mundo presentan rendimientos
negativos.
Asia
JP
RU Moex
Sensex
Índice de volatilidad (puntos)
VIX Index
Fuente: Bloomberg.
Las Mayores Alzas en la Semana del IPyC
Femsa
Walmex
Bbajio
Kimber
Pinfra
AC
Amx
Gfinbur
Kof
Tlevisa
7.6%
6.6%
6.4%
4.8%
3.3%
2.8%
2.5%
2.5%
2.1%
2.1%
0%
5%
Esta semana nuevamente se presentaron episodios de marcada volatilidad, y los
mercados de capitales mostraron resultados mixtos. Las correcciones se han
originado en medio de una volatilidad inusual. Lo que ha ocurrido en este lapso de
tiempo, no es cuestión menor. El entorno global se ha modificado en pocos meses,
comenzando con la guerra de Ucrania y Rusia, que ha generado mayor volatilidad,
y revisiones a la baja en torno al crecimiento económico. La guerra ha traído como
consecuencia el encarecimiento de varias materias primas como el petróleo, gas,
maíz, y trigo. A la postre, hemos presenciado nuevos choques que han originado
una inflación más persistente. Este año ha estado marcado por el giro agresivo en
la retórica de la Reserva Federal con respecto a la necesidad de una política
monetaria mucho menos acomodaticia. Los mercados se encuentran frente a
condiciones financieras de menor holgura, no solamente por el aumento de las
tasas de interés, sino además por el retiro de liquidez por parte de la FED. Aunado
a ello, la política cero-Coivd en China amenaza con mayores presiones a las
cadenas de suministro y cuellos de botella. Estamos viviendo una incertidumbre
excepcional, por lo que el impacto final de estas circunstancias podría originar
mayores y más violentas correcciones en los activos de riesgo.
Comportamiento de la Bolsa Mexicana y del S&P500 en la Semana
08:01 a. m. 09/05/2022 - 09:36 a. m. 16/05/2022 (MEX)
10%
Fuente: Intercam.
Price
USD
Log
MXN
4,050
49,600
Las Mayores Bajas en la Semana del IPyC
Volar
Cuervo
Gmexico
Mega
Bimbo
Peñoles
Elektra
Gfnorte
Orbia
Gap
-9.4%
-8.5%
-7.4%
-6.4%
-5.5%
-5.0%
-4.6%
-4.6%
-4.0%
-3.5%
-14%
-7%
49,400
4,000
49,200
3,950
49,000
3,900
48,800
3,850
09
0%
Fuente: Intercam.
Ver información importante al final de este documento.
10
11
12
mayo 2022
13
16
Fuente: Reuters.
5INTERCAM BANCO
Visión 3D
Gfnorte
Múltiplos y razones financieras
Rentabilidad MIN (%)
6.0
Crecimiento EBIT 2022e
(%)
Apalanacamiento Pasivo
/ Activo
30.6
0.9
Valuación P/U
Livepol
Múltiplos y razones financieras
Rentabilidad Margen
EBITDA (%)
15.3
Crecimiento EBITDA
2022e (%)
Valuación EV/EBITDA
En cuestión de valuación, para el S&P500 el múltiplo precio/utilidad se ubica en
20.7x mientras que el promedio de los últimos cinco años se sitúa en 22.6x, lo que
señala que el ajuste del mercado ha puesto a los precios (valuaciones) en niveles
inferiores a los observados en los últimos cinco años. En términos de resultados,
los reportes del 1T22 fueron positivos y mejores a las estimaciones. Las utilidades
en el agregado han aumentado 10.1%, por sectores, los que mejores crecimientos
han presentado han sido el sector de energía y materiales con incrementos de
253% y 42.5% y, los más débiles han sido los de consumo discrecional y
telecomunicaciones presentando retrocesos. Para el año, se espera que las
utilidades aumenten 9.3%, que es superior al promedio de las últimas décadas que
se ubica entre 7% y 8%.
10.7
Fuente: Intercam.
Apalanacamiento DN /
EBITDA
13 de mayo de 2022
Para el mercado mexicano los múltiplos presentan valuaciones francamente a
descuento comparado con la historia de los últimos años. En México, el IPyC luego
de haber alcanzado un nuevo máximo histórico, de 56,609 unidades, ha
presentado una corrección de 7,194 puntos. En términos de crecimiento de
utilidades, y pese a la complejidad el entorno local y global, se esperan tasas de
crecimiento más moderadas, pero aun positivas, que originarán valuaciones más
bajas. Pareciera que nuestro mercado se encuentra rezagado contra las
principales bolsas americanas, sin embargo, vale la pena destacar que el indicador
IPyC ofrece un descuento importante contra su historia y otros mercados
emergentes.
9.8
Empresas y sectores bajo la lupa
0.3
5.4
Fuente: Intercam.
Grupo Financiero Banorte firmó una alianza comercial con TuHabi. Este
convenio busca desarrollar y ofrecer productos y servicios financieros a los
usuarios de TuHabi. De igual manera, participaron en la ronda C de financiación
de Habi, con una inversión minoritaria en PropTech. Así, Banorte busca atraer
innovaciones tecnológicas y ampliar sus canales de distribución.
Liverpool anunció que celebró un acuerdo de intención con Corporación
Actinver para definir las condiciones de una alianza para ofrecer productos y
soluciones bancarias, de ahorro e inversión a los clientes actuales y potenciales
de Liverpool. La combinación del crecimiento en la red de almacenes
departamentales y el ecommerce de Liverpool con la oferta de productos y
servicios bancarios de inversión a través de los canales digitales de Actinver
representan una oferta de valor omnicanal para los clientes de ambas entidades.
Dado lo anterior, y de aprobarse el Joint Venture entre las dos empresas, Livepol
impulsaría el crecimiento de sus ingresos financieros y fortalecería su presencia
omnicanal.
En la semana se presentaron fuertes ajustes en emisoras mexicanas que
abren oportunidades de compra. Pese a la enorme volatilidad y falta de
certidumbre respecto a la trayectoria de inflación y de restricción monetaria en
Estados Unidos y en México, ciertos nombres de emisoras mexicanas presentaron
ajustes de doble dígito abriendo ciertas oportunidades de entrada. Considerando
un horizonte de inversión de largo plazo y diversificando los portafolios, nos gustan
emisoras como Femsa, Walmex, y Gfnorte que son empresas AAA con sólidos
fundamentales y poco apalancadas.
Ver información importante al final de este documento.
6INTERCAM BANCO
Visión 3D
13 de mayo de 2022
Mercados
Carlos Alonso
calonsoo@intercam.com.mx
Análisis técnico
Índice de la Bolsa mexicana
Gráfico diario
BAJA
Soportes y Resistencias
R2: 51,000
R1: 50,400
S1: 49,100
S2: 48,600
Indicadores
MACD: lateral en sobreventa.
RSI: pendiente positiva saliendo de
sobreventa extrema.
VI: sobreventa.
El índice presentó una semana con ligeras ganancias donde estuvo consolidando las recientes caídas que llevaron al mercado a
presentar sobreventa extrema en los tres indicadores que seguimos. Se respetó el importante soporte que vemos en 49,000 puntos
y vemos algunas señales de que puede continuar un rebote de corto plazo. El RSI tiene pendiente positiva y está saliendo de
sobreventa extrema y el Vortex empezó a converger hacia la zona neutral. Vemos el rango de operación para la siguiente semana
entre 49,000 y 51,000 puntos.
S&P500
Gráfico diario
BAJA
Soportes y Resistencias
R2: 4,300
R1: 4,170
S1: 3,940
S2: 3,860
Indicadores
MACD: pendiente negativa en
sobreventa.
RSI: pendiente positiva saliendo de
sobreventa.
VI: neutral en señal de baja.
El índice tuvo una semana con caídas y extrema volatilidad y estuvo a 0.25% de llegar a un “bear market” (caída del 20% desde el
máximo histórico). Las bajas que vimos esta semana hasta el mínimo intradía de ayer, llevaron al MACD y RSI a cotizar con
sobreventa y a partir de ahí empezamos a ver un rebote importante. Se respetó el soporte que vemos en 3,940 puntos y vemos
probable que el alza pueda continuar, al menos, hasta 4,170 puntos. El rango de operación para la semana entrante la vemos entre
3,940 y 4,170 unidades.
Ver información importante al final de este documento.
7INTERCAM BANCO
Visión 3D
13 de mayo de 2022
El peso
Gráfico diario
LATERAL
Soportes y Resistencias
R2: 20.65
R1: 20.43
S1: 20.05
S2: 19.85
Indicadores
MACD: cruce de baja en zona
neutral.
RSI: pendiente negativa debajo de
zona neutral.
VI: cruce de baja.
El peso tuvo una semana con una ligera apreciación, mostrándose nuevamente fuerte frente al dólar en un entorno de extrema
volatilidad en los mercados financieros. Se está rompiendo a la baja la línea de tendencia de alza de corto plazo, por lo que vemos
factible una mayor apreciación en los siguientes días. El MACD, RSI y Vortex nos confirman un escenario a favor del peso, ya que
están por debajo de zona neutral y con pendientes de baja. La resistencia importante sigue siendo el promedio móvil de 200 días que
se ubica en $20.43. Vemos el rango de operación para la siguiente semana entre $20.05 y $20.43.
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