Arnulfo Rodríguez
En septiembre de 2026 el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) fue 52.6% vs. 52.6% del PIB en diciembre de 2025
La estabilidad en el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) entre diciembre de 2025 y septiembre de 2026 se explica por el incremento de 0.5 y el decremento de 0.5 puntos porcentuales del PIB en el componente de deuda interna y externa, respectivamente
Los ingresos petroleros contribuyeron en mayor medida a que el ingreso total fuera menor por 240 mil millones de pesos al del programa en enero-septiembre de 2026
Los ingresos petroleros contribuyeron en mayor medida a que el ingreso total fuera menor al programado por 240 mil millones de pesos. Por su parte, los ingresos no petroleros estuvieron 108 mil millones de pesos por debajo del programa.
Los ingresos petroleros contribuyeron con -3.2 puntos porcentuales al decremento anual real de 2.8% del ingreso total en enero-septiembre de 2026 mientras que los ingresos no petroleros aportaron 0.3 puntos porcentuales.
El balance primario en enero-septiembre de 2026 estuvo 174,937 millones de pesos por debajo de la meta de superávit primario para 2026.
Contrarrestando el menor ingreso presupuestario con respecto al programa por 240 mil millones de pesos, el menor gasto neto presupuestario por 483 mil millones de pesos incidió favorablemente sobre el desempeño del balance público observado en enero-septiembre de 2026.
A pesar de que el endeudamiento bruto aumentó la razón en 3.5 puntos porcentuales del PIB, el crecimiento previsto para el PIB nominal en 2026 y los activos presupuestarios contribuyeron con -2.6 y -0.8 puntos porcentuales del PIB, respectivamente, a la estabilidad del Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) entre diciembre de 2025 y septiembre de 2026.
Valoración
El limitado espacio fiscal complica seguir avanzando significativamente en la consolidación fiscal que el país requiere para estabilizar el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (% del PIB) y evitar la pérdida del grado de inversión. Dado que prevemos que las rigideces del gasto público y los apoyos gubernamentales a Pemex continuarán, será necesaria una reforma fiscal que incremente la recaudación tributaria en por lo menos dos puntos porcentuales del PIB. La propuesta es priorizar una reforma fiscal con medidas que mejoren el cumplimiento y amplíen la base tanto de productos gravables como de contribuyentes. Lo anterior con la finalidad de que la mayor recaudación no dependa de un incremento en tasas impositivas y mejore la sostenibilidad de las finanzas públicas.
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