La manufactura muestra señales de estabilización en mayo

 

Saidé Salazar

 

El Indicador Multidimensional de la Manufactura BBVA Research (IMM BBVA Research) creció 2.3% AaA en mayo, alcanzando una variación interanual promedio de 2.4% durante los primeros cinco meses del año (4.4 pp por arriba de la cifra registrada durante el mismo periodo de 2025). El dinamismo de la producción manufacturera en mayo se asocia a una mejora relativa en el sector automotriz, tras varios meses de atonía en el sector. Se suma el buen desempeño de los segmentos asociados a las cadenas de valor de inteligencia artificial en EE.UU. De acuerdo con los últimos datos del BEA, la producción de bienes duraderos en EE.UU. creció 0.8% MaM en mayo, con un crecimiento de 1.2% MaM en el componente de vehículos y autopartes. Por su parte, el segmento de computadoras y electrónicos creció 0.9% MaM en el mismo periodo, acumulando una ganancia de 7.9% en lo que va del año (AaA).

De acuerdo con las cifras de actividad del INEGI, al mes de abril, la producción manufacturera acumula una caída de (-)1.4% AaA, con desempeño mixto entre componentes; el segmento de maquinaria y equipo acumula un crecimiento de 1.3% AaA en el periodo, en contraste con la debilidad observada en la fabricación de accesorios y aparatos eléctricos, que presenta una contracción acumulada de 7.3%. Considerando el dato de abril, quince de los veintiún subsectores de actividad reportan niveles de producción por debajo de su nivel de enero de 2025 (vs diecisiete el mes anterior). Entre estos resaltan la industria de la madera (8.6% por debajo de su nivel de ene-25), la fabricación de insumos textiles (-7.9%), y la fabricación de accesorios y aparatos eléctricos (-7.2%). Entre los segmentos que han superado su nivel de producción de enero de 2025 (por mayor margen) se encuentran la fabricación de productos derivados de petróleo (21.8% por arriba de su nivel de ene-25), la fabricación de maquinaria y equipo (+6.4%), y la fabricación de productos a base de minerales no metálicos (+1.4%). En términos agregados, la producción manufacturera se ubica 0.2% por arriba de su nivel de ene-25.

En cuanto a los niveles de capacidad utilizada, al mes de abril, quince de los veintiún subsectores se ubicaban por debajo de su cifra de enero de 2025 (vs trece el mes anterior). Entre ellos sobresale la fabricación de prendas de vestir (10.3% por debajo de su nivel de ene-25), la industria de la impresión (-7.1%), y la industria del plástico y el hule (-6.4%). En sentido contrario, la fabricación de productos derivados del petróleo, la fabricación de maquinaria y equipo, y la fabricación de equipo de cómputo y comunicaciones, sobresalen por superar con amplio margen el nivel de capacidad utilizada registrado en enero de 2025 (+12.8%, +4.4%, y +4.2%, respectivamente). De todos los componentes de la manufactura, la fabricación de equipo de cómputo y comunicaciones es el que registra el nivel más alto de capacidad utilizada (94.3% al mes de abril), mientras que la fabricación de prendas de vestir reporta el nivel más bajo, con 59.5%.

Hacia adelante, prevemos que el rápido crecimiento de la inversión en inteligencia artificial en EE.UU. continuará impulsando a los sectores vinculados en México. Otras ramas más tradicionales de la manufactura, como el segmento automotriz, mostrarían una recuperación paulatina, a medida que la demanda por este tipo de bienes gane impulso en EE.UU.