Banorte. Banxico – La tasa cerrará el 2026 en 6.50%

 

Banxico – La tasa cerrará el 2026 en 6.50%

En su última decisión de política monetaria del año, Banco de México recortó su tasa de referencia en 25pb a 7.00%, nivel que teníamos previsto desde mayo pasado Alineado también a nuestra visión, la votación fue dividida, con el disidente nuevamente siendo Jonathan Heath, quien apoyó dejar la tasa sin cambios En nuestra opinión, el tono del comunicado fue menos dovish. En este sentido, destacamos el cambio en la guía futura, apuntando que “…hacia delante, la Junta de Gobierno valorará el momento de realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia…”, eliminando la palabra ‘recortar’ Las revisiones a los estimados de inflación general y subyacente fueron al alza para los siguientes tres trimestres (ver tabla abajo). A pesar de esto, el momento estimado de la convergencia al objetivo se mantuvo en el tercer trimestre del próximo año El balance de riesgos para la inflación permanece sesgado al alza, destacando un cambio marginal en el orden de los factores que lo estresan. En este sentido, las presiones en costos aumentaron un lugar, con las disrupciones por conflictos geopolíticos retrocediendo una posición Adicionalmente, señalizaron su expectativa de que los ajustes fiscales tengan un efecto transitorio en los precios. No obstante, detallaron que medir su impacto requerirá incorporar información adicional. Así, comentaron que “…la Junta de Gobierno valorará actualizar el pronóstico de inflación para reflejar de manera más precisa los efectos asociados a dichas medidas…” Para la actividad, siguen anticipando debilidad en el 4T25, con los temas comerciales todavía sesgando los riesgos a la baja hacia delante Los cambios en la guía futura sugieren que la Junta de Gobierno preferirá brindar una visión mucho más completa de la estrategia que seguirán en términos de la postura monetaria para el próximo año en el Programa Monetario 2026, el cual será publicado a finales de enero En este sentido, esperamos que los recortes continúen en 2026, con una reducción acumulada de 50pb en el 1S26 (previo: 1T26), lo cual llevaría la tasa de referencia a 6.50%, nivel en el que esperamos cierre el año