INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Evolución de la Distribución de la Tenencia de Valores Gubernamentales en Poder de Extranjeros

Porcentaje Fuente: Cálculos propios a partir de información de Banxico. 7.9 7.1 8.2 10.9 2.0 0.2 81.9 81.2 Dic-22 Ago-23 Udibonos Cetes Bondes D Bonos INTERCAM BANCO Valores gubernamentales en manos de extranjeros agosto 2023 12 de septiembre de 2023 Ver información importante al final de este documento. 2 consecutivo se volvió a acelerar hasta su mayor nivel desde febrero. Mientras que los “cupón-cero” continúan brindando el mayor valor, particular ente con estrategias como de carry roll-over, aunado la perspectiva de que Banxico todavía mantendría sin cambios su tasa de referencia. De manera similar, pero con efecto opuesto, la desinversión en Bonos M, podría atribuirse a la idea de que la estancia monetaria astringente se mantendrá por un mayor plazo al previamente contemplado, aunado a una menor tolerancia al riesgo en esta coyuntura donde todavía prevalece la incertidumbre. Hacia adelante, el apetito por Udibonos podría continuar, dado que durante el periodo 2000-2022 en 19 de las 23 ocasiones la inflación mensual se ha acelerado en septiembre. A esto se suma el particularmente alto nivel de las tasas reales en México, que añaden un factor de atractivo Asimismo, los Cetes mantendrían una buena perspectiva dado también su alto rendimiento. Finalmente, el panorama se ve complicado para los Bonos M, no solo por lo que ya mencionamos, pero también a un menor valor relativo, en relación al su contraparte norteamericana, que se ha mantenido de manera sostenida por encima del 4.0%.