Citibanamex. Inflación subyacente en 7.75% en la primera quincena de abril

México: Reporte Económico Diario

 

• La inflación subyacente disminuye muy gradualmente. Los precios al consumidor cayeron en 0.16% durante la primera quincena de abril, en línea con nuestra estimación (-0.16% quincenal), pero mostrando una caída más profunda que la estimada por el consenso en nuestra última Encuesta Citibanamex de Expectativas (-0.08% quincenal). A tasa anual, la inflación general disminuyó a 6.24%, después de la tasa de 6.58% observada hace una quincena. Los precios subyacentes crecieron 0.18% quincenal, por arriba de nuestra expectativa de 0.11%, pero por debajo de la proyección del consenso de 0.24%. El aumento quincenal se explicó principalmente por el incremento en las mercancías. Los precios de los servicios aumentaron en 0.03% quincenal, pues la disminución en los servicios relacionados con el turismo fue más que compensada por fuertes incrementos en los servicios relacionados con la vivienda y la alimentación. La inflación subyacente disminuyó a 7.75% anual, menor que la tasa de 8.03% registrada hace quince días. Los precios no subyacentes cayeron 1.22% quincenal, muy similar a la disminución quincenal promedio de los 15 años anteriores para la primera mitad de abril de 1.26%. La caída quincenal implicó un incremento anual de 1.82%, desde 2.39% hace dos semanas. Seguimos viendo las presiones sobre los precios de las mercancías relativamente elevadas, considerando que el aumento quincenal en las mercancías no alimenticias fue mayor que su promedio histórico, y que la inflación anual de las mercancías alimenticias permanece muy elevada, en 12.4%. Las presiones sobre los precios de los servicios continúan, con la inflación quincenal de vivienda alcanzando un máximo de 14 años para una quincena similar, y los servicios de alimentación mostrando sólidos incrementos. Seguimos proyectando que la inflación subyacente anual mantenga una tendencia gradual a la baja hacia 5.6% al cierre de año, y que la inflación general cierre el año en 5.2%.

• Mañana, el INEGI publicará los datos del Indicador Global de la Actividad Económica de febrero. Esperamos una caída mensual desestacionalizada de 0.1% para el IGAE total, luego de su crecimiento de 0.6% en enero. La cifra de febrero se explicará principalmente por una caída en el sector de servicios, a pesar del aumento mensual en la producción industrial de 0.7% (resultado ya publicado). Estas cifras implicarían un crecimiento anual sin desestacionalizar de 3.4% para el IGAE total, después del 4.4% de enero.

• Incrementos en precios de los bonos. En Wall Street, el S&P 500 cerró con una ganancia marginal de 0.09%, mientras el Nasdaq terminó la jornada con una disminución de 0.29%. En el mercado local, el Índice de Precios y Cotizaciones registró una ganancia de 0.99%, mientras el tipo de cambio cerró en 17.98 pesos por dólar, al apreciarse marginalmente en 0.05% respecto al viernes. En renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro de EUA a 10 años perdió 8pb y finalizó en 3.49%, al tiempo que su equivalente en México, el Bono M, reportó un rendimiento de 8.90% (-3pb). Por su parte, el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años disminuyó en 9pb a 4.09%, mientras que su equivalente en México cerró la jornada en 10.58% (-7pb).

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de INEGI y Bloomberg. 

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