INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Economía Resultados de la subasta de valores gubernamentales

El día de hoy se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes al alza en las tasas de CETES, en comparación con la subasta
anterior.
El total de CETES subastados fue de 27,000 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
19,661.85 millones de pesos, de los cuales se colocaron 7,500 millones a una tasa
ponderada de 9.25%, tasa 64 puntos por arriba a la vista la semana anterior
(8.61% prev.). Hubo una sobre demanda de 2.62 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 9.75%, 26 puntos
base superior a la semana anterior (9.49% prev.). Este instrumento registró una
sobredemanda de 4.29 veces el monto colocado de 5,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 175 días, se colocaron 6,500 millones de pesos a una tasa
de 10.44%, tasa 37 puntos base superior a la vista en la subasta anterior (10.07%
prev.). Existió una sobre demanda de 2.9 veces el monto colocado.
Finalmente, en el plazo más largo (357 días) la sobredemanda fue de 3.22x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 10.93%, por un monto de 8,000 millones
de pesos. La tasa de colocación fue 59 puntos base superior con respecto a la
subasta anterior (10.34% prev.). Fue el instrumento que más demanda vio en la
subasta.
Las tasas de Cetes siguieron mostrando ajustes al alza conforme los mercados
descuentan una postura más restrictiva del Banco de México para contener la
inflación. Los mayores ajustes al alza se dieron en instrumentos de 1 y 12 meses.
En total se descuentan incrementos de 243pb para los próximos 12 meses;
mientras que para la próxima reunión de Banxico se descuenta un alza 75pb a la
tasa de interés objetivo.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos
de 1, 3 y 7 años. Los instrumentos de 1 y 3 años tuvieron un incremento en la
sobretasa de colocación de 1pb, mientras el instrumento de 7 años tuvo un
incremento de 2pb en la sobretasa de colocación. A un año se colocaron 3,000
millones a una sobre tasa de 0.09%, a tres años se colocaron 1,000 millones a una
sobre tasa de 0.20% y 0.28% a siete años por un monto total de 800 millones. El
instrumento a 3 años fue el más sobre demandado (2.91 veces el monto colocado),
pero la mayor demanda en números absolutos fue para el instrumento de 1 año
(7,807 millones de pesos).
Finalmente, a largo plazo se subastaron Udibonos a 10 años (nov. ’31) de los
cuales se colocaron 900 millones de UDIS a una tasa de 4.67%, 50 puntos base
por arriba de la subasta anterior (4.17% prev.) y con una sobredemanda de 1.64
veces. Además, se subastaron Bonos a 30 años (jul. ’53), de los cuales se
colocaron 5,000 millones de pesos a una tasa de 9.77%, 93 puntos base por arriba
de la última subasta (8.84% prev.) y con una sobre demanda de 2.08x