INTERCAM BANCO. OPINIÓN ANÁLISIS Economía Resultados de la subasta de valores gubernamentales

El día de hoy se subastaron instrumentos de deuda gubernamental, con
ajustes al alza en las tasas de CETES, en comparación con la subasta
anterior.
El total de CETES subastados fue de 34,000 millones de pesos.
En lo que se refiere a la colocación del CETE de 28 días, el mercado demandó
26,671.37 millones de pesos, de los cuales se colocaron 7,500 millones a una tasa
ponderada de 8.30%, tasa 29 puntos base superior a la vista la semana anterior
(8.01% prev.). Hubo una sobre demanda de 3.56 veces el monto colocado.
En el plazo de 91 días la tasa promedio de colocación fue de 8.79%, 13 puntos
base superior a la semana anterior (8.66% prev.). Este instrumento registró una
sobredemanda de 3.89 veces el monto colocado de 8,000 millones de pesos.
En cuanto al plazo de 182 días, se colocaron 6,500 millones de pesos a una tasa
de 9.41%, 19 puntos base superior con respecto a lo visto la subasta anterior
(9.22% prev.). Existió una sobre demanda de 3.15 veces el monto colocado.
Finalmente, en el plazo más largo (350 días) la sobredemanda fue de 3.22x y los
instrumentos se colocaron a una tasa de 9.53%, por un monto de 12,000 millones
de pesos. La tasa de colocación fue 12 puntos base superior con respecto a la
subasta anterior (9.41% prev.). Fue el instrumento que más demanda vio en la
subasta.
Las tasas de Cetes parecen haber reanudado sus ajustes al alza, conforme los
mercados descuentan una postura más restrictiva de Banco de México para
contener la inflación, que volvió a sorprender al alza. Los mayores ajustes se
dieron en instrumentos con vencimientos de 1 y 6 meses. En total se descuentan
incrementos de 178pb para los próximos 12 meses; mientras que para la próxima
reunión de Banxico se descuenta un alza de al menos 75pb a la tasa de interés
objetivo.
En cuanto a instrumentos de mediano plazo, se subastaron Bondes F a plazos
de 2, 5 y 10 años. El instrumento a 10 años tuvo una reducción de 1pb en su
sobretasa de colocación. El resto de los instrumentos no vio cambios en la sobre
tasa de colocación con respecto a subastas pasadas: a dos años se colocaron
1,700 millones a una sobre tasa de 0.16%, a cinco años se colocaron 2,000
millones a una sobre tasa de 0.23% y 0.28% a diez años por un monto total de
800 millones. El instrumento a 2 años fue el más sobre demandado (5.00 veces el
monto colocado), y también tuvo la mayor demanda en números absolutos
(8,508.1 millones de pesos).
Finalmente, a largo plazo se subastaron Udibonos a 20 años (nov. ’35) de los
cuales se colocaron 650 millones de UDIS a una tasa de 3.88%, 35 punto base
por abajo de la subasta anterior y con una sobredemanda de 2.10 veces. Además,
se subastaron Bonos a 20 años (nov. ’42), de los cuales se colocaron 5,700
millones de pesos a una tasa de 8.61%, 34 puntos base por abajo de la última
subasta (8.95% prev.) y con una sobre demanda de 1.57x.