Desacuerdo fundamental. Algunos participantes
del mercado están ignorando las señales de sobrecompra en el sector
aeroportuario de México, y de alguna forma siguen viendo valor en los altos
múltiplos a 12 meses actuales. Consideramos que la metodología de flujos de
efectivo descontados es un mejor indicador del valor justo de estas compañías,
cuyos derechos de concesión están vigentes hasta 2048. Los múltiplos a 12
meses, basados en un crecimiento del tráfico superior a la tendencia, no
parecen ofrecer una visión completa de la valuación. Reiteramos nuestras
recomendaciones de Venta para las acciones de ASUR y GAP, y de Compra para OMA.
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