Mercado de Capitales
Persiste aversión al
riesgo al inició de año, ante expectativa de una política monetaria
restrictiva que pueda permanecer durante un período prolongado.
La tendencia general de las bolsas fue mixta la semana pasada. El S&P 500 de Estados Unidos bajó (-) 0.66%, el Dow Jones disminuyó (-) 2.70% y el NASDAQ subió 0.50%.
El Stoxx Europe 600 retrocedió (-) 0.11%, el Nikkei de Japón aumentó 1.66% y el Hang Seng de China terminó la semana con un rendimiento positivo por 2.18%.
Por su parte, el S&PBMV IPC registró un aumento de 0.69%, los mayores avances los presentaron ASUR, GAP y GFINBUR, con variaciones mayores al 4.50%.
En la
semana los inversionistas mantuvieron el sentimiento de aversión al
riesgo, principalmente, por la expectativa de que la FED no reduzca el
ritmo en el ciclo restrictivo en la segunda mitad del año.
Lo anterior ante un mercado laboral que sigue mostrando resiliencia; en la semana, se conocieron las solicitudes iniciales por seguro de desempleo que resultaron menores a las estimadas por el consenso. El dato, además, implicó una disminución respecto a la cifra anterior.
Por
otro lado, los participantes del mercado muestran preocupación sobre el
desempeño económico, tras recibir información mixta de la economía, como
las ventas al menudeo de diciembre las cuales fueron menores a
las esperadas con una contracción de -1.1% vs. -0.8%, demostrando una
desaceleración en el sector de consumo.
También, se reveló el índice de precios al productor que disminuyó más de lo esperado en diciembre siendo -0.5% vs. -0.1% esperado por los analistas.
En
este contexto, además, miembros de la FED se han pronunciado por que la
institución mantenga los aumentos de tasas, pues no descartan que esta
podría llegar a niveles de entre 5.00%-5.25%.
Asimismo,
continúa la temporada de reportes donde el 11% de las empresas que
componen el S&P500 ha reportado sus resultados, de ellas el 70% ha
reportado mayores ganancias a las esperadas por el consenso.
En la
semana, destacaron las cifras de empresas como Netflix, que, aunque no
alcanzó las estimaciones del consenso en ventas y ganancias, si logró
estar en línea en número de suscriptores. Los inversionistas
reaccionaron positivamente.
También
empresas del sector aeronáutico, como United Airlines superó las
estimaciones en ganancias e ingresos; las cifras estuvieron apoyadas por
una demanda que se mantiene resiliente, y favorecidas por el desempeño
de las tarifas.
En
cuanto a los reportes, nos parece que la atención persiste en las guías
de resultados para el 2023, por los crecimientos esperados y en las
estrategias para mantener la rentabilidad.
Hacia
adelante esperamos que continúe el sentimiento de aversión al riesgo en
los mercados mientras se mantiene la atención sobre las acciones en
política monetaria por parte de la mayoría de los bancos centrales. Desempeño semanal de las bolsas
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Cierre |
Var. Semanal |
| S&PBMV IPC |
53,947.04 |
0.69% |
| Dow Jones |
33,375.49 |
-2.70% |
| Nasdaq |
11,140.43 |
0.55% |
| S&P500 |
3,972.61 |
-0.66% |
| Bovespa |
112,040.64 |
1.01% |
| DAX |
15,033.56 |
-0.35% |
| CAC 40 |
6,995.99 |
-0.39% |
| Nikkei |
26,553.53 |
1.66% |
| Shangai |
3,264.81 |
1.19% | ¿Qué esperar en los próximos días?
La semana tendrá un flujo importante de información económica. En la agenda destacan en EE.UU. el índice PMI manufacturero y de servicios de enero, el crecimiento del PIB del 4T del 2022, el índice de consumo de bienes duraderos de diciembre y por último el deflactor de precios al consumidor a diciembre
En Europa, serán reportados los índices PMI manufacturero y servicios de enero, así como la medida de inflación anual a diciembre.
Cabe mencionar que el mercado accionario en China permanecerá cerrado la semana completa debido a celebraciones por el año nuevo chino.
En territorio local, será reportado el índice de actividad económica de noviembre, la tasa de desempleo de diciembre y la balanza comercial de diciembre. Tasas y tipos de cambio Opinión Estratégica de Deuda y Tipo de Cambio
Esta semana se publicaron diversos
datos económicos y hubo intervenciones de algunos miembros de la Reserva
Federal en público que generaron vaivenes importantes en las tasas. En
primera instancia, los reportes económicos más relevantes fueron los de
ventas al menudeo de diciembre, con retroceso mensuales mayores al
esperado por el mercado (-1.1% vs -0.9% est.), asimismo se dieron a
conocer los datos de la variación de precios al producto al cierre del
año pasado y también mostraron disminuciones a nivel mensual y
desaceleración en las variaciones anuales. Con todo esto, tanto el
sector industrial, como la construcción de casas dieron datos que
apuntan hacia una desaceleración del crecimiento en la economía
norteamericana.
Con estos resultados vimos durante el
inicio de la semana previa la prolongación de la tendencia de baja en
toda la curva de tasas. Los Bonos del Tesoro en la referencia de 2
tocaron mínimos semanales de 4.08% y la de 10 años en niveles de 3.37%.
Sin embargo, varios presidentes regionales de la Reserva Federal
apuntaron a continuar endureciendo la política monetaria. Si bien ya no
serán aumentos de 75 puntos base y las variaciones más apropiadas será
de 25 puntos base, estos ven en general, más de dos aumentos de esta
magnitud en el futuro previsible para poder doblar la espalda a la
inflación.
Derivado de lo anterior, el mercado
repuntó hacia el cierre semanal, la tasa de dos años se incrementó 9
puntos base desde su mínimo y terminó en 4.17%; para el vencimiento de
10 años el cierre semanal se dio sobre 3.47%, con 10 puntos más desde el
mínimo observado durante la semana.
En México, como reacción a las noticias
en los Estados Unidos en torno a las declaraciones de los miembros del
FED, las tasas tuvieron repuntes importantes en la semana. Esto en
parte, también, a la materialización de plusvalías por parte de
inversionistas extranjeros que en apenas dos semanas del año acumulaban
ganancias en directo del 2.0% en el universo conjunto de papeles
gubernamentales.
Sin embargo, la de flujos de
inversionistas extranjeros de papeles en pesos provocaron que los Mbonos
en el vencimiento a 3 años la referencia se incrementarán 15 puntos
base para cerrar la semana en 9.01 %. Mientras que el cierre del
vencimiento a 10 años terminó en 8.57 %, con un alza de 4 puntos base a
lo largo de la semana.
En cuanto al tipo de cambio, el dólar
operó en un rango muy amplio entre $18.60 y $19.10 pesos por dólar. El
cierre de la semana se dio alrededor de los $18.87 pesos. El movimiento
de alza en las tasas en pesos implicó la venta de papales
gubernamentales por parte de extranjeros y se reflejó en el tipo de
cambio, donde el dólar llegó a tocar los máximos del intervalo descrito
en la semana.
Deuda Corporativa
MEXARREND: S&P
bajó la calificación crediticia de emisor y de emisión de largo plazo en
escala nacional a CC de CCC-, y al mismo tiempo confirmó la
calificación crediticia de emisor de corto plazo en escala nacional de
C. Lo anterior debido al incumplimiento de sus próximas obligaciones
financieras. Por su parte, HR Ratings ya tomó la decisión de disminuir
la calificación de las emisiones de Certificados de Corto Plazo de HR5 a
HR3 debido a la falta de pago de principal e intereses,
Opinión: Negativa
Pues el ajuste en la calificación se
debe a que Mexarrend anunció que no realizará los pagos de los próximos
vencimientos de su deuda de corto plazo y de sus notas senior no
garantizadas. Además, la empresa ya se encuentra hablando con asesores
financieros y legales e iniciará conversaciones con sus tenedores de
bonos para atender sus restricciones de liquidez. Mientras tanto, sus
Certificados Bursátiles de Corto Plazo denominado MEXAMX, se están
valuando en niveles de 7.5 pesos por título.
Tasas Estados Unidos
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Cierre |
Var. semanal P.p |
| Futuros Fed |
4.33% |
0.00 |
| Treasury 1 mes |
4.49% |
0.11 |
| Treasury 6 meses |
4.65% |
0.01 |
| Bono 2 años |
4.18% |
-0.05 |
| Bono a 10 años |
3.48% |
-0.02 |
| Bono a 30 años |
3.65% |
0.04 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | Tasas México
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Cierre |
Var. semanal P.p |
| Cetes 28d |
10.59% |
0.09 |
| Cetes 91d |
10.86% |
0.05 |
| Cetes 182d |
10.99% |
0.03 |
| Cetes 364d |
10.99% |
0.00 |
| Bonos 3 años |
10.84% |
0.07 |
| Bonos 10 años |
8.58% |
0.13 |
| Bonos 20 años |
8.77% |
0.04 |
| Bonos 30 años |
8.75% |
0.03 |
| Udibono 10 años |
4.20% |
0.22 |
| Udibono 30 años |
4.16% |
0.16 |
| TIIE 28d |
10.79% |
0.03 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | Tipo de Cambio
| |
Cierre |
Var. semanal |
| Peso ( peso/dólar) |
18.87 |
0.57% |
| Real (real/dólar) |
5.20 |
1.94% |
| Euro (dólar/euro) |
1.09 |
0.23% |
| Libra (dólar/libra) |
1.24 |
1.39% |
| Yen (yen/dólar) |
129.54 |
1.31% | | 
