CITIBANAMEX : Perspectiva Semanal Revisamos nuestro pronóstico macro para 2018 y 2019
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Revisamos a la baja el PIB para 2018 y mantenemos el de 2019.
El
crecimiento del PIB para 2018 bajó a 2.1% desde 2.3%, debido
principalmente al resultado del PIB inferior al que anticipamos en el 2°
trimestre, aunque para la segunda mitad
del año disminuimos ligeramente nuestra perspectiva de crecimiento.
Para 2019 nuestro pronóstico permanece sin cambios en 1.9%.
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Subimos el estimado de inflación 2018 y bajamos el del 2019.
En
inflación, hemos considerado que la presión ejercida por los precios de
la energía se extenderá unos meses más, lo cual se reflejará en un
descenso menos rápido de la inflación
durante el resto del año. Anticipamos que la inflación general cierre
2018 en 4.5% en lugar del 4.2% previo. Para el final de 2019 esperamos
4% vs 4.2% previo, por un mejor desempeño de los precios subyacentes,
por la perspectiva de un menor IVA en la frontera
y un nivel de actividad económica menor a lo que preveíamos (por la
menor tasa de avance del PIB del 2018). Seguimos pensando que el banco
central mantendrá las tasas de interés sin cambio durante el resto de
este año y comenzará a bajarlas a partir de junio
del 2019.
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Ajustamos
nuestro pronóstico de tipo de cambio al alza: a 19.7 y 20.0 pesos por
dólar en diciembre del 2018 y del 2019 respectivamente (vs 19.3 y 19.5
previos).
Con los dos principales eventos idiosincrásicos de este año ya
definidos (elecciones y la renegociación del TLCAN con EUA), ahora
esperamos que el tipo de cambio se comporte más en línea con el conjunto
de monedas de mercados emergentes.
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En la
semana, el jueves, el INEGI publicará las cifras de la oferta y demanda
agregadas correspondientes al 2° trimestre del año.
Estimamos
una aceleración en la tasa de crecimiento anual de la demanda total con
respecto a la registrada el trimestre previo, ello se debe en buena
medida al efecto positivo
de un mayor número de días laborables respecto al mismo trimestre del
2017 por el calendario de semana santa. Aunque también es notable el
repunte observado de la inversión fija bruta en el trimestre.
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También el jueves publicaremos los resultados de la Encuesta Citibanamex de expectativas.
Mientras
que el viernes, el INEGI se dará a conocer las cifras sobre el
desempeño de los ingresos de los establecimientos comerciales, en
particular para los comercios al por
menor estimamos un descenso marginal respecto al mes previo.
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